ETF Terkait Bitcoin dan Treasury: Apa Itu dan Bagaimana Cara Kerjanya

Inovasi dalam dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) terus mempercepat pertumbuhannya pada tahun 2026, dengan penerbit yang khusus menciptakan produk yang semakin kompleks yang menggabungkan mata uang kripto dengan aset tradisional. Peluncuran terbaru BTYB oleh VistaShares menjadi contoh tren ini: sebuah ETF yang menggabungkan obligasi Treasury AS dengan eksposur terhadap Bitcoin melalui strategi derivatif yang canggih. Fenomena ini mencerminkan bagaimana ETF berevolusi dari sekadar pelacak indeks menjadi alat investasi yang serbaguna.

Apa Itu ETF dan Mengapa Mereka Sedang Bertransformasi

ETF adalah instrumen investasi yang menggabungkan berbagai aset dalam satu struktur, yang diperdagangkan di bursa seperti NYSE atau Nasdaq. Berbeda dengan dana investasi tradisional, ETF menawarkan likuiditas harian dan transparansi dalam kepemilikannya. Yang membedakan ETF modern seperti BTYB adalah penggunaannya strategi opsi dan derivatif untuk menghasilkan pendapatan tambahan, menjauh dari model pasif yang hanya memegang aset dalam portofolionya.

VistaShares, seorang spesialis AS dalam dana yang dikelola secara aktif, menyusun BTYB secara unik: sekitar 80% dari portofolio dialokasikan ke surat utang Treasury AS dan derivatifnya, sementara 20% sisanya terhubung dengan pergerakan harga Bitcoin melalui strategi sintetis opsi tertutup. Alih-alih membeli Bitcoin secara langsung, dana ini menggunakan derivatif — khususnya opsi beli terhadap iShares Bitcoin Trust (IBIT) dari BlackRock — untuk menetapkan eksposur terhadap harga aset digital.

Strategi Opsi: Pendapatan versus Potensi Keuntungan

Mekanisme utama BTYB memerlukan pemahaman: strategi opsi tertutup menjual opsi beli terhadap eksposur Bitcoin, menghasilkan pendapatan mingguan dari premi. Pendekatan ini membatasi potensi kenaikan nilai dibandingkan dengan kepemilikan langsung, tetapi sebagai gantinya menawarkan hasil yang konsisten dari opsi tersebut. Dana ini bertujuan untuk memberikan sekitar dua kali lipat hasil Treasury selama lima tahun, meskipun distribusi ini bervariasi setiap minggu tergantung kondisi pasar derivatif dan pergerakan suku bunga.

Dengan Bitcoin beroperasi sekitar $65.44K, Ethereum di $1.92K dan mata uang kripto lain seperti Solana di $77.05, ETF yang menggabungkan aset ini dengan instrumen tradisional menawarkan cara baru untuk eksposur makroekonomi.

Perluasan Pasar ETF Kripto Global

Regulasi telah mempercepat inovasi ini. Pada Desember 2024, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui dua ETF indeks mata uang kripto tunai: Nasdaq Crypto Index US dari Hashdex dan Franklin Crypto Index dari Franklin Templeton. Keduanya memegang Bitcoin dan Ethereum secara tunai dan melacak indeks referensi mata uang kripto mereka di bursa seperti Nasdaq dan Cboe BZX Exchange.

Eksperimen terus berlanjut. Bitwise Asset Management meluncurkan ETF yang dikelola secara aktif yang mencakup Bitcoin, logam mulia, dan saham pertambangan untuk melindungi dari devaluasi mata uang fiat. Hashdex memperluas ETF Crypto Index US mereka untuk memasukkan XRP di $1.35, Solana dan Stellar (XLM) di $0.15, menjaga lima mata uang kripto dalam proporsi yang seimbang.

Masa Depan ETF: Dari Spesialisasi ke Integrasi

Pada 2025, pasar mempercepat evolusinya. 21Shares memperkenalkan dua ETF indeks mata uang kripto: 21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF dan 21Shares FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF, keduanya melacak indeks mata uang kripto FTSE Russell dengan keranjang aset digital kapitalisasi besar.

Perkembangan ETF inovatif ini menunjukkan tren yang jelas: penerbit dana semakin melangkah jauh dari produk yang hanya berisi satu aset untuk menciptakan strategi hibrida yang menggabungkan mata uang kripto, obligasi, opsi, dan derivatif lainnya. ETF tidak lagi sekadar alat pelacak pasif, melainkan kendaraan yang canggih yang dirancang untuk berbagai profil risiko dan tujuan pendapatan. Bagi investor, memahami apa itu ETF modern menjadi semakin penting, terutama ketika dana ini menggabungkan eksposur tradisional dengan volatilitas khas pasar kripto.