Mengapa Bitcoin Jatuh di Bawah Level Delapan Puluh Tujuh Ribu: Krisis Likuiditas Pasar

Pada 29 Januari, Bitcoin mengalami pembalikan yang mengejutkan, turun dari level harga mendekati delapan puluh tujuh ribu dolar menjadi di bawah $81.000 dalam beberapa jam. Penurunan berikutnya bahkan lebih parah—pada bulan Februari, mata uang kripto ini jatuh lebih jauh ke $65,56K, mewakili koreksi yang sangat besar dari puncak akhir Januari tersebut. Namun yang membuat penurunan ini sangat membingungkan adalah bahwa sementara pasar tradisional pulih dengan cepat, Bitcoin tetap terjebak dalam kekeringan likuiditas.

Analisis terbaru dari Tiger Research mengungkapkan wawasan penting: kegagalan Bitcoin untuk bangkit kembali mencerminkan perubahan fundamental dalam dinamika pasar. Ini bukan sekadar koreksi harga—melainkan krisis likuiditas yang menyamar, dipicu oleh beberapa kejutan terhadap sistem keuangan yang secara mendasar mengubah sentimen investor.

Kekeringan Likuiditas yang Mengejutkan Semua Orang

Perjalanan Bitcoin dari angka delapan puluh tujuh ribu lebih dari sekadar ayunan volatilitas lainnya. Mata uang kripto ini merosot melewati level support teknikal kritis yang biasanya menjadi benteng pembeli. Yang paling mengkhawatirkan trader adalah runtuhnya harga realisasi aktif—sebuah ukuran dari biaya pembelian rata-rata untuk peserta pasar yang saat ini aktif.

Level ini, yang dipertahankan sekitar $87.000, berfungsi sebagai titik impas bagi trader yang memegang posisi. Ketika Bitcoin menembusnya dengan resistensi minimal, dampak psikologisnya sangat besar. Lonjakan tekanan jual bukanlah hal yang acak; melainkan mencerminkan pola likuidasi sistematis saat peserta pasar aktif menemukan diri mereka dalam posisi merugi secara bersamaan.

Penyebab utamanya? Volume perdagangan yang menguap. Baik pasar spot maupun futures mengalami kontraksi aktivitas yang dramatis. Dalam lingkungan kekurangan likuiditas seperti ini, bahkan katalis negatif kecil pun dapat memicu pergerakan harga yang tidak proporsional. Trader spot semakin sulit keluar dari posisi, sementara pasar futures mengalami likuidasi berantai yang mempercepat spiral penurunan.

Kinerja Keuntungan Microsoft: Ketika Kekhawatiran Bubble AI Menyebar

Katalis awal muncul pada 29 Januari ketika Microsoft melaporkan pendapatan kuartal keempat yang mengecewakan. Kekurangan tersebut membangkitkan kembali kekhawatiran yang sudah lama ada tentang apakah ledakan investasi dalam kecerdasan buatan telah melebihi valuasi yang wajar. Indeks Nasdaq merespons tajam terhadap berita ini, menciptakan kepanikan di seluruh aset berisiko.

Bitcoin, dengan volatilitas inheren dan sensitivitas terhadap sentimen risiko, menanggung beban penjualan ini lebih parah daripada pasar lain. Penurunan tajam mata uang kripto—sekitar 7% dari $87.000 ke $81.000 dalam sekitar 24 jam—mencerminkan kelemahan Nasdaq dan respons Bitcoin yang diperkuat terhadap sentimen risiko-tinggi.

Yang membuatnya sangat merusak adalah level harga di mana penurunan berhenti. Bitcoin menembus zona support kritis yang selama ini membimbing perilaku pengambilan risiko. Dengan level $87.000 secara definitif ditembus, muncul penjual baru di harga yang semakin rendah, mengubah penjualan menjadi siklus likuidasi paksa yang memperkuat diri sendiri.

Efek Walsh: Ketidakpastian Kebijakan Fed Memperdalam Tekanan

Beberapa jam setelah penurunan awal, kejutan kedua melanda pasar. Bloomberg dan Reuters melaporkan bahwa Presiden Trump bermaksud mengusulkan Kevin Walsh sebagai ketua Federal Reserve berikutnya, dengan pengumuman resmi diharapkan pada 30 Januari. Reaksi pasar pun cepat dan brutal.

Rekam jejak Walsh memicu kekhawatiran tentang kemungkinan pengetatan moneter. Selama masa jabatannya sebagai gubernur Federal Reserve dari 2006 hingga 2011, ia secara terbuka menentang langkah pelonggaran kuantitatif dan terus-menerus memperingatkan tentang risiko inflasi. Ketika Federal Reserve mengumumkan putaran kedua pelonggaran kuantitatif pada 2011, Walsh mengundurkan diri—sebuah gestur dramatis yang diartikan pelaku pasar sebagai pertanda kebijakan hawkish di masa depan.

Bitcoin jatuh dari $84.000 ke $81.000 dalam beberapa jam saat trader menyerap implikasinya. Pasar mata uang kripto secara historis berkembang pesat berkat likuiditas yang melimpah; ketika investor memiliki akses mudah ke modal, mereka dengan sukarela mengalokasikannya ke aset berisiko tinggi seperti Bitcoin. Prospek ketua Fed hawkish yang mengarah ke kemungkinan pengetatan memicu kepanikan tentang kekurangan likuiditas.

