EBITDA Disesuaikan Stora Enso Tekanan di Kuartal 4, Namun Saham Melonjak karena Pembalikan Keuntungan

Saham Stora Enso Oyj melonjak 7 persen dalam perdagangan pagi di Bursa Helsinki setelah pengumuman perusahaan pembuat kertas Finlandia tentang laba kuartal keempat, menandai pembalikan dramatis dari kerugian tahun sebelumnya. Kejutan laba yang positif ini mengalahkan kekhawatiran tentang metrik operasional yang lebih lemah, terutama kontraksi EBITDA yang disesuaikan.

Profitabilitas Kuartal 4 Pulih Meski Tantangan Operasional

Perusahaan melaporkan laba bersih sebesar 363 juta euro berdasarkan IFRS di kuartal keempat, dibandingkan dengan kerugian 379 juta euro di periode yang sama tahun lalu. Pendapatan per saham mencapai 0,46 euro, membalikkan kerugian 0,43 euro dari tahun sebelumnya. Namun, ketika tidak termasuk penyesuaian nilai wajar, perusahaan mencatat kerugian sebesar 0,03 euro per saham—meskipun jauh lebih baik dari kerugian 0,81 euro yang dicatat setahun sebelumnya. Penyesuaian ini mengungkapkan tantangan operasional mendasar yang tetap ada meskipun laba utama tercapai.

EBITDA dan EBIT yang Disesuaikan Menyoroti Penekanan Margin

Angka EBITDA yang disesuaikan menurun 10,7 persen dari tahun ke tahun menjadi 255 juta euro, menandakan tekanan berkelanjutan pada kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas. Kontraksi EBITDA yang disesuaikan disertai penurunan yang lebih tajam sebesar 17 persen pada EBIT yang disesuaikan, yang turun menjadi 100 juta euro. Margin EBIT yang disesuaikan menyempit menjadi 4,5 persen dari 5,2 persen sebelumnya, mencerminkan lingkungan operasional yang menantang.

Beberapa faktor mempengaruhi profitabilitas. Harga pulp dan papan yang lebih rendah menciptakan hambatan di seluruh bisnis, sementara pergerakan mata uang yang merugikan semakin menekan hasil. Selain itu, fase peningkatan kapasitas lini produksi baru di Oulu, Finlandia, memperlambat pendapatan jangka pendek karena fasilitas tersebut masih dalam masa kalibrasi sebelum mencapai efisiensi operasional penuh.

Penurunan Penjualan Didukung Harga Pulp dan Papan yang Lemah

Total penjualan turun 2,9 persen menjadi 2,254 miliar euro dari 2,322 miliar euro tahun sebelumnya. Penurunan ini terutama disebabkan oleh harga pulp dan papan yang rendah di pasar, meskipun dampaknya sebagian diimbangi oleh kontribusi dari akuisisi Junnikkala dan ekspansi lini papan konsumen di fasilitas Oulu.

Langkah Strategis dan Prospek Pasar Mendatang

Dewan Direksi perusahaan berencana mengusulkan dividen sebesar 0,25 euro per saham pada Rapat Umum Tahunan 24 Maret, mempertahankan tingkat pembayaran yang sama dengan tahun sebelumnya. Dividen akan dibagikan dalam dua tahap selama kuartal kedua dan keempat tahun 2026.

Melihat ke depan, Stora Enso sedang menjalankan inisiatif strategis besar. Perusahaan bersiap untuk memisahkan aset hutan Swedia menjadi entitas yang terdaftar secara terpisah, yang diperkirakan selesai selama paruh pertama 2027. Selain itu, sedang dilakukan tinjauan strategis terhadap operasi pabrik kayu dan solusi bangunan di Eropa Tengah.

Untuk kuartal pertama 2026, manajemen memperkirakan hambatan EBIT yang disesuaikan berkisar antara 15 juta hingga 30 juta euro akibat peningkatan kapasitas lini papan konsumen di Oulu yang berkelanjutan. Lingkungan pasar yang lebih luas tetap menantang, dengan kepercayaan konsumen yang menurun dan permintaan dari sektor pulp dan kemasan diperkirakan akan tetap di level rendah. Pada penutupan, saham Stora Enso diperdagangkan di harga 10,53 euro, mencerminkan optimisme investor terhadap pemulihan laba perusahaan dan transformasi strategis yang akan datang.