Mengapa Pound Sterling Melemah terhadap Euro? Nilai Tukar EUR/GBP Mencerminkan Realitas Ekonomi yang Lebih Kompleks

Analis dari Societe Generale telah mengidentifikasi dinamika penting di pasar valuta asing: pelemahan baru-baru ini dari nilai tukar antara poundsterling dan euro bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari koreksi terhadap ekspektasi pasar. Selama beberapa bulan pertama tahun 2026, terdapat narasi yang sering diabaikan tentang bagaimana prediksi yang salah dapat menyebabkan distorsi dalam penilaian mata uang. Pasar melakukan kesalahan estimasi yang signifikan dengan memproyeksikan pemotongan suku bunga yang besar dari Bank of England, yang menyebabkan pesimisme berlebihan terhadap ekonomi Inggris. Sekarang, saat proyeksi tersebut dikoreksi, nilai tukar pound-euro menyesuaikan diri secara proporsional.

Pasar Mengabaikan Kekuatan Ekonomi Inggris

Akar masalah terletak pada bagaimana indikator ekonomi Inggris diinterpretasikan. Menurut analisis dari sumber seperti Jin10, pelaku pasar secara keliru memperkirakan bahwa Bank of England akan melakukan pemotongan suku bunga yang jauh lebih agresif daripada yang akhirnya terjadi. Penilaian yang terlalu negatif ini menimbulkan ketidakpercayaan yang tidak berdasar terhadap mata uang Inggris. Namun, data selanjutnya dan perilaku ekonomi nyata Inggris menunjukkan bahwa situasinya tidak sekritis yang awalnya diasumsikan. Seiring koreksi persepsi ini menguat, pound kehilangan faktor “diskonto” yang sebelumnya diterapkan pasar, sehingga mengubah nilai tukar EUR/GBP.

Konvergensi Pertumbuhan: Faktor Penentu Nilai Tukar

Variabel kedua yang berperan adalah perilaku ekspektasi pertumbuhan ekonomi di kedua wilayah. Analisis dari Societe Generale menyoroti bahwa prospek ekspansi di zona euro semakin mendapatkan momentum relatif terhadap Inggris. Secara historis, nilai tukar EUR/GBP menunjukkan korelasi yang jelas dengan perbedaan tingkat pertumbuhan yang diharapkan: ketika diperkirakan pertumbuhan yang lebih tinggi di zona euro, euro cenderung menguat terhadap pound. Prinsip makroekonomi fundamental ini yang kini mendorong tekanan penurunan pada nilai tukar pound-euro yang kita amati di pasar.

Implikasi: Lebih dari Sekadar Angka

Yang penting dari analisis ini adalah bahwa nilai tukar EUR/GBP tidak hanya dipengaruhi oleh faktor teknis atau sentimen spekulatif, melainkan oleh realitas makroekonomi yang mendasarinya. Koreksi yang dialami pound mencerminkan penilaian ulang yang lebih akurat terhadap fondasi ekonomi kedua negara. Pelaku pasar yang memahami mekanisme ini akan lebih siap untuk mengantisipasi pergerakan masa depan pada nilai tukar antara euro dan poundsterling.