Fluor: Peran yang Terabaikan dalam Pengembangan Energi Nuklir 2026

Sektor energi nuklir sedang mengalami momentum yang belum pernah terjadi sebelumnya menjelang 2026, namun banyak investor tetap kurang menyadari salah satu pemain kunci yang paling penting dalam pembangunan sektor ini. Fluor Corporation (NYSE: FLR), perusahaan rekayasa dan konstruksi global yang kuat, merupakan pemain yang sering terabaikan namun sangat penting dalam pembangunan infrastruktur yang akan mendefinisikan kebangkitan nuklir selama dekade berikutnya.

Sementara sebagian besar investor fokus pada penambang uranium atau perancang reaktor modular kecil (SMR) yang sedang berkembang, mereka melewatkan satu kenyataan mendasar: seseorang harus benar-benar membangun semua infrastruktur ini. Fluor tidak menciptakan hype seperti startup SMR atau permainan komoditas yang volatil, yang justru membuatnya tetap terabaikan oleh pelaku pasar arus utama.

Mengapa Fluor Tetap Terabaikan Meski Posisi Nuklirnya Kuat

Model bisnis Fluor sederhana namun tidak glamor. Perusahaan merancang, membangun, dan mengelola proyek industri dan energi berskala besar di seluruh dunia. Mereka membangun pabrik, tambang, pembangkit listrik, dan pusat data untuk klien di seluruh dunia. Tetapi ada cerita yang lebih dalam di balik deskripsi layanan rekayasa konvensional ini.

Keterlibatan perusahaan dalam energi nuklir menempatkannya di pusat perubahan industri yang mendalam. Berbeda dengan saham uranium yang berfluktuasi liar mengikuti harga komoditas atau perusahaan SMR yang menghadapi ketidakpastian regulasi, Fluor mendapatkan manfaat dari pekerjaan kontrak yang stabil dan dapat diprediksi yang langsung terkait dengan perluasan infrastruktur nuklir. Perbedaan ini menjadikannya cara yang secara fundamental berbeda—dan jauh kurang volatil—untuk berpartisipasi dalam pertumbuhan sektor nuklir.

Sebagian besar investor tidak menyadari penting strategis Fluor karena perusahaan ini tidak menghasilkan sensasi seperti teknologi baru atau terobosan disruptif. Perusahaan ini hanya membangun apa yang dibayangkan orang lain. Namun kenyataan yang tidak glamor ini justru yang membuat Fluor bernilai di tahun 2026.

Kemitraan Strategis: Trajektori Pertumbuhan Fluor dan NuScale

Kredensial nuklir Fluor sangat dalam. Perusahaan ini adalah investor awal utama di NuScale Power, satu-satunya perusahaan AS yang menerima persetujuan desain reaktor modular kecil bersertifikat dari Nuclear Regulatory Commission. Selain investasi, Fluor juga berperan sebagai kontraktor utama untuk proyek komersial NuScale.

Yang paling menonjol, Fluor berperan penting dalam pembangunan pembangkit nuklir RoPower NuScale di Rumania, yang akan menerapkan teknologi reaktor modular kecil canggih dari NuScale. Proyek ini merupakan komitmen infrastruktur nyata terhadap narasi pembangunan nuklir.

Perusahaan sebelumnya memegang posisi ekuitas signifikan di NuScale, tetapi menyadari saat yang tepat untuk menguangkan keuntungan. Fluor menjual sebagian sahamnya pada Oktober 2024 setelah valuasi NuScale meningkat secara substansial dan berencana untuk menjual seluruh sisanya paling lambat kuartal kedua 2026. Alih-alih mempertahankan saham ekuitas yang volatil, manajemen mengarahkan hasil penjualan ini untuk membeli kembali saham Fluor senilai 1,3 miliar dolar, menandakan kepercayaan bahwa perusahaan ini sendiri tetap undervalued meskipun memiliki potensi besar di sektor nuklir.

