Barang Konsumen Utama Memimpin Dengan S&P 500 Dekat Rekor Tertinggi. Sejarah Membuktikan Bahwa Itu Jarang Berakhir Baik.

Dalam sebagian besar kasus, kenaikan S&P 500 (^GSPC +0,69%) yang mencapai level tertinggi sepanjang masa adalah hal yang baik. Ini menandakan kepercayaan bahwa kondisi ekonomi saat ini baik dan kemungkinan akan terus begitu di masa depan.

Namun terkadang, ada peringatan tersembunyi di sana. Dari 2023-2025, pasar bullish dipimpin oleh saham teknologi dan pertumbuhan. Itu adalah apa yang diharapkan selama ekspansi pasar yang besar.

Namun, 2026 berbeda. S&P 500 masih berada di dekat level tertinggi sepanjang masa, tetapi sektor teknologi menjadi salah satu yang berkinerja terburuk tahun ini. Sebaliknya, energi, barang konsumsi pokok, industri, bahan, dan utilitas memimpin jalannya.

Sumber gambar: Getty Images.

Ketika saham barang konsumsi pokok dan utilitas mengalahkan S&P 500, investor harus berhati-hati. Ini adalah sektor yang biasanya menjadi pilihan investor saat mereka merasa lebih berhati-hati atau cemas. Tetapi S&P 500 masih dekat dengan level tertinggi sepanjang masa. Narasi mana yang benar?

Mari kita lihat sektor barang konsumsi pokok, yang diwakili oleh State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF (XLP +0,25%) secara khusus terhadap S&P 500, yang diwakili oleh State Street SPDR S&P 500 ETF (SPY +0,72%) selama seperempat abad terakhir.

Data grafik fundamental oleh YCharts.

Ketika garisnya cenderung naik, barang konsumsi pokok mengungguli pasar. Kita melihat ini terjadi selama periode yang cukup jelas dalam sejarah – gelembung teknologi, krisis keuangan, pasar bearish 2022.

Lalu ada 2026, ketika rasio ini melonjak tajam. Ini masih merupakan lonjakan kecil pada grafik jangka panjang, tetapi ada di sana.

Sekarang, mari kita overlay grafik penurunan S&P 500 selama periode yang sama.

Data Harga Pengembalian Total SPY oleh YCharts.

Dua garis tersebut, seperti yang diharapkan, hampir sepenuhnya berkorelasi terbalik. Ketika barang konsumsi pokok mengungguli, hampir selalu terjadi selama penurunan S&P 500. Sebaliknya, ketika sektor ini tertinggal, S&P 500 berada di atau mendekati level tertinggi baru.

Hampir setiap lonjakan rasio barang konsumsi pokok terhadap S&P 500 juga diikuti oleh koreksi lebih dari 10% untuk indeks tersebut. Baru-baru ini, hal ini terjadi selama ketakutan “Hari Pembebasan” kuartal pertama 2025. Itu terjadi selama pasar bearish 2022. Itu terjadi selama resesi COVID-19 (meskipun singkat). 2016, 2008, dan 2001 semuanya mengalami koreksi dan/atau pasar bearish ketika barang konsumsi pokok memimpin pasar.

Apa yang akan terjadi selanjutnya?

Hari ini, barang konsumsi pokok secara tajam mengungguli S&P 500, tetapi tanpa koreksi. Untuk menyelaraskan kembali hubungan ini dengan norma historis, salah satu dari dua hal harus terjadi.

Entah sektor barang konsumsi pokok harus berbalik arah secara tajam, atau S&P 500 harus mengalami koreksi.

Mengingat tren pasar saat ini dan pertanyaan seputar pengeluaran capex teknologi, valuasi, dan kesehatan pasar tenaga kerja, ini menunjukkan bahwa yang lebih mungkin adalah yang terakhir. Mengingat yield obligasi Treasury 10 tahun telah turun sekitar 20 basis poin sejak awal Februari, saya percaya sentimen risiko yang lebih luas sedang memperdalam.

Koreksi di S&P 500 bukan jaminan meskipun ada sinyal ini. Tetapi S&P 500 tampaknya sangat rentan terhadapnya.