Pasar Bull Bitcoin Berikutnya Mungkin Terlepas dari Pelonggaran Moneter, Menurut ProCap Financial

Kebijaksanaan konvensional yang mengaitkan siklus pasar bullish Bitcoin dengan kebijakan pelonggaran moneter sedang menghadapi pengujian baru. Jeff Park, Chief Investment Officer di ProCap Financial, baru-baru ini menyarankan bahwa investor mungkin perlu memikirkan kembali asumsi yang telah lama ada ini. Perspektifnya menantang gagasan bahwa pemotongan suku bunga dan pelonggaran kuantitatif tetap menjadi mesin utama kenaikan harga Bitcoin.

Memikirkan Ulang Narasi Pelonggaran Moneter untuk Pertumbuhan Bitcoin

Analisis Park mengarah pada paradigma ekonomi yang muncul di mana langkah-langkah stimulus tradisional mungkin tidak lagi menjadi faktor penentu dalam mendorong siklus pasar bullish Bitcoin. Dia berargumen bahwa reli Bitcoin sebelumnya sangat bergantung pada kebijakan bank sentral—logikanya adalah bahwa ketika likuiditas membanjiri pasar keuangan melalui suku bunga rendah dan program QE, aset alternatif seperti Bitcoin mendapatkan manfaat dari pencarian hasil.

Namun, hubungan ini mungkin sedang bergeser. Park mengusulkan bahwa Bitcoin bisa memasuki apa yang dia sebut sebagai fase “Bitcoin berkorelasi positif”, yang secara fundamental mengubah kalkulasi investasi seputar aset digital.

Meningkatnya Bitcoin Berkorelasi Positif dalam Lingkungan Suku Bunga Naik

Konsep Bitcoin berkorelasi positif mewakili sebuah pergeseran yang luar biasa dari pola pasar historis. Dalam skenario ini, harga Bitcoin akan naik bahkan saat Federal Reserve memperketat kebijakan moneter dan menaikkan suku bunga—kondisi yang secara tradisional akan menekan aset berisiko.

Pengembangan semacam ini akan menandai evolusi Bitcoin melampaui perannya sebagai “mainan likuiditas” yang bergantung pada siklus pelonggaran. Sebaliknya, ini akan menempatkan Bitcoin sebagai aset yang mampu berkembang berdasarkan properti fundamental dan dinamika pasar sendiri, independen dari arah kebijakan bank sentral.

Implikasi terhadap Asumsi Sistem Keuangan

Tesis Park membawa implikasi signifikan terhadap cara kita memahami pasar keuangan dan penetapan harga aset. Jika Bitcoin memang dapat mengapresiasi selama periode suku bunga naik, hal ini akan menantang beberapa asumsi inti yang tertanam dalam logika sistem keuangan, termasuk mekanisme penetapan harga tingkat bebas risiko, dominasi hegemoni dolar AS secara historis, dan metodologi penetapan kurva hasil konvensional.

Perubahan potensial ini mencerminkan kedewasaan peran Bitcoin dalam pasar keuangan global. Alih-alih menjadi penerima manfaat utama dari kelebihan moneter, Bitcoin bisa menjadi kelas aset struktural dengan dinamika penetapan harga independen sendiri. Bagi investor yang mengikuti siklus pasar bullish berikutnya, kerangka ini menyarankan bahwa indikator kebijakan moneter tradisional mungkin tidak lagi cukup sebagai prediktor arah pergerakan Bitcoin.