Gelombang Kejut 27-Kotak: Mengapa Emas Jatuh Bersamaan dengan Aset Berisiko pada Akhir Januari

Pada 29 Januari 2026, pasar logam mulia mengalami pembalikan yang mengejutkan. Setelah menguat 27% hanya dalam minggu-minggu awal tahun 2026 dan lebih dari dua kali lipat dalam dua tahun sebelumnya, emas jatuh tajam—kehilangan 7% dari nilainya dalam satu hari perdagangan. Harga logam mulia ini turun dari $5.500 menjadi $5.119 per ons, menghapus sekitar $2,7 triliun dari kapitalisasi pasar. Dengan cadangan emas di atas permukaan bumi sekitar 216.265 ton secara global, penurunan ini memangkas nilai komoditas secara keseluruhan dari sekitar $38,37 triliun menjadi $35,71 triliun pada 30 Januari.

Yang membuat penjualan besar ini sangat mencolok adalah luasnya dampaknya di seluruh kelas aset. Emas tidak menurun secara terisolasi—ia bergerak sejalan dengan investasi yang secara tradisional sangat volatil.

Pergerakan Emas Sejalan dengan Cryptocurrency dan Saham

Korelasi antara penurunan emas dan turbulensi pasar yang lebih luas mengungkapkan dinamika pasar yang tak terduga. Pada hari yang sama, kapitalisasi pasar total cryptocurrency anjlok lebih dari $200 miliar, dengan Bitcoin (BTC) saja kehilangan sekitar $110 miliar nilainya. Perak, logam mulia lain yang secara tradisional dianggap sebagai aset perlindungan, turun dari $120 menjadi $101 per ons pada 29 Januari.

Secara historis, emas dan perak berfungsi sebagai aset “safe haven”—investor melarikan diri ke mereka selama periode ketidakpastian sebagai lindung nilai terhadap risiko sistemik. Namun kini mereka diperdagangkan bersamaan dengan aset risiko yang paling volatil, bergerak turun seiring dengan saham dan cryptocurrency. Sinkronisasi yang tidak biasa ini menunjukkan bahwa perilaku investor telah mengalami perubahan mendasar, di mana logam mulia tidak lagi berfungsi sebagai pelindung portofolio secara tradisional.

Ketegangan Geopolitik dan Ketidakpastian Kebijakan Dorong Penjualan Masif

Waktu terjadinya penurunan ini menunjukkan adanya tekanan domestik dan internasional yang bersamaan. Di dalam Amerika Serikat, meningkatnya ketegangan antara Ketua Federal Reserve Jerome Powell dan Presiden Donald Trump menciptakan kecemasan di kalangan investor, sementara kemungkinan penutupan pemerintah lagi di akhir bulan memperbesar kekhawatiran pasar.

Secara internasional, situasi ini sama-sama tidak stabil. Penumpukan militer AS di dekat Iran meningkatkan risiko geopolitik, terutama mengingat pentingnya Selat Hormuz bagi pasokan minyak global. Setiap eskalasi militer di wilayah tersebut secara teoritis dapat mengganggu salah satu jalur energi terpenting dunia, menambah ketidakpastian di pasar yang sudah gelisah.

Tekanan berlapis ini—perpecahan politik di dalam negeri, ketegangan militer di luar negeri, dan ketidakpastian kebijakan—menciptakan kondisi di mana bahkan aset safe haven tradisional pun tidak mampu memberikan perlindungan. Sebaliknya, semua kelas aset mengalami tekanan likuidasi secara bersamaan.

Apakah Paradigma Perdagangan Pasar Sedang Berubah Secara Mendalam?

Salah satu aspek paling menarik dari kinerja emas baru-baru ini adalah apakah ini menandai gangguan permanen terhadap pola perdagangan historis. Sepanjang 2026, korelasi antara saham, logam mulia, tembaga, dan beberapa cryptocurrency menunjukkan pergerakan yang tersinkronisasi yang jarang diamati dalam siklus pasar sebelumnya. Emas dan perak mencapai rekor tertinggi berturut-turut sebelum berbalik bersama dengan aset risiko—sebuah pola yang menentang hubungan konvensional antar kelas aset.

Beberapa pengamat pasar mempertanyakan apakah tesis investasi tradisional yang mendukung logam mulia—peran mereka sebagai aset perlindungan yang tidak berkorelasi—telah berubah secara fundamental. Jika benar, ini lebih dari sekadar koreksi sementara; ini menunjukkan bahwa investor sedang menilai kembali nilai strategis dari aset-aset yang dulu dianggap sebagai penyeimbang portofolio yang andal selama periode volatil.

Kejatuhan Januari ini menjadi pengingat bahwa bahkan konvensi pasar yang paling mapan pun dapat terganggu ketika kondisi makro menciptakan turbulensi yang cukup besar.