Memahami Mengapa Crypto Sedang Jatuh: Penjelajahan Mendalam tentang Tekanan Pasar

Pasar aset digital mengalami turbulensi signifikan di awal 2026, dengan Bitcoin diperdagangkan mendekati $67.410 dan mencatat penurunan 24 jam sebesar 1,99%. Namun, penurunan saat ini bukan sekadar koreksi teknikal—melainkan mencerminkan interaksi kompleks antara hambatan makroekonomi, korelasi pasar, dan dinamika pengelolaan risiko. Memahami mengapa kripto sedang mengalami kejatuhan memerlukan pemeriksaan terhadap tiga kekuatan saling terkait yang telah bersatu menciptakan tekanan jual yang berkelanjutan di seluruh aset digital.

Para investor sudah terbiasa bertanya “mengapa kripto sedang crash?” setiap kali volatilitas meningkat, tetapi kenyataannya mekanisme pasar saat ini beroperasi di berbagai lapisan sebab-akibat. Pergerakan harga langsung yang kita saksikan adalah gejala, bukan penyebabnya. Di balik setiap penurunan persentase tertentu terdapat rangkaian kejadian spesifik yang berakar pada ekosistem keuangan yang lebih luas.

Ketegangan Geopolitik dan Rotasi Safe-Haven

Pemicu awal dari kelemahan pasar terbaru berasal dari meningkatnya ketegangan geopolitik antara blok ekonomi utama. Ketegangan yang meningkat terkait sengketa perdagangan dan ancaman tarif telah menciptakan lingkungan risiko-tinggi yang klasik. Ketika ketidakpastian global meningkat, uang institusional biasanya meninggalkan aset spekulatif demi safe haven tradisional seperti obligasi pemerintah dan logam mulia.

Kripto, meskipun semakin diterima, tetap diklasifikasikan oleh banyak manajer portofolio sebagai aset “risiko-tinggi”—artinya performanya baik selama periode optimisme ekonomi tetapi paling dulu terkena dampak saat sentimen memburuk. Retorika terbaru tentang hambatan perdagangan dan kebijakan proteksionis telah memicu arus modal keluar dari aset digital. Ini bukan hanya fenomena kripto; melainkan bagian dari dinamika pasar yang lebih luas di mana investor menjual aset paling volatil mereka selama masa tidak pasti.

Besarnya arus keluar modal ini menjadi jelas saat meninjau data aliran order dan keluar masuk exchange. Institusi besar memilih likuiditas dan stabilitas daripada potensi kenaikan, menciptakan tekanan penurunan yang konsisten terhadap harga.

Efek Spillover dari Sektor Teknologi

Mungkin faktor yang paling kurang dihargai mengapa kripto sedang crash adalah korelasinya yang tinggi dengan saham teknologi. Dalam beberapa tahun terakhir, Bitcoin dan altcoin utama semakin bergerak seiring dengan Nasdaq dan saham berbasis pertumbuhan. Korelasi ini ada karena banyak investor institusional memegang kedua kelas aset dalam portofolio yang sama, dan keputusan rebalancing mereka mempengaruhi keduanya secara bersamaan.

Sektor teknologi baru-baru ini mengalami kerugian besar yang didorong oleh kenaikan hasil obligasi dan pendapatan yang mengecewakan dari perusahaan yang berfokus pada kecerdasan buatan. Ketika portofolio ekuitas tradisional mengalami penurunan besar, trader institusional menghadapi tekanan margin dan kebutuhan rebalancing portofolio. Cara tercepat untuk mengumpulkan modal dan memenuhi panggilan margin adalah dengan melikuidasi posisi paling likuid—yang semakin termasuk kepemilikan kripto.

Ini menciptakan efek spillover atau “kontaminasi.” Kelemahan di ekuitas tidak secara langsung menyebabkan kelemahan di kripto; melainkan, memaksa pemain yang memegang kedua aset untuk menjual aset digital guna menutupi kerugian di tempat lain. Selama Wall Street mengalami tekanan berkelanjutan, pasar kripto diperkirakan akan kesulitan menetapkan dasar harga yang stabil.

Rantai Likuidasi dan Pelepasan Leverage

Faktor yang paling khas dan “berfokus pada kripto” dalam penjualan saat ini berkaitan dengan leverage yang tinggi di pasar aset digital. Baik peserta ritel maupun institusional telah membangun posisi long leverage besar-besaran, bertaruh pada apresiasi yang berkelanjutan. Ketika Bitcoin turun di bawah zona support kritis sekitar level $91.000 secara historis, hal ini memicu serangkaian likuidasi otomatis.

Mekanismenya sederhana namun menghancurkan:

Pemicu Awal: Order jual besar melanggar level support utama, menyebabkan penurunan harga yang tajam. Trader yang memasuki posisi long leverage dengan stop-loss ketat menemukan posisi mereka secara otomatis ditutup oleh bursa untuk memenuhi margin.

Efek Rantai: Setiap likuidasi menghasilkan tekanan jual tambahan karena mesin likuidasi bursa menjual posisi ke pasar yang sudah melemah. Ini mendorong harga lebih rendah, menyentuh level stop-loss berikutnya dan memicu gelombang penjualan paksa lainnya.

Perkuatan Momentum: Proses ini menciptakan siklus yang memperkuat diri sendiri. Semakin banyak posisi yang dilikuidasi, semakin rendah harga jatuh, dan semakin banyak likuidasi baru yang terjadi. Loop umpan balik ini berlanjut sampai “tangan lemah” keluar dari pasar dan minat beli akhirnya menstabilkan harga.

Precedent historis menunjukkan bahwa $800 juta posisi leverage terbuka bisa menghilang dalam satu sesi perdagangan 24 jam begitu rantai ini dimulai. Volatilitas akan terus berlanjut sampai struktur pasar stabil dan peserta jangka panjang masuk kembali dengan modal segar.

Keterkaitan Saling Terkait dari Tekanan Saat Ini

Ketiga faktor ini tidak beroperasi secara terpisah—mereka saling memperkuat. Ketidakpastian geopolitik mengurangi selera risiko, memaksa rebalancing aset. Rebalancing institusional ini menciptakan kelemahan baik di ekuitas maupun kripto secara bersamaan. Kelemahan harga yang dihasilkan memicu likuidasi berbasis leverage, yang mempercepat penurunan lebih jauh dari yang bisa dilakukan oleh satu faktor saja.

Bagi peserta pasar yang bertanya-tanya mengapa kripto sedang crash, jawabannya terletak pada pengakuan bahwa pasar keuangan modern beroperasi sebagai sistem yang saling terhubung. Jalan ke depan kemungkinan bergantung pada stabilisasi pasar tradisional dan pengurangan ketegangan geopolitik—faktor yang sebagian besar di luar kendali ekosistem kripto. Sampai sentimen risiko institusional membaik dan pelepasan leverage selesai, aset digital kemungkinan akan tetap di bawah tekanan.