Saham Dividen Internasional Mencapai Rekor Tertinggi Namun Masih Diperdagangkan dengan Diskon Signifikan

Rally pasar terbaru telah mendorong banyak saham dan dana yang diperdagangkan di bursa ke level yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sementara judul berita sering menyoroti tonggak ini sebagai tanda overvaluasi, investor yang cerdas tahu bahwa peluang menarik masih ada—terutama di ruang dividen internasional. ETF Vanguard International High Dividend Yield menawarkan studi kasus yang menarik: meskipun diperdagangkan mendekati level tertinggi sepanjang masa, kepemilikan dasar dana tersebut tetap sangat undervalued dibandingkan rekan-rekan mereka di AS, menghadirkan peluang unik bagi portofolio yang berfokus pada pendapatan dan mencari diversifikasi geografis.

Mengapa Harga Tertinggi Sepanjang Masa Tidak Mencerminkan Nilai Sejati

Ketika kelas aset mencapai valuasi tertinggi sepanjang masa, kebanyakan orang menyarankan kehati-hatian. Namun, hubungan antara harga dan nilai memerlukan peninjauan yang lebih mendalam. Vanguard International High Dividend Yield ETF (NASDAQ: VYMI) menjadi contoh sempurna dari ketidaksesuaian ini.

Pertimbangkan metrik valuasi: rata-rata saham yang dimiliki dalam VYMI diperdagangkan sekitar 13,5 kali laba, sementara secara bersamaan memperluas laba tersebut sebesar 12,8% per tahun. Bandingkan ini dengan ETF Vanguard High Dividend Yield yang berfokus di AS (NYSEMKT: VYM), di mana rata-rata kepemilikan memiliki rasio harga terhadap laba lebih dari 20, meskipun menghasilkan pertumbuhan laba hanya sebesar 11,6% per tahun.

Ini lebih dari sekadar perbedaan kecil. Saham dividen internasional diperdagangkan dengan diskon 33% pada multipel valuasi sambil secara bersamaan memberikan ekspansi laba yang lebih baik. Harga tertinggi sepanjang masa untuk VYMI dengan demikian menyembunyikan portofolio dasar yang diperdagangkan dengan diskon signifikan dibandingkan alternatif domestiknya.

Membandingkan Valuasi Dividen Internasional vs. Domestik

Dana VYMI memberikan eksposur luas ke lebih dari 1.500 saham dari pasar maju dan berkembang di seluruh dunia. Rasio biaya sebesar 0,17% sangat kompetitif mengingat kompleksitas operasional mengelola portofolio dividen yang terdiversifikasi secara global dengan kepemilikan yang terdaftar di berbagai bursa asing.

Apa yang sering diabaikan banyak investor adalah komposisi portofolio. Kepemilikan teratas meliputi merek global yang mapan: Novartis dalam farmasi, Nestlé dalam barang konsumsi, dan Toyota dalam otomotif—perusahaan dengan likuiditas yang dalam dan pengakuan institusional. Dana ini mempertahankan struktur bobot yang seimbang; tidak ada posisi tunggal yang melebihi 1,8% dari aset, sehingga menghindari risiko konsentrasi yang sering mengganggu indeks yang lebih berat di atas.

Keragaman struktural ini, dikombinasikan dengan keunggulan valuasi, menciptakan proposisi yang menarik. Saat ini, dana menawarkan sekitar 3% hasil dividen sambil mempertahankan diversifikasi internasional yang sama sekali tidak dimiliki oleh sebagian besar portofolio berfokus di AS.

Membangun Diversifikasi Melalui Eksposur Dividen Internasional

Investasi saham internasional memperkenalkan pertimbangan yang berbeda: fluktuasi mata uang dapat mempengaruhi hasil, dan perkembangan geopolitik mungkin menciptakan hambatan periodik. Risiko-risiko ini perlu diakui tetapi harus dilihat dalam konteks yang tepat.

Melawan risiko-risiko yang terdokumentasi ini, keunggulan valuasi tetap ada. Saham dividen internasional yang diperdagangkan pada level harga tertinggi sepanjang masa masih memegang valuasi yang mewakili diskon besar terhadap rekan-rekan mereka di pasar maju. Bagi investor yang mencari pendapatan sekaligus diversifikasi geografis dan potensi apresiasi total return, kombinasi ini tetap menarik.

Kasus strategis untuk eksposur dividen internasional melampaui sekadar arbitrase valuasi. Ekspansi ekonomi global, kebijakan perpajakan dividen yang bervariasi di berbagai wilayah, dan bobot sektor yang berbeda antara pasar semuanya berkontribusi pada ketahanan portofolio. Ketika dikombinasikan dengan hasil 3% dan trajektori pertumbuhan laba yang lebih baik, kasus investasi ini menjadi jauh lebih kuat.

Bagi mereka yang membangun atau menyeimbangkan kembali portofolio di awal 2026, strategi dividen internasional layak dipertimbangkan secara serius—meskipun harga headline menunjukkan sebaliknya.