Perspektif Murad: Bagaimana Token yang Didukung VC Mengubah Distribusi Kekayaan Crypto

Siklus pasar cryptocurrency saat ini telah mengungkapkan ketegangan struktural yang semakin sulit diabaikan. Murad, seorang suara terkemuka dalam komunitas investasi kripto dan mantan salah satu pendiri Adaptive Capital, baru-baru ini menarik perhatian pada bagaimana proyek-proyek yang didukung modal ventura secara fundamental mengubah pola distribusi kekayaan di dalam sektor ini. Alih-alih mendemokratisasi keuangan seperti yang awalnya dibayangkan, banyak dari inisiatif ini sebenarnya memperlebar kesenjangan keuangan antara berbagai kelas investor.

Masalah Struktural dengan Penilaian VC Awal

Masalah utama terletak pada bagaimana proyek cryptocurrency yang didukung VC dirancang sejak awal. Venture ini biasanya diluncurkan dengan penilaian yang dibesar-besarkan yang menguntungkan investor institusional awal, menciptakan kerugian langsung bagi peserta ritel yang masuk di tahap selanjutnya. Analisis Murad menunjukkan bahwa tokenomics dan mekanisme distribusi yang tertanam dalam proyek-proyek ini adalah penyebab utama. Kombinasi dari penilaian awal yang tinggi dan jadwal pembukaan token yang diperpanjang menciptakan kerugian kumulatif bagi investor rata-rata, secara efektif mengunci mereka pada titik masuk yang tidak menguntungkan.

Jadwal Pembukaan Token: Hambatan Persisten bagi Partisipasi Ritel

Mekanisme pelepasan token secara bertahap yang menjadi ciri sebagian besar proyek yang didukung VC menghadirkan tantangan yang halus tetapi signifikan. Saat token terus mengalir ke dalam sirkulasi sesuai jadwal yang telah ditentukan, tekanan harga sering meningkat tepat saat investor ritel membangun posisi mereka. Waktu ini menciptakan kondisi sistematis di mana investor kecil menanggung kerugian yang tidak proporsional dibandingkan mereka yang mendapatkan alokasi selama putaran VC awal. Efeknya jauh lebih dari sekadar volatilitas harga—ini adalah ketidaksetaraan struktural yang tertanam dalam DNA proyek.

Fragmentasi Pasar dan Divergensi Komunitas

Mungkin yang paling mengkhawatirkan adalah semakin terputusnya hubungan antara berbagai kohort investor. Pengamatan Murad sejalan dengan tren pasar yang lebih luas menunjukkan bahwa dinamika konsentrasi kekayaan ini sedang memecah kohesi komunitas di seluruh proyek crypto. Ketika pendukung institusional awal menikmati ekonomi yang jauh lebih baik daripada komunitas yang lebih luas, rasa tujuan bersama dan misi kolektif yang pernah mendefinisikan komunitas crypto mulai memudar. Fragmentasi ini melemahkan efek jaringan yang bergantung pada keberlanjutan dan adopsi jangka panjang dari proyek-proyek tersebut.