Kontrak Pemerintah Senilai 30 Miliar Dolar sebagai Mesin Pertumbuhan

Selain keterlibatannya di NuScale, Fluor memperoleh peluang kontrak transformasional pada 2024 yang bisa menjadi elemen paling penting dari strategi nuklirnya. Sebuah usaha patungan yang melibatkan Fluor dianugerahi kontrak pengelolaan dan operasi untuk Pantex Plant—fasilitas pemerintah AS yang bertanggung jawab atas perakitan dan pembongkaran senjata nuklir yang terletak di Texas.

Kontrak ini diperkirakan bernilai sekitar 30 miliar dolar dalam potensi pendapatan selama masa operasional 20 tahun, asalkan semua opsi kontrak diambil. Karena struktur kepemilikan tidak mengendalikan, investasi metode ekuitas ini tidak muncul dalam backlog konsolidasi perusahaan. Namun, manajemen secara terbuka menyoroti ini sebagai sumber pendapatan berulang yang sangat besar, bermargin tinggi, dan berpotensi mendorong pertumbuhan jangka panjang yang signifikan.

Ini adalah jenis katalis yang sering terabaikan oleh sebagian besar analis saham saat menilai prospek pertumbuhan Fluor. Kontrak pemerintah sebesar ini, dengan pendanaan yang dijamin dan umur panjang puluhan tahun, menjadi fondasi penciptaan nilai perusahaan yang tahan lama.

Memahami Risiko Sebelum Berinvestasi

Seperti perusahaan konstruksi dan rekayasa lainnya, Fluor menghadapi risiko nyata yang perlu diakui. Perusahaan ini sangat aktif di sektor siklikal seperti energi dan pertambangan. Perlambatan ekonomi kemungkinan akan memicu penundaan proyek, yang secara tak terelakkan akan menekan laba dan mengurangi konversi backlog.

Selain itu, kontrak harga tetap membawa risiko margin yang melekat. Ketika Fluor berkomitmen pada harga tetap, perusahaan menyerap dampak keuangan dari kenaikan biaya tak terduga, inflasi harga bahan, atau penundaan jadwal—skenario yang dapat secara substansial mengurangi profitabilitas proyek.

Untuk mengurangi kerentanan struktural ini, Fluor secara strategis mengalihkan campuran portofolio kontraknya dari pengaturan harga tetap ke perjanjian reimbursable. Dalam kontrak reimbursable, klien membayar biaya proyek aktual ditambah biaya manajemen, mengalihkan risiko inflasi dan volatilitas biaya kembali ke klien. Pada akhir 2025, sekitar 82% dari backlog Fluor terdiri dari kontrak reimbursable—posisi perlindungan yang secara signifikan mengurangi risiko penurunan laba selama periode inflasi.

Alasan Memilih Kontraktor yang Terabaikan Ini

Fluor adalah peluang langka untuk mendapatkan eksposur terhadap pembangunan energi nuklir tanpa volatilitas yang melekat pada saham uranium atau risiko regulasi terkait perusahaan reaktor pra-komersial. Perusahaan ini menyediakan infrastruktur dasar untuk proyek-proyek yang dirancang untuk didukung oleh perusahaan SMR.

Jika Anda optimis terhadap peran energi nuklir dalam pembangkitan listrik global tetapi menginginkan titik masuk yang lebih stabil dan kurang spekulatif, Fluor layak dipertimbangkan secara serius. Investasi awal perusahaan di NuScale, kontrak pemerintah besar, pergeseran strategis menuju struktur kontrak yang terlindungi, dan undervalued-nya saham semuanya bersatu menciptakan kasus menarik untuk 2026.

Dalam narasi energi nuklir, Fluor tetap sebagai kontraktor yang terabaikan, diam-diam membangun masa depan—dan posisi ini mungkin terbukti sebagai tempat yang tepat untuk menempatkan modal sabar.