Mengapa Saham Canopy Growth Anjlok: Alasan Sebenarnya di Balik Penurunan 99%

Kejatuhan saham Canopy Growth memberikan pelajaran berhati-hati tentang bertaruh pada industri yang sedang mengalami kesulitan. Saham perusahaan ini telah merosot lebih dari 99% dalam lima tahun terakhir, kini diperdagangkan mendekati $1 per saham. Sementara beberapa investor mungkin melihat diskon besar sebagai peluang membeli, dasar-dasar fundamental menunjukkan cerita yang sangat berbeda—dan menyarankan saham ini sebaiknya tetap di luar pasar.

Kemajuan Keuangan Belum Memperbaiki Masalah Inti

Di permukaan, Canopy Growth tampak menunjukkan kemajuan. Pada kuartal kedua tahun fiskal 2026 yang berakhir 30 September, perusahaan melaporkan pendapatan bersih sebesar CA$66,7 juta ($49,3 juta USD), meningkat 6% dari tahun ke tahun. Rugi bersih per saham menyempit secara dramatis menjadi CA$0,01 ($0,0074), dibandingkan CA$1,48 ($1,09) pada kuartal yang sama tahun sebelumnya. Perusahaan juga memiliki merek yang diakui seperti produk vape Storz & Bickel.

Namun, perbaikan kecil ini menyembunyikan masalah yang lebih dalam. Pertumbuhan pendapatan tetap lambat dan tidak konsisten meskipun perusahaan berusaha memperbaiki keadaan. Jalan menuju profitabilitas tampak jauh paling tidak. Ketika Canopy Growth memulai dekade ini sebagai favorit pasar—didukung oleh konglomerat minuman Constellation Brands dan didorong oleh antusiasme industri ganja—sedikit yang memprediksi bahwa mereka akan kesulitan menghasilkan pengembalian yang berarti meskipun kondisi pasar Kanada menguntungkan.

Mengapa Seluruh Industri Ganja Menghadapi Tantangan Struktural

Inilah wawasan penting: kinerja buruk Canopy Growth bukan sekadar kegagalan manajemen atau kesalahan strategi. Di seluruh sektor ganja, hampir setiap perusahaan ganja murni utama telah berkinerja di bawah pasar saham secara umum selama lima tahun terakhir, terlepas dari pendekatan bisnis spesifik mereka. Ini menunjukkan adanya tantangan struktural yang melekat dalam industri itu sendiri.

Tantangan tersebut meliputi pengawasan regulasi yang ketat, persaingan yang intens yang tidak menunjukkan tanda-tanda mereda, saluran pasar ilegal yang menguras penjualan dari bisnis yang sah, dan pola adopsi konsumen yang tetap tidak stabil. Bahkan setelah Kanada melegalkan ganja secara nasional pada 2018, Canopy Growth gagal memanfaatkan keunggulan sebagai pelopor dalam lingkungan yang seharusnya sangat menguntungkan. Ketidakmampuan perusahaan untuk mendapatkan momentum di pasar domestiknya menunjukkan bahwa perubahan regulasi saja tidak cukup untuk menyelesaikan masalah sistemik industri ini.

Mengapa Kemajuan Regulasi Terbaru di AS Memberi Perubahan Sedikit bagi Canopy

Reklasifikasi ganja dari Schedule I ke Schedule III di tingkat federal membawa manfaat nyata. Perusahaan akan lebih mudah mengakses layanan perbankan, pengurangan biaya operasional dapat diperoleh, dan peluang riset mungkin akan berkembang. Perbaikan ini secara teoritis bisa membantu bisnis ganja yang berfokus di AS.

Namun, Canopy Growth sudah menunjukkan bahwa mereka tidak bisa berhasil bahkan dengan kondisi regulasi yang mendukung. Jika perusahaan kesulitan di pasar Kanada yang sepenuhnya dilegalkan sejak 2018, dampak positif dari perubahan regulasi di AS kemungkinan besar tidak cukup untuk mengatasi tantangan mendasar yang melanda industri ini. Dukungan regulasi memang membantu, tetapi mereka tidak akan menghilangkan persaingan, pasar ilegal, atau ketidakpastian permintaan yang terus menghantui sektor ini.

Kesimpulan: Saham Tanpa Jalur Jelas ke Depan

Saham Canopy Growth tetap menjadi jebakan nilai daripada peluang nyata. Kemajuan kecil perusahaan dalam mengurangi kerugian dan meningkatkan pendapatan tidak mengubah kenyataan dasar bahwa mereka beroperasi di industri yang menghadapi hambatan struktural yang mendalam. Baik melalui metrik keuangan yang membaik maupun lingkungan regulasi yang baru, hambatan tersebut terlalu besar untuk dilalui Canopy Growth.

Bagi investor yang mencari peluang pertumbuhan, tim Stock Advisor telah mengidentifikasi sepuluh perusahaan yang lebih menjanjikan dengan prospek masa depan yang jauh lebih cerah. Sejarah menunjukkan kekuatan mendukung pemenang sejak awal—investor Netflix yang membeli saham pada 17 Desember 2004 melihat investasi $1.000 mereka tumbuh menjadi $450.256 pada Februari 2026, sementara yang membeli Nvidia pada 15 April 2005 menyaksikan $1.000 berubah menjadi $1.171.666. Itulah jenis trajektori yang diinginkan dalam portofolio Anda. Canopy Growth, yang berjuang melawan hambatan industri dan terjebak dalam tantangan operasionalnya sendiri, tidak termasuk dalam profil tersebut. Penurunan saham ini memberi tahu Anda semua yang perlu diketahui tentang risiko berinvestasi di perusahaan yang sedang terpuruk dan beroperasi dalam industri yang secara struktural bermasalah.