Mengapa Bitcoin Tidak Dapat Dijelaskan Hanya Dengan Satu Siklus Ekonomi?

Harga Bitcoin biasanya dijelaskan dengan satu “penyebab utama”: terkadang karena siklus halving 4 tahun, terkadang karena likuiditas makroekonomi, dan lain kali karena kebutuhan spekulasi. Namun, pandangan satu sisi ini telah mengabaikan kenyataan bahwa BTC beroperasi dalam lingkungan ekonomi yang kompleks, di mana banyak kekuatan berinteraksi secara bersamaan dan saling mempengaruhi.

Bitcoin tidak ada dalam ruang hampa. Ia adalah aset digital dengan mekanisme pasokan tetap, sekaligus aset berisiko yang dipengaruhi oleh siklus likuiditas global. Oleh karena itu, berusaha merangkum fluktuasi harga dalam satu cerita sederhana sering kali menyebabkan pemahaman yang salah tentang esensi pergerakan pasar.

Ketika Siklus Halving dan Siklus Makro Berinteraksi Analis Giovanni menekankan bahwa siklus halving—yang didorong kuat oleh efek FOMO dan umpan balik sosial—masih memainkan peran penting dalam struktur pasar Bitcoin. Pengurangan hadiah blok sesuai jadwal adalah perubahan mekanis yang langsung mempengaruhi ekonomi penambang.

Ketika hadiah berkurang, biaya marginal penambangan berubah, tekanan jual dari penambang dapat disesuaikan, dan ini menyebar ke seluruh ekosistem BTC. Halving bukanlah “ilusi”, melainkan variabel nyata dalam model pasokan Bitcoin.

Namun, itu tidak berarti halving menjelaskan semuanya. Seiring dengan siklus internal Bitcoin, ada juga siklus ekonomi makro, yang tercermin melalui indikator seperti PMI (Purchasing Managers’ Index). Menariknya, PMI juga pernah menunjukkan siklus sekitar 4 tahun. Ini menimbulkan pertanyaan penting: apakah kita sedang menyaksikan interaksi antara dua siklus berbeda—siklus internal (halving) dan siklus eksternal (makro)?

Perpindahan dari argumen “siklus 4 tahun hanyalah ilusi” ke “siklus 4 tahun menjelaskan segalanya” hanyalah mengganti satu penyederhanaan dengan penyederhanaan lain. Pendekatan yang lebih tepat adalah mengukur secara kuantitatif interaksi antara siklus-siklus ini.

Dalam matematika dan ekonomi kuantitatif, sudah ada alat untuk mempelajari coupling siklus (cycle coupling), phase alignment, dan efek interaksi. Dengan menerapkan metode ini, kemungkinan besar kita tidak akan mendapatkan cerita yang sederhana, melainkan struktur yang lebih kompleks, di mana siklus internal dan eksternal terus saling bersilangan.

Model Probabilitas 15 Menit: Apakah Pasar Sedang Dikendalikan Bot? Dari sudut pandang lain, analis yang dikenal dengan julukan The Smart Ape mengembangkan sebuah model probabilitas teoretis untuk memperkirakan kemungkinan kenaikan atau penurunan harga Bitcoin dalam pasar 15 menit di Polymarket.

Model ini sangat sederhana: hanya menggunakan tiga variabel: Harga targetHarga BTC saat iniWaktu tersisa sebelum akhir putaran pasar Yang menarik, hasil model ini hampir cocok dengan probabilitas nyata yang dihitung dari penilaian pasar, dengan deviasi hanya sekitar 1–5%.

Dalam pasar prediksi seperti Polymarket, probabilitas terbentuk langsung dari transaksi peserta. Ketika probabilitas pasar hampir cocok dengan model matematika sederhana ini, hal ini menunjukkan bahwa perilaku perdagangan sangat dipengaruhi oleh algoritma dan bot.

Jika pasar sebagian besar dipimpin oleh manusia dengan emosi, probabilitas nyata sulit dipertahankan dalam tingkat sinkronisasi tinggi seperti itu dengan model teoretis. Ini mencerminkan kenyataan bahwa dalam kerangka waktu singkat, terutama 15 menit, struktur pasar semakin bersifat mekanistik.

Bitcoin Adalah Sistem Multi-Lapis, Bukan Sekadar Cerita Dari kedua sudut pandang—siklus jangka panjang dan model jangka pendek—dapat diambil satu kesimpulan utama: Bitcoin adalah sistem multi-lapis.

Di tingkat struktur jangka panjang: halving mempengaruhi pasokan dan ekonomi penambang. Di tingkat makro: likuiditas, suku bunga, dan siklus ekonomi global mempengaruhi aliran dana berisiko. Di tingkat mikro: algoritma dan bot membentuk volatilitas jangka pendek.

Harga BTC adalah hasil dari tumpang tindih antara lapisan-lapisan ini, bukan produk dari satu variabel tunggal.

Mencari “cerita dominan” mungkin memudahkan pasar dari segi komunikasi, tetapi justru memperkaya analisis nyata. Sementara itu, pendekatan kuantitatif—meskipun lebih kompleks—dapat membantu kita melihat struktur interaksi antar kekuatan yang mempengaruhi.

Bitcoin tidaklah sederhana. Dan mungkin, karena itulah ia tetap menjadi salah satu aset paling sulit dipahami di era keuangan digital ini.