Struktur pasar DEX permanen yang sedang berubah – Fragmentasi melalui spesialisasi

Lanskap platform perdagangan perpetual mengalami restrukturisasi yang signifikan. Selama enam bulan terakhir, volume perdagangan semakin tersebar di berbagai protokol Perp yang khusus, menunjukkan pasar yang sedang mengalami perubahan antara pemimpin yang sudah mapan dan pendatang baru yang sedang naik daun. Perkembangan ini menandai perubahan paradigma dalam lanskap likuiditas dari keuangan terdesentralisasi.

Hyperliquid mempertahankan dominasi

Pasar Perp-DEX masih didominasi oleh Hyperliquid Perps. Platform ini mengamankan pangsa pasar terbesar dan memperkuat posisi kepemimpinannya melalui konsentrasi likuiditas yang berkelanjutan. Hyperliquid mendapatkan manfaat dari komunitas pengguna dan perdagangan yang besar, yang menggunakan platform ini sebagai tempat utama untuk derivatif permanen. Stabilitas ini tidak tergoyahkan secara signifikan selama enam bulan terakhir.

Pesaing baru mendorong diversifikasi pasar

Namun, antara tahun 2025 dan awal tahun ini, terlihat tren yang jelas: Lighter V2 Perps berkembang agresif dan meraih pangsa pasar yang signifikan selama periode ini. Secara paralel, Paradex dan Jupiter Perpetual muncul sebagai alternatif yang lebih stabil dengan posisi yang konsisten, meskipun lebih kecil di pasar. Yang lebih menarik adalah peran pendatang baru – Avantis, Aster, Drift, dan edgeX mulai menghasilkan volume perdagangan yang berarti dan mengancam konsentrasi pasar dari para pemain tradisional.

Mengapa desentralisasi likuiditas semakin maju

Fragmentasi ini bukan kebetulan. Komunitas perdagangan mendiversifikasi aktivitas mereka untuk memanfaatkan fungsi khusus dan desain inovatif yang ditawarkan oleh setiap protokol. Penyebaran likuiditas di berbagai platform Perp menciptakan ekosistem yang dioptimalkan untuk berbagai jenis perdagangan—baik leverage yang lebih tinggi, struktur biaya yang lebih baik, maupun pasangan perdagangan yang spesifik. Pasar semakin mengutamakan efisiensi daripada konsentrasi.