KB Home dan Intuitive Surgical Gambarkan Jalur yang Berbeda: Apa yang Menanti Investor di Tahun 2026

Seiring perubahan lanskap investasi di tahun 2026, dua perusahaan menunjukkan trajektori yang sangat berbeda di sektor masing-masing. Intuitive Surgical melanjutkan momentum pertumbuhan dalam bidang robotik medis, sementara KB Home menghadapi tantangan yang terus-menerus di pasar perumahan yang melemah. Laporan pendapatan terbaru dan revisi analis menggambarkan gambaran yang kompleks bagi investor yang menavigasi industri ini—satu dari ekspansi yang didorong inovasi secara berkelanjutan, yang lain dari tekanan siklikal dan penekanan margin.

Dominasi Bedah Robotik Intuitive Surgical Terus Berlanjut

Intuitive Surgical melaporkan kuartal lain yang kuat, memperpanjang rekornya dalam mengalahkan ekspektasi analis. Pada 22 Januari 2026, perusahaan mengumumkan laba kuartal keempat 2025 sebesar $2,53 per saham, melampaui estimasi Konsensus Zacks sebesar $2,25 dengan selisih $0,28. Ini menandai laba beruntun ke-12 yang mengalahkan estimasi—sebuah bukti konsistensi eksekusi.

Sistem bedah da Vinci tetap menjadi pemimpin tak terbantahkan dalam bedah minimal invasif berbantuan robotik. Selama kuartal keempat, prosedur di seluruh dunia yang menggunakan platform da Vinci dan Ion tumbuh sekitar 18% secara tahunan. Jumlah prosedur da Vinci meningkat 17%, sementara sistem Ion yang lebih baru melonjak 44%, menandakan adanya daya tarik dalam kategori prosedur baru. Perusahaan menempatkan 532 sistem da Vinci dalam kuartal tersebut, dibandingkan 493 tahun sebelumnya, sehingga total basis terpasang mencapai 11.106 sistem per 31 Desember 2025—peningkatan 12% dari 9.902 sistem setahun sebelumnya.

Pendapatan meningkat 19% menjadi $2,87 miliar dari $2,41 miliar, didukung oleh volume prosedur yang lebih tinggi, peningkatan penempatan sistem, dan basis terpasang yang semakin besar. Sistem Ion juga memperluas jejaknya, dengan basis terpasang mencapai 995 sistem, naik 24% dari 805 sistem tahun lalu.

Meskipun kinerja ini kuat, manajemen memandu pertumbuhan prosedur da Vinci sebesar 13% hingga 15% di 2026, turun dari 18% di 2025—penurunan yang perlu diperhatikan. Setelah dua dekade sebagai saham pertumbuhan unggulan, trajektori perusahaan tampaknya sedang menormalkan, meskipun analis tetap optimistis. Delapan dari sembilan estimasi analis telah dinaikkan dalam minggu terakhir untuk laba 2026, mendorong Konsensus Zacks menjadi $10,01 dari $9,61. Ini mengindikasikan pertumbuhan laba sebesar 12,1% dari basis 2025 sebesar $8,93 per saham. Untuk 2027, enam estimasi direvisi ke atas, menaikkan konsensus menjadi $11,33 dari $11,00, mewakili pertumbuhan 13,3%.

Saham diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba ke depan sebesar 52 dan rasio PEG sebesar 3,3, menunjukkan valuasi premium. Namun, tidak ada pesaing yang mampu menembus dominasi Intuitive Surgical di pasar bedah berbantuan robotik. Bagi investor yang mencari eksposur ke pertumbuhan yang tahan lama dan didorong inovasi, kelemahan saham baru-baru ini mungkin menjadi peluang masuk—meskipun valuasi tetap menjadi pertimbangan.

KB Home Navigasi Tantangan Pasar Perumahan yang Persisten

Berbeda jauh, KB Home menghadapi hambatan yang semakin besar di sektor konstruksi perumahan. Pada 18 Desember 2025, perusahaan melaporkan laba kuartal keempat sebesar $1,92 per saham, mengalahkan Konsensus Zacks sebesar $1,79. Namun, kemenangan tipis ini menyembunyikan tantangan struktural yang lebih dalam yang melanda industri.

