Blue Owl Hentikan Penebusan Dana di Tengah Tekanan Kredit Swasta: Akankah Crypto Merasakan Dampaknya?

Kamina Bashir

Jum, 20 Februari 2026 pukul 19:39 WIB 4 menit baca

Dalam artikel ini:

OWL

-4,80%

OBDC

+0,35%

Perusahaan modal swasta Blue Owl Capital, dengan lebih dari $307 miliar aset di bawah pengelolaan, telah secara permanen menghentikan penebusan investor di dana utang swasta yang berfokus pada ritel.

Penangguhan ini memicu kekhawatiran di kalangan ekonom. Selain itu, hal ini menimbulkan pertanyaan utama tentang apakah pasar kredit swasta dapat mempengaruhi pasar kripto yang lebih luas.

Segala yang Perlu Diketahui tentang Perubahan Penebusan Blue Owl

Menurut Bloomberg, perusahaan kredit swasta ini telah melihat peningkatan permintaan penarikan dalam beberapa bulan terakhir. Hal ini sebagian dipicu oleh kekhawatiran investor terhadap eksposurnya ke perusahaan perangkat lunak di tengah lonjakan kecerdasan buatan.

FT mencatat bahwa Blue Owl Capital Corp II (OBDC II) telah ditutup untuk penebusan sejak November. Perusahaan sebelumnya menyatakan kemungkinan akan membuka kembali penarikan di kuartal ini, tetapi kini membatalkan rencana tersebut.

Awal minggu ini, perusahaan mengungkapkan bahwa penebusan kuartalan tidak lagi tersedia bagi investor OBDC II. Sebagai gantinya, perusahaan berencana mendistribusikan uang tunai melalui pembayaran berkala yang terkait dengan penjualan aset.

“Kami tidak menghentikan penebusan, kami hanya mengubah metode penyediaan penebusan,” kata co-Presiden Blue Owl Craig Packer kepada analis dalam panggilan konferensi Kamis, menurut Reuters.

Menurut Packer, pembayaran kepada pemegang dana diperkirakan sekitar 30% dari nilai dana, meningkat dari batas sebelumnya 5%.

“Kami mengembalikan enam kali lipat modal dan mengembalikannya kepada semua pemegang saham dalam 45 hari ke depan. Dalam kuartal mendatang, kami akan terus menjalankan rencana ini untuk mengembalikan modal kepada investor OBDC II,” komentar Blue Owl tentang rencana terbarunya.

Blue Owl juga bergerak untuk menjual sekitar $1,4 miliar aset dari tiga dana kreditnya. Bloomberg mengungkapkan bahwa perusahaan asuransi yang berbasis di Chicago, Kuvare, California Public Employees’ Retirement System, Ontario Municipal Employees Retirement System, dan British Columbia Investment Management Corp. membeli utang tersebut, menurut orang yang akrab dengan masalah ini. Blue Owl menambahkan bahwa pinjaman tersebut dijual dengan harga 99,7% dari nilai nominal.

Pasar Kredit Swasta Menghadapi Tekanan yang Semakin Besar

Analis pasar Crypto Rover menyarankan bahwa pembekuan penebusan Blue Owl mencerminkan tekanan yang meningkat di sektor kredit swasta yang bernilai $3 triliun. Ia menguraikan beberapa tanda peringatan.

Pertama, sekitar 40% dari perusahaan pinjaman langsung kini melaporkan arus kas operasional bebas negatif. Tingkat gagal bayar di antara peminjam pasar menengah telah naik menjadi 4,55% dan terus meningkat.

Yang penting, 30% dari perusahaan dengan utang yang jatuh tempo sebelum 2027 menunjukkan EBITDA negatif, sehingga refinancing menjadi sulit. Sementara itu, peringkat kredit yang menurun telah melebihi peningkatan selama tujuh kuartal berturut-turut.

Cerita berlanjut  

“Jika stres di pasar kredit swasta terus berlanjut, hal ini akan terlebih dahulu mempengaruhi usaha kecil yang bergantung pada pasar kredit swasta sebagai sumber pendanaan utama. Selain itu, biaya refinancing akan meningkat dan akan menyebabkan lebih banyak gagal bayar, yang akan menciptakan siklus vicious. Satu-satunya cara untuk menghentikan ini adalah dengan menurunkan suku bunga dan menyediakan likuiditas,” tambah analis tersebut.

Ekonom Mohamed A. El-Erian mempertanyakan apakah situasi ini bisa menjadi sinyal peringatan awal seperti yang terlihat pada tahun 2007 sebelum krisis keuangan global 2008.

Dampak terhadap Pasar Crypto

Tekanan di pasar kredit swasta tidak secara otomatis berimplikasi langsung terhadap contagion di crypto, tetapi hubungan tidak langsung patut diperhatikan. Analisis terbaru dari BeInCrypto menunjukkan bahwa Bitcoin telah mengikuti pergerakan saham perangkat lunak AS secara dekat.

Sebagian besar kredit swasta dialokasikan ke perusahaan perangkat lunak, menghubungkan pasar ini melalui eksposur risiko pertumbuhan yang sama. Jika kondisi pinjaman menjadi lebih ketat atau risiko refinancing meningkat, valuasi di sektor perangkat lunak bisa mengalami tekanan.

Meningkatnya gagal bayar, spread kredit yang melebar, dan akses modal yang terbatas kemungkinan akan membebani saham pertumbuhan. Mengingat korelasi Bitcoin dengan saham pertumbuhan tinggi selama siklus pengetatan, kelemahan yang berkelanjutan di sektor perangkat lunak bisa merembet ke pasar crypto.

Namun, ini tetap merupakan efek makro tingkat kedua daripada eksposur struktural langsung. Variabel pentingnya adalah respons keuangan yang lebih luas. Jika stres menyebabkan kondisi keuangan yang lebih ketat, Bitcoin bisa mengalami penurunan bersama teknologi.

Jika memicu pelonggaran moneter atau dukungan likuiditas baru, crypto mungkin akhirnya akan mendapatkan manfaat. Untuk saat ini, risiko ini bersifat siklikal dan didorong oleh likuiditas, bukan sistemik terhadap aset digital itu sendiri.

Baca cerita asli Blue Owl Hentikan Penebusan di Tengah Tekanan Kredit Swasta: Akankah Crypto Merasakan Dampaknya? oleh Kamina Bashir di beincrypto.com

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut