Glassnode: Laporan Penting tentang Basis Penawaran Mengungkap Tekanan Bearish pada Bitcoin

Pada awal Februari, Glassnode merilis laporan penting yang menyoroti indikator utama dari konteks resesi di pasar kripto. Menurut BlockBeats, analisis perilaku on-chain menunjukkan perubahan mendalam menuju dinamika bearish, yang menyebabkan koreksi nilai sekitar 45% selama 100 hari berturut-turut. Laporan ini memeriksa bagaimana pola investasi dan basis harga menjadi faktor penentu dalam tekanan turun yang diamati di ekosistem.

Pemegang Jangka Panjang dan Tekanan Keuntungan: Sinyal Pasar Bearish

Analisis laporan Glassnode mengungkapkan bahwa sejak 1 November, pemegang jangka panjang telah meraih keuntungan sekitar 318.000 BTC. Penjualan massal ini dalam konteks kelemahan pasar terus memberikan tekanan turun yang konstan terhadap harga. Namun, laporan ini juga mencatat bahwa mulai awal Desember, posisi para investor institusional ini mulai meningkat lagi, menandai perlambatan signifikan dalam aktivitas realisasi keuntungan mereka.

Perubahan perilaku ini menandai titik balik dalam dinamika pasar. Keputusan para pemegang besar untuk menghentikan penjualan mereka menunjukkan evaluasi taktis terhadap waktu, menandakan bahwa banyak yang menganggap level saat ini sebagai peluang akumulasi daripada puncak untuk melepas posisi.

Tingkat Kerugian Pasar dan Struktur Harga: Analisis Perbandingan

Laporan ini merinci bahwa pada level harga $60.000, tingkat kerugian pasar mencapai sekitar 24%, angka yang jauh lebih tinggi dari ambang batas yang menandai transisi dari kondisi bullish ke bearish. Metode ini mengungkapkan bahwa pasar berada dalam fase resesi yang dalam, tetapi belum mencapai tahap panik ekstrem di mana indikator ini akan melebihi 50%.

Yang menarik dari laporan ini adalah bagaimana data ini menunjukkan proses kompresi dan konsolidasi gelembung spekulatif. Berbeda dengan periode koreksi yang lebih parah sebelumnya, kondisi saat ini mempertahankan struktur pasar yang lebih teratur, meskipun di bawah tekanan besar. Analisis saat ini menunjukkan bahwa BTC diperdagangkan sekitar $67.61K, menunjukkan pemulihan parsial dari titik terendah sebelumnya, yang memperkuat tesis laporan tentang sifat siklik pasar.

Basis Biaya Pemegang Besar: Tekanan Psikologis di Pasar Saat Ini

Sejak mencapai puncaknya pada Oktober lalu, harga menunjukkan kesulitan konsisten untuk stabil di atas basis biaya 1%, 5%, 10%, dan 20% di atas pemegang besar. Pada level $60.000, harga sekitar 37% di bawah basis biaya 20% di atas, yang berkisar di sekitar $95.000.

Kesenjangan ini di basis harga mencerminkan bahwa pembeli tingkat tinggi menghadapi tekanan psikologis yang cukup besar. Laporan Glassnode membandingkan struktur pasar saat ini dengan yang diamati pada Mei 2022, ketika pasar mengalami konteks stres serupa. Kedua situasi menunjukkan pola perilaku di mana basis harga menjadi level psikologis utama yang membatasi pemulihan.

Analisis laporan ini menyarankan bahwa selama basis biaya tetap setinggi ini dibandingkan harga saat ini, tekanan psikologis terhadap investor institusional akan tetap menjadi faktor pembatas untuk pergerakan bullish yang berkelanjutan. Dinamika khusus ini adalah yang disorot Glassnode sebagai kunci untuk memahami arsitektur pasar saat ini.