Saham Pertumbuhan Ini Terus Mengalahkan Pasar

Dengan sahamnya sudah naik 40% sejak awal tahun, salah satu saham pertumbuhan paling panas saat ini adalah Micron Technology (MU +2,59%). Produsen memori ini mendapatkan manfaat dari apa yang tampaknya merupakan siklus super untuk DRAM (dynamic random access memory) dan NAND (memori flash). Yang terbaik dari semuanya, ini tampaknya baru awal dari siklus tersebut.

Micron mendapatkan sekitar 80% pendapatannya dari DRAM, yang digunakan untuk kebutuhan memori jangka pendek karena kecepatannya, dan sisanya dari NAND, yang digunakan untuk penyimpanan memori jangka panjang.

Pasar DRAM mendapatkan dorongan besar dari pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan (AI), karena unit pemrosesan grafis (GPU) dan chip AI lainnya perlu dikemas dengan bentuk khusus DRAM yang disebut memori bandwidth tinggi (HBM) untuk kinerja optimal. Dengan pasar pusat data AI yang sedang berkembang pesat, permintaan untuk HBM, tidak mengherankan, juga melonjak.

Gambar sumber: Getty Images.

Namun, ada faktor lain yang berperan yang semakin memperketat pasar DRAM. HBM membutuhkan kapasitas wafer hingga tiga kali lipat dari DRAM biasa, yang sangat mempengaruhi rantai pasokan untuk seluruh pasar DRAM. Hal ini menyebabkan seluruh pasar mengalami kekurangan pasokan, sehingga harga melonjak.

Pada saat yang sama, pasar NAND juga mengalami kekurangan pasokan. Setelah periode kelebihan pasokan dan margin kotor negatif untuk memori flash, menyusul lonjakan permintaan elektronik yang muncul setelah pandemi, tiga produsen memori besar mengurangi produksi NAND dan memfokuskan kembali ke DRAM.

Namun, AI juga membutuhkan kapasitas besar drive solid-state yang berisi memori flash untuk menyimpan data pelatihan, sehingga permintaan NAND meningkat setelah pemotongan produksi. Mengingat ekonomi unit yang lebih unggul dan kontrak jangka panjang yang terkait dengan HBM, sebagian besar produsen memori besar tidak terburu-buru meningkatkan kapasitas NAND dan hanya menikmati kenaikan harga.

Perluasan

NASDAQ: MU

Micron Technology

Perubahan Hari Ini

(2,59%) $10,82

Harga Saat Ini

$428,17

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$482Miliar

Rentang Hari

$415,15 - $430,57

Rentang 52 Minggu

$61,54 - $455,50

Volume

30 juta

Rata-rata Volume

32 juta

Margin Kotor

45,53%

Hasil Dividen

0,11%

Pemenang pasar memori

Sementara itu, Micron berada di posisi yang menguntungkan, menikmati kondisi pasar memori yang sangat menguntungkan saat ini. Pada dasarnya, mereka hampir kehabisan kapasitas HBM untuk tahun ini dan sedang berusaha meningkatkan produksinya untuk memenuhi pertumbuhan tahunan sebesar 40% yang mereka perkirakan untuk HBM dalam beberapa tahun ke depan.

Sementara itu, harga yang lebih tinggi tidak hanya menyebabkan pendapatan yang melonjak; mereka juga menghasilkan margin kotor yang membengkak. Kuartal lalu, pendapatan Micron melonjak 57%, sementara margin kotor mereka meningkat dari 38,4% menjadi 56%.

Dengan situasi pasokan DRAM dan NAND saat ini yang diperkirakan akan tetap ketat untuk masa depan yang dapat diperkirakan, dan kontrak HBM yang dikunci untuk jangka panjang, Micron berada dalam posisi yang kuat ke depannya.

Sementara itu, saham ini masih murah, diperdagangkan dengan P/E forward sebesar 12 kali perkiraan analis untuk tahun fiskal 2026 (berakhir Agustus 2026) dan sedikit di atas 9 kali konsensus tahun fiskal 2027. Dengan pasar HBM yang tampaknya lebih seperti dorongan struktural jangka panjang daripada sekadar bagian dari siklus siklus normal, Micron terlihat seperti saham AI yang menarik untuk dimiliki pada level saat ini.