Mengapa kerugian unrealized sebesar 6 miliar dolar AS di Ethereum tidak merusak fondasi BitMine, mengungkap strategi kepemilikan aset independen

BitMine memegang 4,24 juta ETH dan memiliki kerugian mengambang lebih dari $6 miliar dengan harga saat ini $1,99K. Angka ini cukup untuk membuat investor ritel gemetar, dan lingkaran dipenuhi dengan kepanikan bahwa “institusi tidak tahan” dan “Tom Lee akan selesai”. Tapi apakah itu benar-benar berarti krisis kebangkrutan ada di cakrawala? Mari kita kupas kembali fasad dan lihat kebenaran tersembunyi di balik ini.

Mengapa kerugian mengambang di buku tidak bisa merobohkan pemegang independen?

Arti wajah data

Teks aslinya ditulis pada Januari 2026, ketika harga ETH sekitar $2.200. Berdasarkan biaya rata-rata BitMine3600-3900 USD, memang menghasilkan kerugian mengambang buku yang sangat besar. Tapi inilah kesalahpahaman yang paling umum: menyamakan “kerugian mengambang pada buku” dengan “kerugian aktual”.

Mekanisme perlindungan untuk kepemilikan spot independen

Pendekatan BitMine untuk membeli ETH menentukan profil risikonya yang sama sekali berbeda dari pedagang leverage. Pertama, semua ETH dibeli melalui pembiayaan tunai atau ekuitas, dengan nol pinjaman dan nol kontrak berjangka. Apa artinya ini? Sama seperti Anda membeli rumah seharga 3.600 yuan, dan sekarang harga pasar telah turun menjadi 2.200 yuan, selama Anda tidak menjualnya, Anda masih memiliki properti tersebut. Nilai properti menyusut di pembukuan, tetapi Anda tidak akan dilikuidasi atau kehilangan kepemilikan karena penurunan harga.

Ini adalah keuntungan terbesar pemegang aset independen dibandingkan pemain dengan leverage -Ketahanan terhadap risiko。 Pasar bisa turun ke nol, dan Anda hanya akan kehilangan pokok Anda tanpa dilikuidasi.

Kemampuan arus kas hematopoietik sendiri

Lebih penting lagi, BitMine tidak duduk diam. Menurut data terbaru, perusahaan telah mempertaruhkan sekitar 2 juta ETH dengan hasil tahunan sekitar 2,81%. Angka ini mungkin tidak tampak banyak, tetapi perhitungkan: 2 juta ETH×$1.99K×2.81% = pendapatan tahunan sekitar $110 juta. Pendapatan janji yang stabil ini cukup untuk menutupi sebagian besar biaya operasional dasar perusahaan, memungkinkan perusahaan untuk mencapai self-hematopoiesis.

Dengan kata lain, bahkan jika harga ETH terus turun, BitMine masih memiliki arus kas masuk yang terus menerus dan tidak akan jatuh ke dalam dilema rantai modal yang rusak karena kerugian buku.

Cadangan kas yang cukup

Laporan keuangan yang baru-baru ini dirilis menunjukkan bahwa BitMine juga memiliki cadangan kas $682 juta. Pendanaan ini dapat memungkinkan perusahaan untuk beroperasi dengan aman selama beberapa tahun, dan bahkan membeli bagian bawah atau berinvestasi dalam proyek baru pada waktu yang tepat. Justru karena struktur alokasi aset independen inilah BitMine sangat tenang dalam menghadapi pasar beruang.

Logika sebenarnya dari alokasi dana institusional

Perbedaan dimensi waktu

Investor ritel biasanya melihat pasar dalam beberapa hari dan minggu, sementara institusi seperti BitMine merencanakan dalam beberapa tahun atau bahkan tahun. Membeli 4,24 juta ETH seharga $3.600 bukanlah spekulasi jangka pendek, tetapi berdasarkan nilai jangka panjang ekosistem Ethereum - pembangunan infrastruktur Web3, peningkatan protokol DeFi, dan kematangan solusi ekspansi Layer 2. Fluktuasi harga jangka pendek seperti riak di laut selama jangka waktu ini, dan yang terpenting, lonjakan yang dalam.

