Changcheng Sekuritas: Perangkat jaringan listrik AS diperkirakan akan membuka siklus pembaruan wajib, mendukung permintaan ekspor perangkat listrik AI domestik

Menurut data IEA, investasi jaringan listrik global telah tumbuh pesat sejak 2020, dengan investasi jaringan global mencapai $390 miliar pada tahun 2024 dan diperkirakan akan melebihi $400 miliar pada tahun 2025. Sebagian besar infrastruktur energi AS berada di bawah standar, dan permintaan listrik AI telah meningkat secara signifikan, dan peralatan jaringan AS diperkirakan akan memulai siklus pembaruan wajib. Peningkatan permintaan daya yang signifikan untuk pusat data AI diperkirakan akan secara langsung mendorong permintaan transformator, kabel tegangan tinggi, dan peralatan lainnya, dan ekspor peralatan jaringan listrik China akan terus meningkat pada tahun 2025, dan perusahaan ekspor domestik mungkin mendapat manfaat.

Pandangan utama Great Wall Securities adalah sebagai berikut:

Permintaan global untuk peralatan jaringan sangat kuat, dan skala investasi terus meningkat

Di Amerika Serikat dan wilayah lain, permintaan peralatan jaringan terus meningkat karena faktor-faktor seperti pembaruan peralatan yang menua, permintaan AI baru, dan kendala pasokan. Menurut data IEA, investasi jaringan listrik global telah tumbuh pesat sejak 2020, mencapai $390 miliar pada tahun 2024 dan diperkirakan akan melebihi $400 miliar pada tahun 2025. Sebagian besar infrastruktur energi AS berada di bawah standar, dan permintaan listrik AI telah meningkat secara signifikan, dan peralatan jaringan AS diperkirakan akan memulai siklus pembaruan wajib.

Permintaan daya pusat data AI diperkirakan akan meningkat secara signifikan

Menurut data IEA, konsumsi listrik pusat data global akan menjadi sekitar 415TWh pada tahun 2024, dan diperkirakan akan meningkat menjadi 945TWh pada tahun 2030, dengan peningkatan tahunan rata-rata sekitar 15%. IEA memperkirakan bahwa Amerika Serikat dan China diperkirakan akan menyumbang 80% dari permintaan listrik pusat data global pada tahun 2030. Dibandingkan dengan tahun 2024, konsumsi listrik pusat data AS dapat meningkat sebesar 240% pada tahun 2030 TWh (+130%), China meningkat sebesar 175 TWh (+170%), dengan peningkatan 45 TWh (+70%) di Eropa. Peningkatan permintaan daya yang signifikan di pusat data AI diharapkan secara langsung mendorong permintaan transformator, kabel tegangan tinggi, dan peralatan lainnya, dan perusahaan ekspor domestik yang relevan mungkin mendapat manfaat.

Pembatasan pasokan peralatan jaringan listrik luar negeri memberikan peluang bagi perusahaan terkait China untuk pergi ke luar negeri

Waktu tunggu untuk trafo di Amerika Serikat telah diperpanjang dari 50 minggu menjadi lebih dari 120 minggu. Perusahaan terkait peralatan jaringan listrik China memiliki keunggulan komparatif dalam waktu pengiriman, teknologi, biaya, dll., Dan pesanan ekspor untuk trafo dan peralatan lainnya diharapkan terus diuntungkan.

Dengan dukungan dari sisi kebijakan, industri peralatan jaringan listrik telah mengantarkan peluang baru untuk pengembangan

Di dalam negeri, selama periode “Rencana Lima Tahun ke-15”, investasi State Grid diperkirakan akan mencapai 4 triliun yuan, meningkat 40% dari “Rencana Lima Tahun ke-14”. Dalam hal pergi ke luar negeri, “Rencana Kerja untuk Pertumbuhan Stabil Industri Peralatan Listrik (2025-2026)” jelas mengusulkan untuk secara aktif mengeksplorasi pasar internasional dan memperdalam kerja sama dengan pasar negara berkembang; membimbing perusahaan untuk melakukan tata letak luar negeri dengan cara yang wajar dan teratur, memperkuat kualitas produk, dan membangun citra merek peralatan listrik; mendorong perusahaan manufaktur suku cadang untuk berintegrasi ke dalam rantai pasokan luar negeri.

Ekspor peralatan jaringan listrik China terus tumbuh tinggi

Menurut data dari Administrasi Umum Bea Cukai, nilai ekspor kumulatif trafo pada tahun 2025 akan menjadi US$9,036 miliar, dengan tingkat pertumbuhan kumulatif sebesar 34,83%, rekor tertinggi. Di antara produk ekspor peralatan listrik utama pada Desember 2025, nilai ekspor transformator, kabel dan kabel, kabel belitan tembaga, sakelar tegangan rendah, dan isolator masing-masing adalah 31,92%, 22,20%, 11,71%, 10,60%, dan 31,91% tahun-ke-tahun, menunjukkan tren pertumbuhan yang tinggi dari berbagai varietas, dan nilai ekspor dalam satu bulan menunjukkan tren naik. Pada tahun 2026, didorong oleh berbagai faktor permintaan domestik dan asing, ekspor produk utama peralatan jaringan listrik diperkirakan akan terus meningkat.

Peringatan risiko

risiko resesi ekonomi luar negeri; Ekspektasi kebijakan Fed berulang; risiko ketidakpastian dalam kebijakan tarif luar negeri; risiko eskalasi konflik geopolitik, dll.