Apakah akan terjadi Krisis Pasar Saham pada tahun 2026? Apa yang Tindakan Terbaru Buffett Ungkapkan

Pertanyaan apakah investor harus takut akan penurunan pasar yang signifikan semakin mendesak. Dengan valuasi yang mencapai puncak sejarah dan ketidakpastian kebijakan yang meningkat, prediksi crash pasar saham berikutnya tetap menjadi salah satu kekhawatiran paling mendesak bagi manajer portofolio. Namun, jawaban mungkin tidak berasal dari ramalan masa depan—melainkan dari memahami apa yang sebenarnya dilakukan investor yang sukses, bukan hanya apa yang mereka katakan.

Sinyal Keserakahan Pasar Sedang Menyala Merah

S&P 500 telah memberikan pengembalian dua digit yang mengesankan selama tiga tahun berturut-turut—sebuah tren yang secara historis mendahului kelemahan di tahun keempat. Tetapi statistik saja tidak cukup menangkap kondisi saat ini. Survei terbaru dari American Association of Individual Investors mengungkapkan bahwa sentimen bullish telah naik ke 42,5%, jauh di atas rata-rata lima tahun sebesar 35,5%. Di permukaan, ini terdengar positif. Namun indikator kontra-berlawanan menunjukkan sebaliknya: penelitian menunjukkan bahwa pasar cenderung memberikan pengembalian masa depan yang lebih rendah tepat saat optimisme mencapai puncaknya.

Paralel dengan tahun 2008 sangat mengedukasi. Ketika Warren Buffett menulis editorial terkenal di The New York Times selama krisis keuangan, kepanikan mendominasi. Ia menulis: “Jadilah takut saat orang lain serakah, dan jadilah serakah saat orang lain takut.” Hari ini, sentimen tersebut berbalik—keserakahan melimpah, tetapi ketakutan jarang terlihat. Pembalikan ini, dikombinasikan dengan hambatan kebijakan yang meningkat, menunjukkan perlunya kehati-hatian.

Keheningan Buffett Lebih Berarti Daripada Kata-Kata: Tiga Tahun Penjualan Strategis

Warren Buffett tidak bisa memprediksi pergerakan pasar jangka pendek—dia sendiri mengakui hal itu. Namun, tindakannya sering berbicara lebih keras daripada ramalan. Selama tiga tahun berturut-turut, Berkshire Hathaway menjadi penjual bersih saham, artinya nilai saham yang dijual melebihi pembelian. Ini bukan kebetulan. Penjualan tersebut terjadi tepat saat valuasi saham meningkat secara dramatis.

Pada Oktober 2022, S&P 500 diperdagangkan sekitar 15,5 kali laba masa depan. Hari ini, rasio tersebut telah meningkat menjadi 22,2 kali—jauh di atas rata-rata lima tahun sebesar 20 dan rata-rata sepuluh tahun sebesar 18,7, menurut FactSet Research. Tingkat ini mencolok: indeks ini hanya pernah mempertahankan rasio setinggi ini dua kali dalam empat dekade—selama gelembung dot-com dan pandemi COVID-19. Kedua periode tersebut mendahului penurunan besar.

Mengapa Valuasi Tinggi Penting: Memprediksi Pengembalian Esok Hari

Torsten Slok, kepala ekonom di Apollo Global Management, menyoroti bahwa rasio harga terhadap laba (PER) sekitar 22 secara historis berkorelasi dengan pengembalian tahunan di bawah 3% selama tiga tahun berikutnya. Dengan kata lain, valuasi yang tinggi tidak selalu berarti crash—tetapi mereka menunjukkan potensi kenaikan yang modest.

Risiko menjadi lebih besar ketika kekuatan ekonomi yang lebih luas sejalan dengan kekhawatiran valuasi. Kebijakan tarif Presiden Trump sudah bertepatan dengan melemahnya pasar tenaga kerja. Penelitian Federal Reserve menunjukkan bahwa hambatan perdagangan seperti itu secara historis menjadi hambatan terhadap pertumbuhan ekonomi. Ketika valuasi membengkak dan pertumbuhan melambat, kombinasi ini menjadi masalah bagi saham.

Kejatuhan perumahan tahun 2008 memberikan pelajaran berhati-hati. Hipotek subprime dikemas menjadi sekuritas berbasis hipotek dan didistribusikan ke seluruh sistem keuangan, menyebarkan risiko secara tidak terlihat. Pada saat kepanikan melanda di kuartal keempat 2008, S&P 500 telah jatuh 40%. Pemicu utamanya tidak jelas sampai penyebaran infeksi sudah terjadi.

Mengikuti Jalan Kontra Saat Optimisme Memuncak

Inilah kenyataannya: tidak ada yang bisa memprediksi secara pasti waktu pasti dari prediksi crash pasar saham berikutnya. Tapi itulah intinya. Daripada mencoba mengatur waktu pasar—yang oleh Buffett disebut sebagai “racun”—investor sebaiknya fokus pada apa yang menunjukkan bukti tentang kondisi saat ini.

Optimisme yang tinggi dikombinasikan dengan valuasi yang membengkak dan ketidakpastian kebijakan menciptakan risiko-imbalan yang tidak seimbang. Di sinilah filosofi Buffett terbukti paling berharga: hindari kerumunan, pertanyakan konsensus, dan mintalah harga yang masuk akal sebelum menginvestasikan modal. Tren penjualan tiga tahun Buffett tidaklah dramatis—itu disiplin.

Pelajaran untuk investor di tahun 2026 sangat sederhana: gunakan masa keserakahan berlebihan untuk menilai ulang posisi, bukan menambahnya. Sejarah menunjukkan bahwa pasar lebih menghargai kesabaran dan pemikiran kontra-berlawanan daripada mereka yang mengejar momentum saat puncak euforia.