Apakah "penindasan" China terhadap penambangan bitcoin hanyalah spekulasi yang dibesar-besarkan?

Pasar mata uang kripto adalah lahan subur untuk kepanikan spekulatif. Pada akhir 2025, laporan beredar tentang pengawasan peraturan baru di China terhadap penambangan bitcoin, memicu reaksi berantai ketakutan. Tetapi sejauh mana ketakutan ini berdasar? Data menunjukkan bahwa alarm tentang pertambangan di China diperkuat secara signifikan.

Pada awal Desember 2025, Jack Jianping Kong memposting di media sosial bahwa penambangan BTC di Xinjiang menghadapi tekanan peraturan. Dua hari kemudian, dia menuduh bahwa setidaknya 400.000 penambang telah offline di China. Narasi ini menyebar dengan cepat, didorong oleh penurunan 8% dalam tingkat hash global bitcoin, yang tampaknya mengkonfirmasi kekhawatiran pasar tentang tindakan keras besar-besaran.

Namun, kisah sebenarnya lebih bernuansa. Polanya berulang: pada bulan Oktober, pengumuman tarif Donald Trump menyebabkan likuidasi senilai $19 miliar, menunjukkan betapa rentannya pasar digital terhadap guncangan spekulatif, bahkan jika itu bersifat sementara.

Menguraikan penurunan tingkat hash: China atau yang lain?

Penurunan tingkat hash bitcoin menjadi berita utama yang mengkhawatirkan. Namun, melacak kolam penambangan mana yang secara khusus mengalami penurunan terbesar mengungkapkan kenyataan yang berbeda dari yang disarankan oleh laporan awal.

Menurut data dari Miningpoolstats.stream, sebagian besar kontraksi berasal dari operator Amerika Utara. Foundry USA, kumpulan AS terkemuka, kehilangan sekitar 200 EH/s gabungan. Sebaliknya, pool yang berbasis di China seperti Antpool dan F2Pool mengalami penurunan yang jauh lebih sederhana, sekitar 100 EH/s digabungkan.

Distribusi penurunan tingkat hash yang tidak merata ini sangat penting. Jika benar-benar ada tindakan keras terkoordinasi terhadap penambangan bitcoin di China, orang akan mengharapkan pedagang China menderita kerugian terbesar. Sebaliknya, bukti menunjuk ke arah yang berlawanan.

Pemulihan cepat: gejala gangguan sementara

Pada pertengahan Desember, sebagian besar kolam penambangan telah memulihkan tingkat operasi normal mereka. Ini sangat menunjukkan bahwa penurunan itu singkat dan tidak mewakili penutupan sistematis operasi pertambangan di China.

Beberapa penambang kemungkinan menghentikan sementara operasi mereka untuk menghindari inspeksi peraturan, perilaku yang bijaksana tetapi sementara. Namun, normalisasi tingkat hash yang cepat menunjukkan bahwa tidak ada penutupan yang meluas seperti yang ditakuti beberapa orang.

Pembelajaran nyata bagi investor

Angka-angka mentah melukiskan gambaran yang jelas: alarm awal dibesar-besarkan. Penurunan sementara 8% dalam tingkat hash global, sebagian besar terkonsentrasi pada operator AS, tidak membenarkan narasi keruntuhan penambangan bitcoin di China.

Episode ini memperkuat pelajaran penting bagi mereka yang berpartisipasi dalam pasar kripto: menggali lebih dalam ke dalam data nyata harus selalu mendahului reaksi emosional terhadap hype pasar. Perbedaan antara gangguan sementara dan perubahan struktural sering kali bermuara pada analisis sumber yang dapat diandalkan daripada menerima laporan yang mengkhawatirkan tanpa verifikasi.

Langkah penambangan dan regulasi bitcoin selanjutnya di China akan terus diawasi. Tetapi contoh baru-baru ini mengajarkan bahwa spekulasi yang tidak berdasar, meskipun sesaat tidak stabil, akhirnya menyerah pada realitas data.