Saham "Tujuh Hebat" ini turun 22%. Beli sebelum mencapai rekor tertinggi baru.

Sudah menjadi periode yang sulit bagi investor Amazon (AMZN +2,59%).

Saham Amazon naik hanya 5,2% di tahun 2025, yang lebih rendah dari semua rekan “Magnificent Seven”-nya.

Hingga saat ini di tahun 2026, Amazon mengalami penurunan 10%, menjadikannya saham Magnificent Seven dengan performa terburuk kedua (di belakang Microsoft, yang turun 18%). Jika dilihat secara luas, Amazon kini turun 18,4% dari rekor tertingginya.

Inilah mengapa penjualan saham Amazon merupakan peluang membeli bagi investor yang sabar.

Sumber gambar: Amazon.

Pertumbuhan saham menurun

Seiring waktu, laba menjadi pendorong harga saham. Tetapi dalam jangka pendek, emosi dan sentimen dapat sangat mempengaruhi pergerakan harga. Penjualan saham Amazon tidak mengherankan, mengingat pasar saham saat ini lebih mengutamakan perusahaan yang aman dan stabil, membayar dividen, dengan arus kas dan model bisnis yang dapat bertahan terlepas dari gangguan kecerdasan buatan (AI).

Sektor energi, bahan, barang konsumsi pokok, dan industri semuanya naik lebih dari 12% sejak awal tahun. Sementara itu, S&P 500 (^GSPC +0,69%) hampir datar, dan semua saham Magnificent Seven telah kehilangan nilainya.

Data oleh YCharts.

Perusahaan Magnificent Seven yang paling berani

Amazon berada di bawah tekanan karena secara agresif mengambil risiko di pasar yang lebih mengutamakan kehati-hatian. Dalam laporan laba kuartal keempat 2025, Amazon mengumumkan rencana menghabiskan $200 miliar untuk belanja modal (capex) di tahun 2026, sambil menginvestasikan uang ke infrastruktur AI, chip kustom, dan robotika.

Sebagai konteks, Amazon memperoleh arus kas operasinya sebesar $139,5 miliar di tahun 2025, yang 20% lebih tinggi dari 2024. Tetapi capex meningkat lebih cepat, melonjak dari $77,7 miliar di 2024 menjadi $128,3 miliar di 2025. Karena FCF (arus kas bebas) hanyalah arus kas operasional dikurangi capex, maka akan menurun jika capex meningkat lebih dari arus kas operasional, dan hal ini yang terjadi pada Amazon di 2025 ketika melaporkan FCF sebesar $11,2 miliar dibandingkan $38,2 miliar di 2024.

Untuk adil, taruhan berani Amazon pada AI sejalan dengan modus operandi perusahaan. Sepanjang sejarahnya, Amazon tidak malu untuk bertaruh besar pada ide-ide terbaiknya, yang menghasilkan keberhasilan besar seperti Amazon Web Services dan kegagalan epik seperti Fire Phone dan toko serba ada Amazon Go tanpa kasir. Berbeda dengan rekan-rekan Magnificent Seven lainnya, Amazon tidak membayar dividen. Dan secara rutin mengurangi kepemilikan saham melalui kompensasi berbasis saham yang melebihi buyback-nya.

Data oleh YCharts.

Amazon mampu bertaruh besar

Saya bisa membayangkan Amazon tetap di bawah tekanan sampai investor yakin bahwa pengeluarannya adalah langkah yang tepat. Namun, saya juga bisa membayangkan Amazon mengungguli S&P 500 dalam jangka panjang.

Sebagai kredit untuk Amazon, perusahaan ini memiliki neraca keuangan yang cukup untuk mengambil risiko besar. Mengakhiri 2025 dengan kas, setara kas, dan sekuritas yang dapat dipasarkan sebesar $57,3 miliar bersih dari utang jangka panjang — artinya bahkan jika Amazon mengambil utang untuk membiayai pengeluaran AI-nya, neraca keuangannya tetap dalam kondisi baik.

Selain itu, Amazon melihat peningkatan permintaan dari segmen AWS yang memiliki margin tinggi, yang sebagian membenarkan pengeluaran besar tersebut. Dalam jangka panjang, perusahaan ini bisa meraih peningkatan efisiensi, terutama melalui robotika dan otomatisasi di gudang dan prosesnya.

Amazon memiliki valuasi yang masuk akal

Amazon adalah contoh klasik saham yang mengalami penurunan karena faktor yang lebih berkaitan dengan kondisi pasar secara umum saat ini daripada prospek tiga hingga lima tahun ke depan. Investor yang percaya pada pertumbuhan AWS dan kemampuan Amazon mengubah pengeluaran AI menjadi pertumbuhan FCF mendapatkan peluang luar biasa untuk membeli saham.

Saat ini, Amazon hanya memiliki rasio harga terhadap laba (P/E) forward sebesar 25,8, yang hanya sedikit premium dibandingkan P/E forward S&P 500 sebesar 23,6, meskipun Amazon jauh lebih baik daripada rata-rata komponen S&P 500.

Gabungkan semuanya, dan Amazon menonjol sebagai pilihan utama untuk dibeli sekarang.