Memahami Mengapa Pasar Crypto Menjual: Menyelidiki Penyebab Utama Di Balik Volatilitas Baru-baru ini

Pasar cryptocurrency telah memasuki periode tekanan signifikan pada awal Februari 2026, dengan aset digital utama mengalami penurunan yang cukup besar. Bitcoin diperdagangkan sekitar $67.56K dengan penurunan 24 jam sebesar 1.11%, sementara Ethereum turun 2.30%, Solana mundur 3.47%, dan XRP turun 2.20%. Pergerakan ini mencerminkan bukan satu kejutan tunggal terhadap sistem, tetapi puncak dari minggu-minggu leverage yang secara sistematis dihapus dari pasar derivatif. Memahami mengapa crypto sedang mengalami crash memerlukan melihat di luar pergerakan harga harian untuk meneliti kekuatan struktural yang membentuk kembali kondisi pasar.

Rangkaian Likuidasi: Bagaimana Penjualan Paksa Memperpetuasi Penurunan Pasar

Ketika trader menggunakan leverage untuk memperbesar posisi mereka, mereka menerima risiko kritis: jika pasar bergerak melawan mereka, posisi mereka secara otomatis ditutup pada level harga tertentu. Mekanisme ini, yang dirancang sebagai pengendali risiko, menjadi pendorong percepatan pasar ketika diterapkan secara bersamaan di ribuan trader. Hanya dalam 24 jam terakhir, sekitar $237 juta posisi long Bitcoin dilikuidasi, mengubah taruhan leverage menjadi order jual langsung. Penjualan paksa ini menambah tekanan ke bawah yang memicu penurunan harga lebih lanjut, yang pada gilirannya mengaktifkan lebih banyak likuidasi pada ambang harga yang lebih rendah.

Skala proses ini menunjukkan besarnya penarikan leverage yang sedang berlangsung. Likuidasi mingguan mencapai sekitar $2,16 miliar, sementara total bulanan melebihi $4,4 miliar. Angka-angka ini menunjukkan bahwa tekanan pasar hari ini adalah kelanjutan dari siklus pengurangan leverage yang lebih panjang, bukan kejadian terisolasi. Ketika Bitcoin—yang mendominasi pasar derivatif—turun, seluruh sektor altcoin mengikuti, karena trader mengurangi eksposur di seluruh portofolio mereka tanpa memandang fundamental aset individual.

Pengurangan Leverage Secara Menyeluruh: Memahami Pembalikan yang Berlangsung Mingguan

Open interest dalam kontrak futures perpetual menjadi indikator utama untuk tingkat leverage di pasar crypto. Dalam hanya 24 jam terakhir, metrik ini menurun sebesar 4.4%, mewakili sekitar $26 miliar eksposur yang dilikuidasi. Melihat tren bulanan secara keseluruhan, pengurangan leverage ini bahkan lebih signifikan: total open interest derivatif turun sekitar 34% dari level puncaknya. Penurunan yang berkepanjangan ini menunjukkan bahwa leverage telah secara sistematis dihapus selama berminggu-minggu, menandakan bahwa pasar derivatif crypto sedang menstabilkan diri pada tingkat risiko yang lebih rendah.

Selain likuidasi mekanis, faktor sentimen telah memperkuat tekanan jual. Pemegang besar, termasuk entitas perdagangan yang canggih seperti Strategy, menghadapi kerugian unrealized pada kepemilikan Bitcoin mereka yang melebihi $900 juta. Dalam kondisi pasar yang rapuh, sekadar kemungkinan penjualan paksa aset dari pemain besar meningkatkan risiko aversi secara menyeluruh. Dinamika ini mengubah perilaku hedging yang rasional menjadi siklus pembalikan diri yang memperkuat posisi defensif.

Tekanan ini tidak hanya terbatas pada crypto. Pasar saham tradisional di Eropa melemah di tengah kekhawatiran tentang pengencangan kebijakan moneter, menciptakan suasana risiko-tinggi yang lebih luas yang menarik aset digital turun bersamaan dengan saham. Ketika indikator ketakutan melonjak di berbagai kelas aset, investor cenderung mengurangi eksposur secara tidak pilih-pilih, mengutamakan cadangan kas daripada mencari hasil.

Level Support Krusial: Apa yang Harus Bertahan untuk Stabilitas Pasar

Nasib jangka pendek Bitcoin sangat bergantung pada support teknikal di sekitar level $75.000. Mempertahankan level ini dapat memberi ruang bagi pasar untuk menstabilkan diri dan menarik tawaran kontraar. Jika terjadi penembusan yang tegas di bawahnya, fokus akan bergeser ke $70.000 sebagai zona support berikutnya yang berarti. Untuk pasar cryptocurrency secara keseluruhan, pemulihan bergantung pada dua kondisi: Bitcoin harus menunjukkan kemampuannya untuk menstabilkan diri, dan laju likuidasi harus melambat saat trader membangun kembali kepercayaan.

Sampai kondisi ini terpenuhi, volatilitas tinggi dan upaya bounce gagal harus diantisipasi. Pemulihan kemungkinan besar memerlukan periode beberapa hari di mana harga stabil di level teknikal utama, memungkinkan indikator ketakutan kembali normal dan data posisi direset ke level yang lebih sehat.

Kelemahan pasar crypto hari ini mencerminkan mengapa crypto menghadapi tekanan jual yang kembali—gabungan dari rangkaian likuidasi yang berantai, pengurangan leverage yang telah berlangsung berminggu-minggu, kerugian unrealized yang terkonsentrasi di antara pemegang utama, dan suasana risiko-tinggi global. Ini adalah deleveraging sistemik yang sedang berlangsung, bukan panik akibat satu pemicu tunggal. Apakah kondisi akan membaik sepenuhnya tergantung pada kemampuan Bitcoin untuk mempertahankan support dan menunjukkan bahwa siklus likuidasi telah selesai.