ARK Invest：Empat tren utama sedang meningkatkan nilai Bitcoin

null

Penulis: ARK Invest

Diterjemahkan oleh: Felix, PANews

Dalam konteks makro tahun 2026, ARK Invest menunjukkan bahwa ada empat tren utama yang meningkatkan nilai Bitcoin, dan menganggap bahwa Bitcoin sedang bertransformasi dari sebuah aset tepi yang “pilihan” menjadi aset strategis yang tak terpisahkan dalam portofolio institusi. Berikut adalah rincian kontennya.

Pada tahun 2025, Bitcoin terus menyerap secara mendalam ke dalam sistem keuangan global. Dengan peluncuran dan pertumbuhan ETF Bitcoin spot pada 2024 dan 2025, perusahaan aset digital yang terdaftar di indeks saham utama, serta peningkatan transparansi regulasi, semua ini mendorong Bitcoin dari zona tepi menuju kategori aset baru yang dianggap layak untuk dialokasikan institusi menurut ARK Invest.

ARK Invest berpendapat bahwa tema utama dari siklus ini adalah transformasi Bitcoin: dari teknologi mata uang baru yang “pilihan” menjadi aset strategis yang semakin banyak dipandang oleh investor. Empat tren utama sedang meningkatkan klaim nilai Bitcoin:

Latar belakang makro dan kebijakan yang membentuk permintaan aset digital langka

Kecenderungan kepemilikan struktural yang meliputi ETF, perusahaan, dan negara-negara berdaulat

Hubungan antara Bitcoin dengan emas dan instrumen penyimpan nilai yang lebih luas

Perbandingan dengan siklus sebelumnya, penarikan dan volatilitas Bitcoin semakin berkurang

Artikel ini akan membahas tren-tren tersebut secara rinci.

Latar Belakang Makroekonomi 2026

Kondisi Moneter dan Likuiditas

Setelah mengalami kebijakan pengetatan moneter yang berkepanjangan, pola makro sedang mengalami perubahan: Quantitative Tightening (QT) di AS berakhir pada Desember tahun lalu, dan siklus penurunan suku bunga Federal Reserve masih berada di tahap awal. Selain itu, dana pasar uang dan ETF pendapatan tetap dengan nilai di atas 10 triliun dolar AS yang berimbal rendah mungkin akan beralih ke aset berisiko.

Normalisasi Kebijakan dan Regulasi

Transparansi regulasi adalah faktor pembatas adopsi institusional sekaligus potensi katalisator. Di AS dan negara lain, pembuat kebijakan terus mendorong kerangka kerja yang bertujuan memperjelas regulasi aset digital, mengatur custodial, transaksi, dan proses pengungkapan, serta memberikan panduan lebih banyak kepada pengelola aset institusional.

Contohnya, RUU “CLARITY” di AS, jika diimplementasikan—yaitu, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) mengawasi komoditas digital, dan Securities and Exchange Commission (SEC) mengawasi sekuritas digital—akan secara signifikan mengurangi ketidakpastian kepatuhan bagi perusahaan dan institusi yang berfokus pada aset digital. RUU ini menyediakan peta jalan siklus hidup aset digital melalui “pengujian kematangan” yang distandarisasi, memungkinkan token yang telah matang secara desentralisasi untuk diserahkan dari SEC ke CFTC. RUU ini juga menerapkan sistem pendaftaran ganda bagi broker-dealer, mengurangi kekosongan hukum yang selama ini terjadi dalam operasi perusahaan aset digital yang beroperasi di luar negeri.

Selain itu, pemerintah AS juga menangani isu terkait Bitcoin melalui:

Diskusi legislator dan pemimpin industri tentang memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan nasional.

Pengaturan pengelolaan posisi Bitcoin yang disita (sekarang sebagian besar dikendalikan oleh pemerintah federal).

Adopsi Bitcoin di tingkat negara bagian, dengan Texas sebagai pelopor yang telah membeli dan memasukkannya ke dalam cadangan negara bagian.