Potongan yang Hilang: Mengapa Pasar Lain Pulih tetapi Bitcoin Tidak

Saat volatilitas mereda dan pasar saham memasuki fase konsolidasi, saham dan komoditas melakukan reli pemulihan. Namun Bitcoin tetap terjebak dalam spiral deflasi. Perbedaan ini mengungkapkan sebuah perbedaan penting: aset tradisional memiliki kumpulan likuiditas yang lebih dalam dan partisipasi institusional yang lebih luas yang secara alami menstabilkan harga selama peristiwa volatilitas.

Order book Bitcoin yang lebih tipis berarti tekanan jual—baik dari kepanikan ritel maupun rebalancing institusional—menciptakan penjualan berantai dengan dukungan alami yang terbatas. Kerentanan struktural pasar mata uang kripto, dikombinasikan dengan volume perdagangan yang menyusut, menciptakan kondisi di mana penemuan harga menjadi semakin sulit.

Apakah Mimpi Buruk Walsh Realistis? Nuansa Kebijakan Menunjukkan Sebaliknya

Ketakutan pasar tentang pengetatan ekstrem yang dipicu Walsh mungkin berlebihan. Dalam kolom di Wall Street Journal, Walsh sendiri menguraikan kerangka kompromi potensial: pemotongan suku bunga terbatas yang dipasangkan dengan kontraksi neraca. Pendekatan seimbang ini berusaha menyeimbangkan keinginan Trump untuk pelonggaran moneter dengan disiplin inflasi Walsh.

Implikasi praktisnya: meskipun pemotongan suku bunga total mungkin tidak mencapai level era Powell, kemungkinan kembali ke pengetatan agresif tampaknya jauh. Arah Federal Reserve diperkirakan akan tetap bertahap, mempertahankan setidaknya sebagian pelonggaran moneter bahkan di bawah kepemimpinan Walsh.

Sementara itu, perkembangan regulasi terus mendukung adopsi cryptocurrency. SEC dan CFTC telah menerapkan kebijakan yang semakin menguntungkan terhadap aset digital. Izin terbaru untuk investasi cryptocurrency dalam rekening pensiun 401(k) saja dapat membuka potensi aliran modal institusional hingga satu triliun dolar—sebuah transformasi yang secara fundamental akan mengubah profil likuiditas Bitcoin.

Legislasi struktur pasar aset digital berkembang pesat, semakin mengukuhkan ekosistem mata uang kripto. Perkembangan ini berjalan independen dari ketidakpastian kebijakan Fed, memberikan dukungan struktural bagi permintaan aset kripto jangka menengah.

Dari Krisis Menjadi Peluang: Latar Belakang Jangka Menengah Masih Konstruktif

Ya, Bitcoin telah merosot dari level delapan puluh tujuh ribu dolar ke $65,56K, mewakili koreksi brutal selama dua minggu terakhir. Risiko jangka pendek tetap ada—support di $80.000 telah ditembus, dan analisis teknikal menunjukkan penurunan lebih lanjut tidak bisa diabaikan begitu saja.

Namun, jika dilihat dari kerangka waktu yang lebih panjang, situasinya menunjukkan narasi yang berbeda. Likuiditas global terus berkembang meskipun ketidakpastian Fed. Alokasi modal institusional ke kripto tetap tertib dan konsisten. Jaringan Bitcoin terus beroperasi tanpa masalah teknis atau kekhawatiran keamanan.

Penarikan yang membuat Bitcoin turun di bawah angka delapan puluh tujuh ribu ini mencerminkan volatilitas berlebihan yang didorong oleh kondisi likuiditas yang tipis. Ini tidak menunjukkan penurunan fundamental jangka menengah hingga panjang yang mendukung tesis Bitcoin. Secara historis, ketika apresiasi saham teknologi melambat karena kekhawatiran valuasi, modal secara sistematis berputar ke aset alternatif—kategori di mana Bitcoin secara alami berada.

Kesimpulan: Volatilitas Jangka Pendek versus Tren Jangka Panjang

Penurunan tajam dari puncak delapan puluh tujuh ribu dolar pada Januari ke level saat ini di $65,56K menceritakan kisah volatilitas yang didorong oleh likuiditas yang tipis, bukan penurunan fundamental. Meskipun risiko downside langsung tetap perlu diwaspadai, faktor struktural yang mendukung adopsi Bitcoin terus menguat. Kemajuan regulasi, akses modal yang meluas, dan posisi institusional yang terus bertambah.

Kegagalan Bitcoin untuk bangkit kembali seiring aset lain mengungkapkan kondisi pasar yang bersifat struktural—bukan mata uang kripto yang rusak. Saat pasar bertransisi dari kepanikan ke konsolidasi, status Bitcoin sebagai aset alternatif seharusnya kembali menarik minat investor. Penurunan saat ini merupakan peluang beli bagi modal sabar, bukan tanda bahaya terhadap tren jangka panjang Bitcoin.