Mengapa Saham Perak Layak Masuk dalam Portofolio Anda: Kasus untuk Wheaton Precious Metals

Ketika menganalisis peluang investasi di logam mulia, kinerja saham perak menjadi semakin menarik. Dalam setahun terakhir, harga perak menunjukkan kekuatan yang signifikan, naik dari sekitar $70 per ons di awal 2025 ke puncak di atas $110 per ons—lonjakan yang luar biasa didorong oleh kekhawatiran inflasi dan diskusi kebijakan moneter. Meskipun pergerakan harga terbaru telah membawa perak kembali ke kisaran rendah $80-an setelah ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve, logam ini tetap jauh lebih tinggi dibandingkan level tahun lalu yang berada di kisaran rendah $30-an. Bagi investor yang tertarik meraih keuntungan dari logam mulia, saham perak menawarkan kendaraan yang menarik.

Namun, tidak semua investasi logam mulia diciptakan sama. Di antara berbagai cara untuk mendapatkan paparan—termasuk perak fisik, koin, batangan, ETF, dan saham perusahaan tambang tradisional—satu perusahaan menonjol karena pendekatannya yang berbeda dalam meraup keuntungan dari perak: Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM).

Memahami Peluang Pasar Perak

Lanskap investasi untuk logam mulia telah berkembang secara signifikan. Investor dapat melakukan kepemilikan fisik langsung, mengumpulkan melalui ETF, atau mendapatkan paparan leverage melalui saham perusahaan tambang. Setiap pendekatan memiliki keunggulan dan keterbatasannya masing-masing.

Saham perusahaan tambang perak tradisional menawarkan potensi outperform ketika produksi berkembang lebih cepat dari apresiasi harga. Namun, investasi tambang memperkenalkan risiko operasional—overrun biaya pengembangan, tantangan geologi, dan ketidakefisienan operasional dapat menyebabkan saham tambang individu berkinerja di bawah logam itu sendiri.

Di sinilah model streaming dan royalti menawarkan peluang berbeda bagi investor saham perak. Alih-alih mengekstraksi logam mulia sendiri, perusahaan streaming menyediakan modal kepada operasi tambang sebagai imbalan hak untuk membeli persentase produksi dengan harga yang telah ditentukan. Model ini secara fundamental mengurangi risiko eksekusi yang melekat pada investasi saham perusahaan tambang.

Model Streaming: Pendekatan Berbeda terhadap Saham Perak

Wheaton Precious Metals telah menjadi pemain utama di bidang ini melalui portofolio perjanjian streaming yang luas. Pertimbangkan pengaturan perusahaan dengan tambang Peñasquito, produsen perak terbesar kedua di Meksiko. Wheaton menyediakan modal awal sebesar $485 juta untuk mendukung pengembangan dan ekspansi tambang. Sebagai imbalannya, perusahaan mendapatkan hak untuk membeli seperempat dari output perak tambang tersebut selama masa operasinya dengan harga tetap mulai dari $4,56 per ons—dengan penyesuaian tahunan yang terkait inflasi.

Jenis pengaturan ini menunjukkan mengapa saham perak berbasis model streaming memiliki keunggulan fundamental. Perusahaan mengunci biaya pembelian jauh di bawah harga pasar, menciptakan margin bawaan terlepas dari fluktuasi harga perak. Berbeda dengan saham perusahaan tambang tradisional yang harus menghadapi kenaikan biaya input saat harga komoditas melonjak, Wheaton Precious Metals mendapatkan manfaat dari margin yang lebih lebar justru saat logam mulia menguat.

Saat ini, perusahaan mengelola perjanjian streaming di 23 tambang yang beroperasi di seluruh dunia, dengan 25 streaming tahap pengembangan yang akan mulai produksi dalam beberapa tahun mendatang.

Volume Produksi dan Keuntungan yang Dikunci

Skala operasi Wheaton Precious Metals menunjukkan mengapa pendekatan ini penting bagi investor saham perak. Tahun lalu, portofolio perusahaan diperkirakan menghasilkan 20,5 hingga 22,5 juta ons perak, dikombinasikan dengan 350.000 hingga 390.000 ons emas dan logam mulia lainnya termasuk kobalt dan palladium.

Di seluruh basis produksi ini, streaming perak menyumbang sekitar 39% dari pendapatan yang diproyeksikan, sementara emas menyumbang 59%, dengan sisanya 2% dibagi antara kobalt dan palladium. Melihat dari segi daya beli, Wheaton Precious Metals dapat membeli perak dengan biaya rata-rata sebesar $5,75 per ons hingga 2029, sementara membeli emas dengan harga rata-rata $473 per ons.

Selain manfaat langsung dari biaya yang dikunci, perusahaan mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan produksi seiring mitra tambang memperluas operasi. Proyeksi saat ini menunjukkan bahwa volume produksi akan meningkat sekitar 40% hingga 2029, didorong oleh proyek pengembangan dan peningkatan produksi di tambang mitra.

Memanfaatkan Kekuatan Harga Perak Melalui Investasi Cerdas

Beberapa perusahaan tidak berada pada posisi yang sebaik Wheaton Precious Metals untuk mendapatkan manfaat dari kondisi pasar perak saat ini. Struktur streaming menciptakan lindung nilai alami—perusahaan menghasilkan arus kas yang besar bahkan jika harga logam mulia turun secara signifikan dari level saat ini.

Bayangkan skenario di mana harga perak moderat menjadi $70 per ons (jauh di bawah puncak terbaru) sementara emas stabil di $4.300 per ons. Dengan asumsi konservatif ini, Wheaton Precious Metals tetap akan menghasilkan arus kas tahunan lebih dari $3 miliar hingga akhir dekade. Kekuatan finansial ini memungkinkan perusahaan untuk mempertahankan dan meningkatkan dividen—baru-baru ini perusahaan meningkatkan pembayaran dividen sebesar 6,5%—serta berinvestasi dalam perjanjian streaming tambahan untuk menjaga penciptaan nilai jangka panjang bagi pemegang saham.

Kombinasi dari kemampuan menghasilkan kas, dukungan dividen, dan opsi pertumbuhan ini menjelaskan mengapa investor yang cerdas memandang saham perak berbasis streaming sebagai peluang yang menarik. Model bisnis ini menghilangkan risiko eksekusi perusahaan tambang tradisional sekaligus memberikan paparan penuh terhadap kekuatan logam mulia.

Pertimbangan Strategis untuk Investor Saham Perak

Meskipun Wheaton Precious Metals menawarkan peluang yang menarik, investor harus melakukan due diligence yang tepat sebelum berinvestasi di saham perak. Analis investasi profesional terus mengidentifikasi dan mengevaluasi peluang di seluruh ruang logam mulia, dan keputusan investasi individu harus disesuaikan dengan situasi keuangan pribadi dan toleransi risiko.

Kekuatan saham perak sebagai kategori investasi pada akhirnya mencerminkan nilai dasar dari model streaming itu sendiri—jalur yang lebih rendah risiko untuk mendapatkan paparan logam mulia dibandingkan ekuitas perusahaan tambang tradisional. Baik melalui Wheaton Precious Metals maupun spesialis streaming lainnya, investor yang mencari paparan saham perak sebaiknya memahami bagaimana model streaming menghasilkan pengembalian bahkan selama periode volatilitas atau kelemahan harga logam.