Penunjukan Kevin Warsh memicu kepanikan tingkat meme: Mengapa pasar meremehkan calon Fed ini?

Ketika Trump mengumumkan pencalonannya terhadap Kevin Warsh sebagai ketua Fed, ada kepanikan kolektif di pasar cryptocurrency yang pantas mendapatkan meme - tetapi penghinaan ini mungkin didasarkan pada kesalahpahaman. Apa reaksi pertama pasar? Emas dan perak menurun, dan Bitcoin anjlok dari $90.400 menjadi $81.000. Banyak yang mulai membenci Warsh, percaya dia adalah kuda Troya yang dikirim oleh Wall Street untuk menghancurkan cryptocurrency.

Jatuhnya harga mengejutkan pasar: penurunan emas dan perak dan penurunan kolektif Bitcoin

Ketika berita penunjukan itu tersiar, perak turun 30% dalam sekejap, emas turun lebih dari 10%, dan Bitcoin mengalami penurunan cepat hampir 10%. Di balik gelombang kepanikan ini adalah pemahaman stereotip pasar tentang identitas Warsh. Lagi pula, banyak yang ingat sikap hawkish yang dia wakili selama krisis keuangan 2008 – dia masih membunyikan alarm tentang risiko inflasi ketika pengangguran melonjak. Lebih buruk lagi, dia secara terbuka meremehkan cryptocurrency sebagai “perangkat lunak yang menyamar sebagai uang” dan mendorong CBDC (mata uang digital bank sentral), yang sama saja dengan hukuman mati di mata para puritan kripto. Ini adalah alasan meme yang mengarah pada penghinaan kolektif terhadap pasar.

Dari Hawk ke Pendukung Kripto: Bagaimana identitas ganda Warsh disalahpahami

Tetapi kenyataannya jauh lebih kompleks daripada cerita permukaan. Warsh bukanlah musuh kripto, tetapi kritikus menentang “kripto spekulatif” - posisi yang sama sekali berbeda. Dia memasuki pasar sebagai investor awal di Bitwise, pelopor di bidang dana kripto yang patuh. Dia berinvestasi dalam proyek stablecoin algoritmik Basis dan juga menjabat sebagai penasihat Electric Capital. Dalam percakapan tahun 2015 dengan manajer dana lindung nilai terkenal Druckenmiller, dia menjelaskan: “Teknologi fondasi blockchain akan memungkinkan kita untuk melakukan hal-hal yang sebelumnya tidak mungkin.” Fakta-fakta ini menunjukkan bahwa Warsh bukanlah penghina kripto tetapi seorang yang percaya teknologi.

Portofolio Mengatakan yang Sebenarnya: Keyakinan Kripto di Balik Bitwise, Basis

Rekam jejak investasi Warsh menceritakan kisah yang berbeda. Tata letak kriptonya tidak acak tetapi dipikirkan dengan matang. Bitwise mewakili arah kepatuhan dan pelembagaan, sedangkan Basis mewakili kepercayaan pada teknologi stablecoin. Pekerjaan konsultasinya di Electric Capital semakin menegaskan pandangannya yang sebenarnya tentang ekosistem kripto. Pria ini percaya pada kekuatan teknologi tetapi penuh dengan penghinaan terhadap gelembung. Dengan kata lain, dia tidak menentang cryptocurrency itu sendiri, melainkan spekulasi bergaya meme yang disalahpahami sebagai uang.

Pergeseran kebijakan suku bunga dan pencocokan ulang likuiditas: dampak berbeda pada ETH dan koin meme

Kuncinya terletak pada orientasi kebijakan Warsh. Dia percaya bahwa kecerdasan buatan adalah “kekuatan deflasi yang sangat besar,” yang berarti dia dapat mendorong pemotongan suku bunga lebih agresif daripada Powell sambil mengecilkan neraca. Tetapi ini bukan hilangnya likuiditas, tetapi realokasi likuiditas - transfer dari spekulasi leverage ke aset arus kas riil. Pergeseran ini mungkin bermanfaat bagi proyek dengan aplikasi praktis seperti Ethereum, tetapi akan menghadapi tantangan bertahan hidup untuk aset spekulatif murni seperti koin meme.

Oleh karena itu, yang benar-benar layak dipikirkan bukanlah membenci Warsh, tetapi memahami pergeseran kebijakan yang dia wakili. Reaksi tingkat meme awal pasar didasarkan pada kesalahpahaman, dan penelitian mendalam mengungkapkan bahwa sikap sebenarnya mantan pejabat Fed itu jauh lebih kondusif untuk pengembangan ekosistem kripto jangka panjang yang sehat daripada komentar dangkal.