Permintaan Struktural: ETF dan DATs

Sebagai pembeli struktural baru, ETF

Perluasan skala ETF Bitcoin spot mengubah pola penawaran dan permintaan pasar. Seperti yang terlihat pada grafik berikut, hingga tahun 2025, jumlah Bitcoin yang diserap oleh ETF Bitcoin spot dan DATs di AS adalah 1,2 kali lipat dari jumlah Bitcoin baru yang ditambang dan Bitcoin yang kembali masuk ke pasar (pertumbuhan pasokan aktif). Pada akhir 2025, total Bitcoin yang dimiliki ETF dan DATs melebihi 12% dari total pasokan yang beredar. Meskipun permintaan Bitcoin meningkat melebihi pertumbuhan pasokan, harga Bitcoin justru menurun, yang tampaknya dipengaruhi faktor eksternal: kejadian likuidasi besar akibat gangguan perangkat lunak pada 10 Oktober, kekhawatiran tentang titik balik siklus empat tahun Bitcoin, dan sentimen negatif terkait ancaman teknologi kuantum terhadap kriptografi Bitcoin.

Sumber: ARK Investment Management LLC dan 21Shares, prediksi 2026, data dari Glassnode, per 31 Desember 2025.

Pada kuartal keempat, Morgan Stanley dan Vanguard memasukkan Bitcoin ke dalam platform investasi mereka. Morgan Stanley memperluas saluran untuk memperoleh produk Bitcoin yang sesuai regulasi (termasuk ETF spot). Yang mengejutkan, Vanguard—setelah bertahun-tahun menolak kripto dan komoditas besar lainnya—juga menambahkan ETF Bitcoin pihak ketiga di platform mereka. Seiring kematangan ETF, peran mereka semakin penting sebagai jembatan struktural yang menghubungkan pasar Bitcoin dengan dana tradisional.

Perusahaan terkait Bitcoin dalam indeks, adopsi perusahaan, dan cadangan Bitcoin

Adopsi perusahaan terhadap Bitcoin tidak lagi terbatas pada pelaku awal. Indeks S&P 500 dan Nasdaq 100 telah memasukkan saham perusahaan seperti Coinbase dan Block, membawa eksposur terkait Bitcoin ke portofolio utama. Sebelumnya, MicroStrategy sebagai entitas DAT telah membangun posisi Bitcoin besar, mencapai 3,5% dari total pasokan. Selain itu, perusahaan DAT Bitcoin saat ini memegang lebih dari 1,1 juta BTC, sekitar 5,7% dari pasokan (nilai sekitar 89,9 miliar dolar AS per akhir Januari 2026). Sebagian besar cadangan perusahaan ini bersifat jangka panjang, bukan spekulatif jangka pendek.

Negara Berdaulat dan Cadangan Strategis

Pada 2025, setelah El Salvador, pemerintah Trump menggunakan Bitcoin yang disita untuk membangun Cadangan Bitcoin Strategis AS (SBR). Saat ini, cadangan ini memegang sekitar 325.437 BTC, sekitar 1,6% dari total pasokan, dengan nilai sekitar 25,6 miliar dolar AS.

Bitcoin dan Emas sebagai Instrumen Penyimpan Nilai

Emas memimpin, Bitcoin mengikuti?

Dalam beberapa tahun terakhir, emas dan Bitcoin merespons berbeda terhadap narasi makro seperti depresiasi mata uang, suku bunga negatif riil, dan risiko geopolitik. Pada 2025, karena kekhawatiran inflasi dan depresiasi fiat, harga emas melonjak 64,7%. Yang cukup mengejutkan, harga Bitcoin justru turun 6,2%, perbedaan ini bukan yang pertama kali terjadi.

Pada 2016 dan 2019, kenaikan harga emas lebih dulu daripada Bitcoin. Pada awal pandemi 2020, lonjakan likuiditas fiskal dan moneter juga mendorong kenaikan harga emas dan Bitcoin secara bersamaan. Seperti yang terlihat pada grafik berikut, pola “emas-Bitcoin” ini sangat jelas pada 2017 dan 2018. Apakah pola ini akan terulang? Berdasarkan hubungan historis, Bitcoin adalah turunan digital dari logika makro yang sama dengan emas—berkorelasi tinggi (high-beta) dan merupakan ekstensi digital dari aset asli. Logika ini secara historis selalu mendukung emas.

Sumber: ARK Investment Management LLC dan 21Shares, prediksi 2026, data dari Glassnode dan TradingView, per 31 Januari 2026.

Skala Aset ETF: Pertumbuhan Berkelanjutan dalam Bagian Bitcoin

Arus masuk bersih ETF kumulatif memberikan dimensi perbandingan lain antara Bitcoin dan emas. Berdasarkan data dari Glassnode dan World Gold Council, ETF Bitcoin spot dalam waktu kurang dari dua tahun telah mencapai level yang membutuhkan lebih dari 15 tahun untuk dicapai oleh ETF emas, seperti yang terlihat pada grafik berikut. Dengan kata lain, penasihat keuangan, institusi, dan investor ritel tampaknya lebih mengakui peran Bitcoin sebagai instrumen penyimpan nilai, alat diversifikasi, dan kategori aset baru.

Sumber: ARK Investment Management LLC dan 21Shares, prediksi 2025, data dari Glassnode dan World Gold Council, per 31 Desember 2025.

Perlu dicatat bahwa, seperti yang terlihat pada grafik berikut, sejak 2020, korelasi pengembalian Bitcoin dan emas selama siklus sebelumnya sangat rendah. Artinya, emas bisa menjadi indikator awal.

Catatan: Matriks korelasi di atas menggunakan data pengembalian mingguan dari 1 Januari 2020 hingga 6 Januari 2026.

Struktur Pasar dan Perilaku Investor

Penarikan, Volatilitas, dan Kemapanan Pasar

Bitcoin adalah aset yang sangat volatil, tetapi penarikan harga telah berkurang seiring waktu. Dalam siklus sebelumnya, penurunan dari puncak ke dasar sering melebihi 70–80%. Dalam siklus ini sejak 2022 (hingga 8 Februari 2026), penurunan dari titik tertinggi tidak pernah melebihi sekitar 50% (lihat grafik). Ini menunjukkan bahwa, meskipun menghadapi koreksi besar (seperti yang terjadi pada minggu pertama Februari 2026), pasar menjadi lebih stabil berkat peningkatan partisipasi dan kedalaman likuiditas.

Sumber: ARK Investment Management LLC dan 21Shares, prediksi 2025, data dari Glassnode, per 31 Januari 2026.

Pengamatan ini menunjukkan bahwa Bitcoin sedang bertransformasi dari aset spekulatif menjadi alat keuangan makro global yang dapat diperdagangkan, dengan pemilik yang semakin beragam dan didukung oleh infrastruktur perdagangan, likuiditas, dan custodial yang kuat.

Holding Jangka Panjang vs Timing Pasar

Berdasarkan data Glassnode, misalnya seorang investor Bitcoin yang “paling sial”—yaitu, setiap tahun dari 2020 hingga 2025, menginvestasikan 1000 dolar AS pada harga tertinggi—total investasinya sekitar 6000 dolar AS. Pada 31 Desember 2025, nilainya menjadi sekitar 9660 dolar AS, dan per 31 Januari 2026 menjadi sekitar 8680 dolar AS, dengan tingkat pengembalian sekitar 61% dan 45% (lihat grafik). Bahkan setelah mempertimbangkan koreksi awal Februari, hingga 8 Februari, investasi ini akan bernilai sekitar 7760 dolar AS, dengan pengembalian sekitar 29%.

Sumber: ARK Investment Management LLC dan 21Shares, prediksi 2026, data dari Glassnode, per 31 Januari 2026.

Dari sini, terlihat bahwa sejak 2020, durasi holding dan ukuran posisi lebih penting daripada waktu masuk pasar: pasar cenderung memberi imbalan kepada mereka yang fokus pada klaim nilai Bitcoin daripada volatilitasnya.

Pertanyaan Strategis Bitcoin Saat Ini

Pada 2026, narasi Bitcoin bukan lagi soal “bertahan hidup”, melainkan tentang perannya dalam diversifikasi portofolio. Bitcoin adalah:

Aset langka dan non-sovereign dalam konteks evolusi kebijakan moneter global, defisit pemerintah, dan defisit perdagangan.

Ekstensi dari aset penyimpan nilai tradisional (seperti emas) dengan beta tinggi.

Alat makro global yang dapat diakses melalui instrumen yang diatur secara ketat.

Seiring kemajuan regulasi dan infrastruktur yang memperlonggar akses, termasuk ETF, perusahaan, dan entitas berdaulat, pemilik jangka panjang telah menyerap sejumlah besar pasokan Bitcoin baru. Data historis juga menunjukkan bahwa karena korelasi Bitcoin dengan aset lain (termasuk emas) relatif rendah, mengalokasikan Bitcoin dapat meningkatkan risiko dan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko portofolio, terutama setelah volatilitas dan penarikan berkurang selama satu siklus pasar penuh.

ARK Invest berpendapat bahwa saat investor menilai kategori aset baru ini pada 2026, pertanyaan mereka bukan lagi “apakah” mengalokasikan Bitcoin, tetapi “berapa banyak” dan “melalui saluran apa” mereka akan melakukannya.

Baca juga: Wawancara dengan Cathie Wood, delapan pandangan tentang rencana besar 2026