Posisi dan logika nilai Bitcoin (BTC): dari uang tunai peer-to-peer hingga jaringan nilai global

Dalam enam belas tahun sejak kelahiran Bitcoin, atribut asetnya telah dalam evolusi dinamis. Itu gagal menjadi “e-cash peer-to-peer” yang awalnya dibayangkan oleh Satoshi Nakamoto – pangsa pembayaran ritel telah turun dari 45% menjadi 6%; Tetapi itu juga jauh dari spekulasi biasa - proporsi pasokan pemegang jangka panjang telah naik menjadi 79%, dan pemerintah telah mulai memasukkannya ke dalam diskusi aset cadangan.

Pertanyaan inti muncul: mengapa kekuatan penjelasan dari siklus halving terus melemah pada harga Bitcoin? Apakah ledakan ekosistem pendapatan on-chain menulis ulang definisi “aset malas”? Apakah kontroversi anggaran keamanan merupakan kesalahan perhitungan pesimisme teknologi atau risiko sistemik yang nyata?

Artikel ini tidak memberikan prediksi harga dan tidak dimaksudkan untuk memberikan definisi akhir kepada Bitcoin. Tujuan penelitian adalah untuk mengembalikan lintasan perubahan struktural dari logika nilai Bitcoin berdasarkan data on-chain, indikator makro, dan evolusi ekologis, dan untuk menyediakan sistem koordinat yang jelas untuk pengamat jangka menengah dan panjang.

Evolusi pemosisian Bitcoin

Pada tanggal 3 Januari 2009, Satoshi Nakamoto menyematkan tajuk utama Times di blok genesis Bitcoin – “Kanselir akan menyelamatkan bank di putaran kedua.” Pernyataan ini berfungsi sebagai stempel waktu dan pernyataan misi asli Bitcoin: untuk membangun sistem uang elektronik peer-to-peer yang tidak memerlukan kepercayaan kepada pihak ketiga. Namun, praktik penerapan enam belas tahun terakhir menunjukkan bahwa posisi aset Bitcoin tidak statis, tetapi telah mengalami tiga lompatan signifikan dengan kendala teknis, pilihan pasar, dan penerimaan institusional.

Tahap pertama (2009-2013): periode eksperimental uang elektronik. Transaksi awal mencakup sejumlah besar skenario pembayaran peer-to-peer, tetapi kapasitas blok 1 MB dan waktu blok 10 menit membuatnya tidak kompetitif dalam skenario ritel frekuensi tinggi.

Tahap kedua (2014-2020): periode pembentukan emas digital. Setelah aktivasi Segregated Witness (SegregWit) pada tahun 2017, kemacetan on-chain mereda, tetapi perhatian pasar telah bergeser ke penyimpan nilai. Data on-chain dengan jelas menunjukkan titik balik ini: pangsa pasokan pemegang jangka panjang (LTH) Bitcoin naik dari 63% pada awal 2016 menjadi 76% pada akhir 2020, sementara pangsa pembayaran ritel dalam transaksi on-chain harian rata-rata turun dari 45% menjadi kurang dari 12%. Selama periode yang sama, produk institusional seperti Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) memasuki pasar, dan perbendaharaan perusahaan mulai mengalokasikan BTC - MicroStrategy menyelesaikan pembelian pertamanya sebesar 21.454 BTC pada Agustus 2020.

Tahap ketiga (2021-2026): periode embrionik aset cadangan negara. Pada tahun 2025, New Hampshire mengesahkan undang-undang cadangan Bitcoin strategis, menjadi borough pertama di dunia yang memasukkan BTC dalam badan utama neraca negara bagian. Pada Januari 2026, Bank Nasional Ceko meluncurkan studi kelayakan alokasi Bitcoin. Indikator on-chain mengkonfirmasi bahwa proporsi saldo dompet pertukaran telah turun dari 14% pada 2019 menjadi 7,3% pada Februari 2026, dan self-custody dan dompet dingin institusional telah menjadi bentuk kepemilikan utama.

[Tabel 1: Evolusi bobot perhatian pasar pada setiap tahap narasi Bitcoin]

Tabel di atas mengukur perubahan kognitif Bitcoin selama 16 tahun terakhir. Bobot narasi pembayaran peer-to-peer menyusut dari 85% menjadi 6%, sementara narasi emas digital memuncak pada 75% pada tahun 2020 dan sejak itu stabil di atas 60%. Narasi cadangan negara melonjak menjadi 18% pada tahun 2025, didorong oleh peristiwa kebijakan, dan selanjutnya naik menjadi 28% pada tahun 2026, menjadi dimensi kognitif dengan pertumbuhan tercepat. Data menegaskan: Pemosisian Bitcoin bukanlah substitusi linier, tetapi peningkatan berjenjang - fungsi pembayaran selalu dipertahankan, tetapi fokus konsensus nilai telah bergeser ke dimensi aset cadangan yang lebih tinggi.

Mekanisme Keamanan Bitcoin: Model PoW dan Halving

Bitcoin menggunakan Proof of Work (PoW) untuk menjaga konsistensi buku besar terdistribusi. Penambang bersaing untuk mendapatkan hak akuntansi melalui daya komputasi SHA-256, dan pemenang menerima subsidi blok + biaya transaksi. Mekanisme ini mengubah daya dan wafer silikon dunia fisik menjadi anggaran yang aman untuk dunia digital.

Halving adalah aturan penerbitan mata uang yang tertanam dalam kode: setiap 210.000 blok (sekitar empat tahun), subsidi blok dipotong sebesar 50%. Jalur halving adalah: 50 BTC → 25 BTC → 12,5 BTC → 6,25 BTC → 3,125 BTC (April 2024). Model ini menciptakan kurva pasokan anti-inflasi, dengan tingkat inflasi tahunan Bitcoin saat ini sekitar 0,84%, lebih rendah dari mata uang fiat utama dunia, dan akan mendekati 0% sekitar tahun 2140.

Kontroversi Anggaran Keamanan: Penambang menghadapi tantangan dalam struktur pendapatan mereka

Sejak 2025, peneliti Ethereum Foundation Justin Drake telah berulang kali memperingatkan bahwa karena subsidi blok terus menyusut, jaringan Bitcoin mungkin menghadapi risiko serangan 51% jika biaya on-chain gagal mengisi kesenjangan keamanan. Data on-chain mendukung kemungkinan kekhawatiran ini:

Sumber: CoinMetrics, Februari 2026

Proporsi pendapatan biaya telah di bawah 2% untuk waktu yang lama, dan biaya daya komputasi berkorelasi positif dengan harga mata uang. Ini berarti bahwa model keamanan Bitcoin pada dasarnya bergantung pada keseimbangan dinamis “harga koin × hashrate”: jika harga BTC berdenominasi fiat terus naik, total pendapatan penambang dapat terus berkembang bahkan jika jumlah BTC menurun. Dari 2024 hingga 2026, hashrate Bitcoin meningkat dari 600 EH/s menjadi 830 EH/s, dan hub harga naik dari $45.000 menjadi $98.000 selama periode yang sama, memvalidasi keberadaan keseimbangan ini.

[Tabel 2: Tren korelasi antara harga Bitcoin, hashrate, dan pendapatan penambang]

Tabel 2 menggambarkan hubungan dinamis antara harga, hashrate, dan pendapatan penambang selama siklus halving. Setelah separuh tahun 2024, subsidi blok turun dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC, dan pendapatan BTC penambang dipotong setengahnya, tetapi harganya naik dari $45.000 menjadi $98.000, memungkinkan total pendapatan penambang dalam mata uang fiat untuk diperbaiki. Keberlanjutan anggaran keamanan sangat bergantung pada pertumbuhan harga mata uang, yang juga merupakan motivator inti bagi protokol lapisan-2 untuk menyumbangkan pendapatan biaya.

Bisakah perjanjian Layer 2 melengkapi anggaran keamanan? BitVM, OP_CAT, dan solusi lainnya mencoba untuk menerapkan verifikasi kontrak lengkap During tanpa memodifikasi lapisan dasar, menciptakan aliran biaya yang berkelanjutan untuk ekosistem Bitcoin. Kapasitas BTC saat ini di saluran Lightning Network telah mencapai 5.430, dan jumlah rata-rata pembayaran harian telah melebihi 500.000 (data per Januari 2026). Solusi akhir untuk anggaran keamanan kemungkinan akan datang dari kemakmuran ekosistem lapisan kedua, bukan kompromi lapisan dasar.

Model Ekonomi Bitcoin: Kelangkaan vs. Penyimpan Nilai

Dukungan inti dari narasi penyimpan nilai Bitcoin adalah kendala mutlak di sisi penawaran. Batas pasokan total 21 juta token dikunci oleh kode blok genesis, dan setiap perubahan protokol yang mencoba menerbitkan token tambahan membutuhkan lebih dari 95% daya komputasi jaringan dan konsensus node - ambang batas yang tidak dapat diatasi dalam kenyataan.

Mengapa kelangkaan mutlak digital berharga secara unik?

Pasokan aset penyimpan nilai tradisional (emas, real estat) dibatasi oleh cadangan geologi dan siklus pembangunan, tetapi masih ada peningkatan marjinal yang disebabkan oleh kemajuan teknologi. Pasokan Bitcoin sangat kaku: kurva penerbitan sepenuhnya ditentukan dan tidak terpengaruh oleh perubahan permintaan. Pada Februari 2026, jumlah BTC yang ditambang adalah 19.780.000, terhitung 94,2% dari total. Sisanya 5,8% akan dirilis secara bertahap dalam waktu sekitar 114 tahun.

[Tabel 3: Evolusi pasokan yang ditambang Bitcoin vs. pasokan pemegang jangka panjang]

Proporsi air yang ditambang telah meningkat dari 50% pada tahun 2012 menjadi 94,2% pada tahun 2026, dan Bitcoin telah secara resmi memasuki tahap permainan saham. Pangsa pasokan pemegang jangka panjang naik dari 45% menjadi 79% selama periode yang sama, menunjukkan penurunan sistematis dalam kesediaan pelaku pasar untuk menjual. Keduanya naik secara bersamaan membentuk siklus kelangkaan yang memperkuat diri sendiri - pesanan yang beredar semakin dikunci oleh alamat “tidak likuid”, dan pasokan yang dapat diperdagangkan yang sebenarnya terus menyusut.

Persamaan dan perbedaan dengan logika penyimpanan nilai emas:

• Kesamaan: Sulit untuk menerbitkan penerbitan tambahan, beban kerja historis yang berlabuh, tidak ada kredit penerbit, konsensus global.
• Perbedaan: Bitcoin benar-benar dapat diverifikasi, transfer berbiaya sangat rendah, dan tidak memerlukan penyimpanan fisik. Pada tahun 2026, biaya kustodian tahunan rata-rata emas fisik akan menjadi sekitar 0,3%-0,5% dari nilai aset, sedangkan biaya marjinal penitipan mandiri Bitcoin akan mendekati nol.

Lingkungan makro memperkuat narasi kelangkaan: Dari 2025 hingga 2026, suku bunga dana federal AS akan tetap berada di kisaran 4,25%-4,50%, dan kekhawatiran pasar tentang daya beli jangka panjang mata uang fiat belum mereda. Percepatan pengembangan CBDC malah memperkuat keunikan Bitcoin sebagai aset cadangan non-berdaulat dan tahan sensor – ini bukan versi digital dari mata uang negara mana pun, tetapi lindung nilai terhadap sistem mata uang fiat.

Tangkapan Nilai Bitcoin

Untuk waktu yang lama, Bitcoin dipandang sebagai aset lembam: pemegang hanya dapat mengandalkan apresiasi harga mata uang fiat untuk pengembalian dan tidak dapat menghasilkan arus kas sementara seperti ekuitas atau obligasi. Fitur ini sedang ditulis ulang oleh lapisan keuangan on-chain Bitcoin.

Skala pendapatan on-chain melonjak

Pada Februari 2026, jumlah total BTC yang terkunci di berbagai protokol lapisan-2 Bitcoin dan aplikasi keuangan terdesentralisasi telah mencapai 387.000 (sekitar US$38 miliar), meningkat 12 kali lipat dari awal 2024. Sumber pendapatan meliputi:

Data disintesis dari: The Block, DeFi Llama, Februari 2026

Pergeseran paradigma dalam jalur penangkapan nilai

Bitcoin bergerak dari “emas digital” ke “modal produktif”. Inti dari evolusi ini adalah bahwa pemegang dapat menyebarkan BTC menganggur pada protokol on-chain untuk mendapatkan hasil tanpa melepaskan hak hak asuh mandiri mereka. Strategi manajemen perbendaharaan penambang telah berubah: pada tahun 2026, sekitar 18% dari BTC yang dipegang oleh perusahaan pertambangan terkemuka akan digunakan untuk strategi hasil on-chain, dibandingkan dengan kurang dari 3% pada tahun 2022.

[Tabel 4: Perbandingan tiga tahap evolusi penangkapan nilai Bitcoin]

Tabel 4 dengan jelas menggambarkan transisi hierarkis dalam kemampuan penangkapan nilai Bitcoin. Pada tahap 3.0 saat ini, pengembalian on-chain telah membentuk spektrum imbal hasil lengkap berisiko rendah (2%-5%), risiko sedang (4%-8%), dan risiko tinggi (mengambang). Jumlah BTC yang dikunci telah melonjak dari kurang dari 100.000 pada tahun 2023 menjadi 387.000, yang mencerminkan peningkatan yang signifikan dalam penerimaan pasar terhadap atribut aset produktif Bitcoin.

Peringatan risiko: Pengembalian on-chain bukanlah arbitrase bebas risiko. Kerentanan kontrak pintar, kegagalan jaringan lapisan-2, dan spiral likuidasi dalam kondisi pasar yang ekstrem semuanya dapat menyebabkan kerugian pokok. Keseimbangan yang cermat antara konservatisme lapisan dasar Bitcoin dan inovasi Layer 2 perlu dipertahankan—inilah yang membedakan Bitcoin dari rantai publik Layer1 lainnya.

Logika Penetapan Harga Bitcoin

Aksi harga historis Bitcoin telah menunjukkan pola siklus empat tahun “halving-bull-pullback” yang sangat teratur. Namun, kinerja pasar dari 2024 hingga 2026 menimbulkan pertanyaan mendasar tentang kerangka kerja klasik ini.

Mengapa narasi siklus empat tahun gagal?

• Guncangan pasokan yang berkurang marjinal: Lebih dari 94% pasokan telah ditambang, dan dampak absolut dari halving pada sirkulasi telah menurun dari 50% pada tahun 2012 menjadi 1,56% pada tahun 2024 (berdasarkan sirkulasi pada saat itu).
• Pelembagaan struktur permintaan: ETF spot Bitcoin AS disetujui pada Januari 2024, dan pada Februari 2026, 11 ETF secara kolektif memegang 1.247.000 BTC, terhitung 6,3% dari pasokan yang beredar. Arus masuk dan keluar dana institusional lebih didorong oleh ekspektasi makro daripada kalender halving.
• Peningkatan Penetrasi Faktor Makro: Koefisien korelasi antara data on-chain dan indikator makro telah meningkat secara signifikan.

[Tabel 5: Evolusi korelasi harga Bitcoin dengan faktor makro]

Tabel 5 secara kuantitatif menunjukkan migrasi struktural logika penetapan harga Bitcoin. Korelasi dengan neraca Fed sedikit menurun dari 0,85 menjadi 0,68, tetapi masih tinggi; Korelasi dengan peristiwa halving telah turun dari 0,52 menjadi 0,31, mendekati kisaran korelasi lemah. Kekuatan penetapan harga bergeser dari “ritme pasokan kode endogen” ke “ekspektasi makro eksternal”.

Demonstrasi kerangka harga dua tingkat

Logika penetapan harga Bitcoin saat ini dapat dipecah sebagai berikut:

• Lapisan Jangkar yang Mendasari: Narasi kelangkaan pasokan yang dibentuk oleh mekanisme halving merupakan ambang batas psikologis untuk kepemilikan jangka panjang. Bukti on-chain adalah bahwa pasokan pemegang jangka panjang menyumbang puncak sepanjang masa sebesar 79%.
• Lapisan Pendorong Atas: Likuiditas Dolar AS, suku bunga riil, arus masuk bersih ETF, dan ekspektasi alokasi negara secara kolektif menentukan harga marjinal. Setelah The Fed mengisyaratkan penurunan suku bunga pada Desember 2025, Bitcoin naik 34% dalam 30 hari perdagangan, sementara fundamental on-chain tidak berubah secara signifikan selama periode yang sama.

Migrasi kekuatan penetapan harga di masa depan: Seiring dengan meningkatnya jumlah kasus alokasi neraca entitas berdaulat, rasio kapitalisasi pasar M2 global terhadap Bitcoin dapat menjadi indikator referensi harga makro baru. Pada Januari 2026, kapitalisasi pasar Bitcoin menyumbang sekitar 0,46% dari total mata uang luas dunia, dan masih ada ruang untuk pertumbuhan urutan besarnya.

Pola Masa Depan: Ekspansi dan Narasi Aset Berdaulat

Fase berikutnya dari evolusi Bitcoin berkisar pada dua jalur utama paralel.

Jalur utama 1: Skema ekspansi telah beralih dari komersialisasi eksperimental ke komersialisasi skala besar

Kapasitas BTC di saluran Lightning Network melebihi 5.400 pada Januari 2026, dengan pembayaran harian rata-rata lebih dari 500.000. Aplikasi pembayaran seperti Aplikasi Tunai, Strike, dan lainnya telah menerapkan biaya nol untuk pembayaran Lightning Network. Solusi jembatan BitVM telah memasuki tahap testnet dan diharapkan dapat mendukung kontrak pintar Bitcoin yang tidak dapat dipercaya dalam dua tahun ke depan. Jika ekosistem tingkat kedua dapat menghasilkan aliran berkelanjutan ratusan juta dolar dalam biaya tahunan, perselisihan anggaran keamanan secara alami akan diselesaikan.

[Tabel 6: Lintasan Pertumbuhan Metrik Utama Lightning Network]

Lightning Network mengalami peningkatan 352% dalam kapasitas saluran dan peningkatan 25x dalam pembayaran harian rata-rata dalam empat tahun. Pada awal tahun 2026, jumlah harian rata-rata 530.000 transaksi mendekati ukuran beberapa sistem pembayaran nasional kecil. Jika tingkat pertumbuhan saat ini dipertahankan, diperkirakan akan melebihi rata-rata transaksi harian 2 juta dalam dua tahun ke depan, menghasilkan aliran biaya pembayaran mikro yang berkelanjutan dan memberikan dukungan sekunder untuk anggaran keamanan Bitcoin.

Baris utama 2: Narasi cadangan kedaulatan menyebar dari kasus individu ke multipolaritas

Setelah New Hampshire di Amerika Serikat, Bank Nasional Ceko mengumumkan peluncuran studi kelayakan alokasi Bitcoin pada Januari 2026. Beberapa anggota parlemen kanton Swiss telah mengusulkan alokasi 1%-3% cadangan bank negara ke Bitcoin. Motivasi neraca negara untuk merangkul Bitcoin sedang berkembang: dari keuntungan spekulatif hingga lindung nilai terhadap aset cadangan multipolar.

Prediksi skenario aplikasi di masa mendatang:

• Infrastruktur pembayaran lintas batas: Dengan Lightning Network sebagai intinya, ini memungkinkan transfer dana lintas batas hampir instan dan mendekati biaya nol.
• Aset cadangan berdaulat: Bitcoin telah menjadi aset cadangan opsional untuk beberapa ekonomi kecil dan pemerintah daerah.
• Standar Perbendaharaan On-Chain Institusional: Perusahaan terdaftar memasukkan Bitcoin ke dalam manajemen perbendaharaan dan memanfaatkan alat pendapatan on-chain untuk mengoptimalkan efisiensi modal.

Visi jangka panjang: Jika narasi adopsi negara terus mendalam, Bitcoin akan ditingkatkan lebih lanjut dari “emas digital” menjadi aset lapisan penyelesaian dari jaringan nilai global - aset cadangan terbuka, netral, dan tidak didukung pemerintah yang dipegang bersama oleh entitas berdaulat. Meskipun visi ini saat ini masih dalam tahap awal, potensi naratifnya telah melampaui atribut komoditas belaka.

Ringkasan

• Evolusi Pemosisian: Bitcoin telah menyelesaikan transisinya dari uang tunai peer-to-peer ke emas digital dan telah memasuki tahap embrio aset cadangan negara. Data on-chain menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang menyumbang 79% dan saldo pertukaran menyumbang 7,3%, menegaskan dominasi peran penyimpan nilai.
• Mekanisme Keamanan: PoW dan model halving membentuk anggaran keamanan yang seimbang secara dinamis, dengan hashrate saat ini sebesar 830 EH/s, mengandalkan dukungan ganda dari harga koin dan biaya lapisan kedua.
• Model ekonomi: Kelangkaan absolut adalah fitur penting yang membedakan Bitcoin dari semua mata uang fiat dan aset kripto lainnya, dengan 94,2% ditambang untuk lebih memperkuat narasi permainan saham.
• Penangkapan nilai: Dengan 387.000 BTC terkunci pada rantai, Bitcoin berubah dari aset lembam menjadi modal produktif, dan kurva imbal hasil awalnya terbentuk.
• Logika penetapan harga: Kekuatan penjelasan dari siklus halving menurun, dan faktor makro (suku bunga, likuiditas, kepemilikan ETF) menjadi variabel inti dari penetapan harga marjinal.
• Lanskap Masa Depan: Dengan kematangan teknologi penskalaan dan narasi cadangan negara, Bitcoin diharapkan menjadi aset lapisan penyelesaian dalam jaringan nilai global.

Prospek tren: Proporsi kepemilikan institusional terus meningkat, penerapan skenario aplikasi ekologis lapisan kedua, dan penyebaran kasus cadangan negara dari 1 ke N - ketiganya akan bersama-sama menentukan jalur evolusi nilai Bitcoin dalam sepuluh tahun ke depan.

FAQ

Q1: Apa itu token Bitcoin (BTC)?

Bitcoin adalah aset digital terdesentralisasi berdasarkan konsensus proof-of-work dengan total batas pasokan 21 juta. Ini adalah token asli jaringan dan media untuk transfer nilai tanpa perantara. Pemosisian aset Bitcoin telah berkembang dari alat pembayaran menjadi emas digital dan aset cadangan strategis.

Q2: Apa fitur inti dari tokenomics Bitcoin?

Karakteristik inti adalah kelangkaan absolut di sisi penawaran dan kepastian kurva penerbitan. Mekanisme halving memangkas subsidi blok sebesar 50% setiap empat tahun, dengan inflasi saat ini sebesar 0,84% dan jangka panjang mendekati 0%. Kelangkaan Bitcoin adalah sumber fundamental dari narasi penyimpan nilainya.

Q3: Mengapa harga historis Bitcoin berfluktuasi secara siklus?

Secara historis, kontraksi pasokan yang disebabkan oleh peristiwa halving beresonansi dengan ekspektasi pasar, mendorong pasar bullish pada tahun 2013, 2017, dan 2021. Namun, data dari 2024 hingga 2026 menunjukkan bahwa model penetapan harga Bitcoin sedang direkonstruksi, dan bobot harga faktor makro (suku bunga Fed, indeks dolar AS) dan kepemilikan ETF telah melampaui siklus halving.

Q4: Bagaimana logika penetapan harga pasar Bitcoin berubah dalam beberapa tahun terakhir?

Logika penetapan harga telah bergeser dari model biner “sentimen ritel + ekspektasi separuh” ke kerangka kerja multi-faktor “likuiditas makro + alokasi institusional + analisis saham on-chain”. Pengaruh naratif dari siklus empat tahun telah menurun secara signifikan, digantikan oleh respons sensitif terhadap suku bunga riil dan perilaku alokasi negara.

Q5: Apa kontroversi utama yang dihadapi prospek masa depan Bitcoin?

Kontroversi inti berfokus pada dua poin: pertama, apakah model anggaran keamanan Bitcoin berkelanjutan - apakah pendapatan biaya dapat mengisi kesenjangan pendapatan penambang setelah halving; Kedua, apakah adopsi berdaulat akan berkembang dari kasus marjinal menjadi konfigurasi standar di ekonomi utama. Keduanya akan sangat mempengaruhi batas nilai jangka panjang Bitcoin.

Q6: Bagaimana cara mendapatkan pendapatan on-chain Bitcoin dalam protokol DeFi?

Pengguna dapat memperoleh penghasilan melalui strategi seperti wrapped BTC (misalnya, WBTC, tBTC), penyediaan likuiditas Lightning Network, pasar pinjaman Bitcoin, dan staking jaringan lapisan-2. Pendapatan on-chain Bitcoin tidak bebas risiko, dan perlu untuk mengevaluasi kerentanan kontrak pintar, risiko likuidasi, dan kredit protokol. Gate akan terus memberi pengguna penelitian yang bijaksana dan data pasar tentang proyek terkait.