Dua Saham Infrastruktur AI yang Akan Menciptakan Kekayaan di 2026

Revolusi kecerdasan buatan sedang membentuk ulang saham teknologi dengan cara yang tak terduga. Menurut analis Goldman Sachs, perusahaan teknologi besar akan menghabiskan lebih dari setengah triliun dolar untuk infrastruktur terkait AI pada tahun 2026 saja. Masuknya modal sebesar ini menciptakan peluang menarik bagi investor cerdas—bukan pada perangkat lunak AI yang berorientasi konsumen yang membakar miliaran dolar kerugian, tetapi pada penyedia alat dan perlengkapan yang menyediakan perangkat keras penting. Dua saham yang menjadi contoh peluang ini adalah Micron Technology (NASDAQ: MU) dan Broadcom (NASDAQ: AVGO), keduanya menawarkan titik masuk yang menarik bagi mereka yang ingin terpapar gelombang AI melalui permainan infrastruktur.

Pengeluaran Perangkat Keras AI Setengah Triliun Dolar dari Big Tech

Ekonomi AI generatif mengungkapkan kenyataan keras: perusahaan seperti ChatGPT dan Anthropic menghadapi kerugian tahunan puluhan miliar dolar, namun perusahaan yang memasok perangkat keras mereka justru berkembang pesat. Perbedaan ini berasal dari biaya luar biasa dari akselerator AI, memori bandwidth tinggi, dan peralatan jaringan—semua produk yang harus terus diperbarui oleh operator pusat data.

Ketidakseimbangan antara profitabilitas perangkat lunak dan permintaan perangkat keras menciptakan tesis investasi yang unik. Alih-alih bertaruh pada perusahaan perangkat lunak AI yang tidak menguntungkan, investor dapat meraih pengembalian besar dengan menempatkan modal di perusahaan yang memproduksi atau merancang infrastruktur yang bergantung pada raksasa AI ini. Pendekatan “ikuti pengeluaran” ini telah terbukti sukses sepanjang sejarah teknologi, dari era penambangan emas (di mana pembuat sekop mengungguli penambang) hingga revolusi ponsel pintar.

Broadcom: Chip Kustom sebagai Solusi Pengurangan Biaya

Broadcom menempatkan posisi strategisnya secara dramatis membaik saat perusahaan AI mencari alternatif dari prosesor umum yang mahal. Chip khusus yang disebut Application-Specific Integrated Circuits (ASIC)—chip yang dirancang khusus untuk beban kerja tertentu—menawarkan pelanggan penghematan biaya dan operasional yang signifikan dibandingkan membeli perangkat keras standar.

Kemitraan profil tinggi terbaru membuktikan tesis ini. Broadcom mengamankan kesepakatan besar dengan OpenAI untuk menempatkan 10 gigawatt akselerator kustom, menandakan bahwa bahkan perusahaan AI terbesar pun memprioritaskan efisiensi biaya. Perusahaan ini juga menjadi pemasok utama untuk Alphabet Google, yang merancang Tensor Processing Unit (TPU) sendiri untuk bersaing langsung dengan penawaran Nvidia.

Angka-angka menceritakan semuanya: pendapatan kuartal keempat Broadcom melonjak 28% secara tahunan menjadi 18 miliar dolar, dengan pendapatan semikonduktor AI melonjak 74% didorong oleh adopsi chip kustom dan permintaan peralatan switching Ethernet. Dengan rasio P/E ke depan sebesar 31, saham ini dihargai lebih tinggi dibanding pasar secara umum—namun valuasi ini mencerminkan keunggulan kompetitif yang nyata dan potensi penguasaan pangsa pasar seiring industri AI matang dan efisiensi menjadi prioritas utama.

Micron: Mengikuti Gelombang Kekurangan Memori

Micron Technology menawarkan peluang yang berbeda namun sama menariknya. Hasil kuartal pertama fiskal perusahaan menunjukkan pertumbuhan pendapatan sebesar 57% secara tahunan, mencapai 13,6 miliar dolar, terutama didorong oleh pembelian pusat data cloud. Lonjakan ini mencerminkan kekurangan memori yang parah di industri, sebuah kendala yang diperkirakan akan bertahan setidaknya hingga 2027.

Secara historis, saham Micron mengalami penurunan karena sifat komoditas dari chip memori—kurangnya diferensiasi menyebabkan kompetisi harga yang brutal dan siklus boom dan bust. Ledakan AI generatif telah mengubah dinamika ini. Permintaan memori melampaui pasokan secara tak tertandingi, memberi Micron kekuatan harga dan peluang margin yang jarang dinikmati. Setelah naik lebih dari 300% dalam 12 bulan terakhir, saham ini terus mengapresiasi saat investor menyadari dorongan positif multi-tahun ke depan.

Perbedaan valuasi sangat mencolok. Micron diperdagangkan dengan rasio P/E ke depan sebesar 12—diskon besar dibanding Nvidia yang 22 dan Broadcom yang 31. Diskon ini, ditambah kekurangan pasokan memori yang diperkirakan berlangsung beberapa tahun, menunjukkan saham ini memiliki ruang besar untuk apresiasi. Dengan arus kas yang kuat, Micron dapat melakukan reinvestasi dalam ekspansi kapasitas dan mengembalikan modal kepada pemegang saham melalui program buyback.

Perbedaan Valuasi Menunjukkan Potensi Kenaikan Berkelanjutan

Perbedaan valuasi antara Micron dan perusahaan AI lain sulit dijelaskan sepenuhnya. Kedua perusahaan sangat penting dalam pembangunan infrastruktur AI—Micron menyediakan memori yang mendukung sistem AI, sementara Broadcom menyediakan chip kustom dan solusi jaringan. Namun, rasio P/E Micron sebesar 12 dibandingkan dengan rasio pasar yang lebih tinggi menunjukkan skeptisisme yang tetap terhadap keberlanjutan keunggulan mereka.

Investor yang memahami sejarah pasar menyadari dinamika ini. Ketika teknologi transformatif mengubah seluruh industri, para pelaku infrastruktur sering kali memberikan pengembalian paling andal. Valuasi Micron yang sangat rendah dan kekurangan pasokan selama beberapa tahun menciptakan profil risiko-imbalan yang tidak seimbang, mendukung potensi kenaikan lebih lanjut.

Apa yang Perlu Diketahui Investor

Waktu sangat penting saat membangun portofolio saham teknologi. Kedua perusahaan ini mendapatkan manfaat dari tren jangka panjang yang akan bertahan bertahun-tahun—kekurangan memori tidak akan terselesaikan dalam semalam, dan keunggulan biaya chip kustom memastikan adopsi yang berkelanjutan.

Bagi mereka yang ingin terpapar infrastruktur AI melalui saham yang diperdagangkan di pasar publik, bukan spekulasi pada perusahaan perangkat lunak yang tidak menguntungkan, Micron dan Broadcom menawarkan model bisnis konkret, permintaan yang terbukti, dan valuasi yang menarik. Siklus pengeluaran infrastruktur setengah triliun dolar ini baru saja dimulai, dan kedua perusahaan ini berada dalam posisi untuk mendapatkan bagian yang tidak proporsional dari peluang tersebut. Investor yang menyadari pergeseran dari AI yang berorientasi konsumen ke AI yang berfokus pada infrastruktur mungkin menemukan bahwa potensi kekayaan nyata tidak terletak pada perusahaan AI paling mencolok, tetapi pada para pendukung yang dapat diandalkan yang mendukung revolusi ini.