KB Home, salah satu pembangun rumah terbesar di Amerika dengan kehadiran di 49 pasar dan hampir 700.000 rumah yang dibangun selama 65 tahun, menyelesaikan 3.619 rumah dalam kuartal tersebut—penurunan 9% dari tahun sebelumnya. Lebih mengkhawatirkan, harga jual rata-rata turun 7% menjadi $465.600, sementara margin laba kotor perumahan menyusut tajam menjadi 17% dari 20,9% setahun sebelumnya. Penurunan margin ini mencerminkan pengurangan harga, biaya tanah yang meningkat, dan komposisi geografis yang tidak menguntungkan—dynamics yang menandakan tekanan pasar yang mendasar.

Untuk seluruh tahun, pengiriman rumah turun 9% menjadi 12.902, dengan pendapatan menurun menjadi $6,24 miliar dari $6,93 miliar di 2024. Pesanan bersih merosot 10% menjadi 2.414 di kuartal keempat, dan backlog akhir sebanyak 3.128 rumah hanya mewakili 71% dari backlog 4.434 rumah setahun sebelumnya. Data ini menegaskan menurunnya visibilitas permintaan.

Panduan kuartal pertama 2026 dari KB Home tidak memberikan banyak jaminan. Pengiriman diperkirakan antara 2.300 hingga 2.500 rumah, dengan margin laba kotor perumahan diperkirakan akan terus menyusut ke kisaran 15,4% hingga 16%. Perusahaan memiliki total likuiditas sebesar $1,43 miliar, termasuk $228,6 juta dalam kas dan $1,2 miliar dalam kapasitas kredit yang tersedia—cukup, tetapi tidak luar biasa mengingat tantangan operasional yang akan datang.

Sentimen analis telah berubah menjadi sangat bearish. Lima estimasi laba dipotong dalam 60 hari terakhir, dengan dua revisi dalam 30 hari terakhir. Konsensus Zacks untuk 2026 telah anjlok menjadi $4,14 dari $4,55 hanya 30 hari lalu dan $6,33 enam puluh hari sebelumnya—revisi penurunan yang mencengangkan sebesar 36,5%. Ini menandai tahun kedua berturut-turut di mana laba KB Home menurun, sebuah pola yang mengkhawatirkan.

Saham ini diperdagangkan dengan murah, dengan rasio P/E ke depan sebesar 14, dan manajemen telah mengotorisasi pembelian kembali saham sebesar $1 miliar (sisa $900 juta) serta dividen sebesar $1,00 dengan hasil 1,7%. Tindakan yang ramah pemegang saham ini, yang dilakukan pada Oktober 2025, menunjukkan kepercayaan manajemen. Namun, fundamental laba yang menurun menuntut kehati-hatian. Sebagian besar investor potensial sebaiknya menunggu bukti stabilisasi siklus perumahan dan trajektori laba KB Home sebelum menginvestasikan modal.

Dinamika Industri yang Berbeda: Gambaran Lebih Luas

Sementara Intuitive Surgical mendapatkan manfaat dari tren demografis, inovasi prosedural, dan kompetisi yang terbatas, KB Home terjebak dalam penurunan siklikal yang ditandai oleh keraguan konsumen, kenaikan biaya relatif, dan tekanan margin. Divergensi ini mencerminkan dinamika pasar yang lebih luas: sektor kesehatan dan robotik yang didorong inovasi memerintah valuasi premium dan pertumbuhan berkelanjutan, sementara pasar perumahan yang siklikal menyerap hambatan makro jangka pendek.

Data ini memperkuat sebuah kebenaran mendasar: Intuitive Surgical beroperasi di industri pertumbuhan secular dengan keunggulan kompetitif yang kokoh, membenarkan rasio yang tinggi meskipun baru-baru ini mengalami kelemahan. Sebaliknya, KB Home menghadapi tekanan siklikal yang belum menunjukkan tanda-tanda membaik. Bagi investor, pilihan antara kedua narasi ini bergantung pada toleransi risiko dan horizon waktu.