Signifikansi strategis cadangan aset

Untuk institusi seperti BitMine, ETH bukan hanya produk investasi tetapi juga cadangan aset strategis, mirip dengan emas cadangan nasional. Pentingnya holding bukanlah tentang fluktuasi harga tahun ini atau tahun depan, tetapi tentang berpartisipasi dalam dividen jangka panjang dari pertumbuhan ekosistem Ethereum. Kerugian mengambang hanyalah angka akuntansi, dan risiko sebenarnya adalah meninggalkan pasar terlalu dini dan kehilangan masa depan.

Penilaian pasar Tom Lee

Ketua BitMine Tom Lee baru-baru ini secara terbuka menyatakan optimismenya tentang prospek pemulihan pasar kripto pada tahun 2026 dan percaya bahwa harga Ethereum akan kembali ke level tinggi. Pandangan ini tidak hanya mewakili optimisme institusional, tetapi yang lebih penting, ini mencerminkan persepsi rasional dari siklus oleh investor top - ketika pasar dipenuhi dengan kepanikan, seringkali itu adalah waktu terbaik untuk menyusun pasar bullish berikutnya.

Pelajari tiga aturan investasi independen dari kasus BitMine

Pertama: Bedakan antara kerugian mengambang buku dan risiko likuidasi aktual

Pemegang jangka panjang dengan arus kas dan tanpa leverage adalah yang paling sulit untuk dihapus oleh pasar. Jika portofolio Anda mengadopsi model kepemilikan independen seperti BitMine – membeli dengan uang cadangan, mempertahankan cadangan kas yang cukup, dan mendapatkan staking atau pendapatan dividen yang stabil – maka penurunan harga hanyalah kerugian di atas kertas dan bukan ancaman untuk bertahan hidup. Ini adalah premis dasar dari persilangan bulls dan bears.

Pertama: Amati tindakan nyata lembaga daripada rumor

Ketika pasar dipenuhi dengan desas-desus tentang “krisis kebangkrutan”, uang pintar seringkali menjadi yang paling tenang. Staking BitMine yang terus menerus dan memegang banyak uang adalah tindakan substantif “bullish dan panjang”. Daripada takut dengan rumor, lebih baik mengamati dengan cermat apa yang dilakukan institusi - itu adalah sinyal nyata dari pasar.

Ketiga: Membangun sistem manajemen risiko independen

BitMine tidak terluka dalam kerugian mengambang sebesar 6 miliar yuan pada dasarnya karena mengadopsi struktur aset independen: memisahkan dana hidup dan dana investasi, tidak menggunakan leverage untuk memperkuat risiko, membangun penyangga kas yang cukup, dan menghasilkan arus kas berkelanjutan. Ini juga berlaku untuk investor biasa - gunakan pokok yang Anda mampu, pilih aset yang menghasilkan arus kas, dan dengan tegas tidak menggunakan leverage.

Kebenaran dan Peluang di Pasar Beruang

Apa yang disebut “krisis kebangkrutan” ini kemungkinan besar akan menjadi kebisingan informasi yang sempurna. Ketika investor ritel ketakutan dengan “kerugian” 6 miliar yuan, lembaga-lembaga tersebut dan investor besar dengan kemampuan kepemilikan aset independen diam-diam mengumpulkan chip. Pasar kripto selalu menjadi tempat pengiriman kognisi, dan apa yang diajarkan kasus BitMine ini kepada kita adalah bahwa investor nyata tidak peduli dengan kerugian mengambang di pembukuan mereka, mereka hanya peduli apakah mereka memiliki arus kas dan ketangguhan mental yang cukup untuk menunggu siklus berbalik.

Di pasar bullish, setiap orang adalah investor jenius. Hanya di pasar beruang Anda dapat melihat siapa penjudi picik dan siapa pembangun yang sabar. BitMine dan Tom Lee memberi kami pelajaran terbaik dengan strategi kepemilikan aset independen. Apakah Anda siap untuk berpikir seperti sebuah institusi?