Proyek saham tokenisasi: Ketergantungan yang meningkat pada satu broker tunggal

Pasar saham tokenisasi semakin berada dalam situasi yang rapuh: proyek-proyek terkemuka di industri ini secara struktural bergantung pada satu broker yang sama. Dilaporkan bahwa Alpaca, sebuah broker-dealer dari California, telah berkembang menjadi infrastruktur perdagangan pusat untuk sektor yang sedang berkembang ini. Ketergantungan yang terkonsentrasi ini mengungkapkan masalah mendasar dari industri tokenisasi yang masih muda.

Alpaca sebagai platform perdagangan pusat

Pelaku utama seperti Ondo Finance, Krakeens xStocks, dan Dinari bergantung pada layanan Alpaca untuk memperoleh saham fisik yang mendasari produk token mereka masing-masing. NS3.AI telah mendokumentasikan perkembangan ini dan menunjukkan sejauh mana proyek-proyek tersebut menerima ketergantungan ini. Bagi investor, ini berarti seluruh rantai pasokan ekosistem token saham akhirnya berjalan melalui satu broker saja.

Penyebab ketergantungan pada broker

Alasan utama dari konsentrasi yang tidak sehat ini adalah kenyataan sederhana: sangat sedikit broker alternatif yang bersedia bekerja sama dengan perusahaan tokenisasi. Sementara lembaga keuangan tradisional masih memandang teknologi ini dengan skeptis, Alpaca menawarkan salah satu solusi yang paling praktis. Kekurangan mitra yang cocok ini secara tidak langsung menyebabkan pelaksanaan perdagangan yang terpusat, yang membuat model bisnis dari masing-masing proyek menjadi sangat bergantung.

Risiko infrastruktur yang terkonsentrasi

Ketergantungan pada satu broker saja membawa risiko besar: gangguan sistem, perubahan regulasi, atau keputusan bisnis di Alpaca dapat menimbulkan ketidakstabilan seluruh sektor. Selama pasar belum mengembangkan alternatif untuk struktur yang terkonsentrasi ini, pasar saham tokenisasi tetap rentan terhadap guncangan yang berasal dari satu institusi saja.