Teknik squeeze pada emas dan perak mengungkapkan krisis likuiditas di luar fundamental

Kejadian keruntuhan harga emas dan perak baru-baru ini menyembunyikan fenomena yang jauh lebih kompleks daripada sekadar koreksi pasar. Di balik penurunan drastis ini tersembunyi sebuah squeeze teknik yang dipicu oleh mekanisme pasar tertentu, menurut analisis yang dipublikasikan oleh Hong Hao melalui Odaily. Skenario ini menyoroti bagaimana penyesuaian regulasi dapat menciptakan gejolak jangka pendek, tanpa mengubah prospek bullish jangka panjang dari logam mulia ini.

CME dan Penyesuaian Aturan Margin: Pemicu Kekacauan Pasar

Squeeze teknik yang diamati di pasar emas dan perak berakar dari perubahan aturan margin yang diberlakukan oleh CME. Penyesuaian ini memicu reaksi berantai yang menghancurkan: posisi investor berada di bawah ambang margin minimum, memicu otomatis penghentian kerugian secara massal. Rangkaian perintah likuidasi ini menciptakan tekanan jual yang besar, memaksa harga turun jauh di bawah level yang didukung oleh fundamentalnya.

Situasi ini sangat mirip dengan yang terjadi pada Maret 2020, saat pasar mengalami distorsi harga serupa yang disebabkan oleh masalah likuiditas akut, bukan oleh perubahan struktural dalam dinamika pasar. Pada periode tersebut, panggilan margin juga menjadi umum, menciptakan lingkungan di mana harga tidak lagi mencerminkan realitas ekonomi yang mendasarinya.

Likuiditas dan Stop-Loss Berantai: Mekanisme Squeeze Teknik

Mekanisme squeeze teknik bekerja berdasarkan logika yang tak terbantahkan: semakin harga turun, semakin banyak stop-loss yang aktif, memperburuk spiral penurunan. Investor yang tidak mampu mempertahankan posisi mereka menghadapi panggilan margin yang meningkat, memaksa mereka menjual dengan kerugian. Penjualan paksa ini menambah tekanan pada harga, menciptakan umpan balik negatif di mana likuiditas menguap tepat saat paling dibutuhkan.

Fenomena ini bukanlah indikator kelemahan struktural pasar emas dan perak. Sebaliknya, ini adalah koreksi teknis sementara yang diperkuat oleh mekanisme margin, situasi yang dapat diselesaikan setelah tingkat utang kembali ke level yang lebih masuk akal dan likuiditas pulih.

Fundamental Tetap Kuat: Emas, Perak, dan Tren Bullish Jangka Panjang

Di luar badai jangka pendek ini, fundamental yang mendukung emas dan perak tetap sangat solid dan tidak berubah. Faktor struktural yang mendukung harga logam mulia ini tetap ada: ketegangan geopolitik yang terus-menerus menciptakan permintaan akan aset safe haven, sementara utang publik Amerika Serikat yang melebihi 40 triliun dolar menimbulkan pertanyaan eksistensial tentang keberlanjutan sistem moneter saat ini.

Tren global menuju de-dolarisasi semakin cepat, mendorong bank sentral untuk mendiversifikasi cadangan mereka dengan akumulasi emas yang terus berlangsung. Selain itu, permintaan industri terhadap perak tetap tinggi, didorong oleh aplikasi teknologi yang berkembang dan transisi energi global. Elemen-elemen struktural ini menjamin bahwa, setelah fase pengurangan utang ini berakhir, harga akan segera kembali ke fundamentalnya.

Hong Hao menyimpulkan bahwa penurunan baru-baru ini, meskipun spektakuler, merupakan peluang bagi investor jangka panjang daripada sinyal kelemahan struktural. Seiring leverage menormalkan dan tingkat likuiditas stabil, tren bullish diperkirakan akan melanjutkan jalurnya, didukung oleh fundamental yang tak tergoyahkan dan dinamika makroekonomi yang mendukung apresiasi emas dan perak.