Dua Saham Teknologi yang Mengalami Kesulitan dan Tidak Layak Investasi Saat Ini

Ketika harga saham merosot secara dramatis, banyak investor melihat peluang. Logikanya sederhana: beli saat harga rendah, jual saat harga tinggi. Tetapi strategi ini hanya berhasil ketika ada alasan yang sah untuk percaya bahwa pembalikan tren sedang terjadi. Dengan dua perusahaan teknologi terkemuka yang telah mengalami penurunan tajam selama setahun terakhir, dasar-dasar menunjukkan pendekatan yang berbeda: kehati-hatian dan kesabaran lebih bijaksana daripada berburu diskon.

Perusahaan-perusahaan yang dimaksud—C3.ai (NYSE: AI) dan The Trade Desk (NASDAQ: TTD)—mewakili sektor teknologi yang berbeda, namun keduanya berjuang untuk memberikan kinerja yang dulu diharapkan oleh investor mereka. Masalah mereka bukan sementara; ini bersifat struktural.

Pelopor AI yang Berjuang: Realitas Mengecewakan C3.ai

C3.ai telah melihat harga sahamnya runtuh sebesar 61% selama 12 bulan terakhir, mencerminkan hilangnya kepercayaan pasar terhadap kemampuan perusahaan memanfaatkan ledakan kecerdasan buatan. Secara kasat mata, perusahaan seharusnya berkembang pesat. Dengan lebih dari 130 solusi AI perusahaan siap pakai dalam portofolionya, C3.ai beroperasi di salah satu sektor paling panas dalam industri teknologi.

Namun angka-angka menunjukkan cerita yang berbeda. Selama periode enam bulan yang berakhir pada 31 Oktober 2025, total pendapatan perusahaan sebenarnya menurun sebesar 20%, menjadi $145,4 juta. Lebih mengkhawatirkan lagi adalah apa yang terjadi di sisi laba: kerugian bersih hampir berlipat ganda, membengkak dari $128,8 juta menjadi $221,4 juta selama kuartal berturut-turut. Ini bukan perusahaan yang menyesuaikan diri dengan kondisi pasar atau melakukan investasi strategis untuk pertumbuhan di masa depan—ini perusahaan yang semakin memburuk, bukan membaik.

Perubahan kepemimpinan terbaru, dengan Stephen Ehikian menggantikan pendiri dan CEO lama Thomas Siebel, menandakan pengakuan bahwa strategi sebelumnya tidak berhasil. Namun mengganti nama di puncak jarang menyelesaikan masalah bisnis yang mendasar. Sampai C3.ai dapat menunjukkan bahwa solusi AI-nya benar-benar menghasilkan pendapatan yang berkelanjutan dan jalur yang jelas menuju profitabilitas, sahamnya tetap terlalu berisiko untuk diikuti, terlepas dari seberapa jauh nilainya akan turun.

The Trade Desk: Ketika Momentum Pertumbuhan Memudar

Jika penurunan C3.ai mengkhawatirkan, keruntuhan The Trade Desk lebih mengkhawatirkan. Turun 72% selama periode 12 bulan yang sama, perusahaan adtech ini mewakili contoh yang lebih dramatis tentang seberapa cepat sentimen investor dapat berubah. Perusahaan ini beroperasi di ruang teknologi periklanan yang sangat kompetitif, di mana ketidakpastian ekonomi secara alami menyebabkan bisnis mengurangi pengeluaran iklan—membuat situasi The Trade Desk menjadi semakin berbahaya.

Menambah bumbu dalam situasi ini adalah ketidakstabilan manajerial baru-baru ini. Perusahaan mengumumkan akhir Januari bahwa Tahnil Davis akan mengambil alih posisi interim chief financial officer. Ini menyusul penunjukan Alex Kayyal pada bulan Agustus, yang menggantikan Laura Schenkein. Ketika sebuah perusahaan berganti posisi CFO secepat ini, itu menandakan adanya perjuangan internal atau tekanan eksternal—keduanya tidak memberi kepercayaan kepada investor.

Masalah mendasar adalah bahwa jalur pertumbuhan The Trade Desk melambat tepat saat investor membutuhkan percepatan. Tingkat pertumbuhan perusahaan menyusut dari 27% menjadi 18% dalam kuartal terakhir. Untuk saham yang diperdagangkan sekitar 40 kali laba trailing, perlambatan ini sangat merugikan. Saham dengan pertumbuhan tinggi membenarkan valuasi mahal melalui ekspansi yang berkelanjutan. Tanpa pertumbuhan tersebut, valuasi menjadi tidak dapat dipertahankan.

Mengapa Valuasi Ini Lebih Penting Daripada yang Anda Pikirkan

Perbandingan antara situasi kedua perusahaan ini dan valuasi mereka saat ini mengungkapkan masalah inti. Kedua perusahaan diperdagangkan pada level yang mengasumsikan kinerja masa depan yang kuat. Namun keduanya menghasilkan hasil yang bertentangan dengan asumsi tersebut. C3.ai seharusnya menjadi pemimpin AI tetapi kehilangan pendapatan. The Trade Desk seharusnya menjadi raksasa pertumbuhan tetapi melambat.

Kedua perusahaan tidak menawarkan margin keamanan yang seharusnya diminta investor yang berhati-hati sebelum menginvestasikan modal ke perusahaan yang sedang berjuang. Perubahan manajemen, memburuknya kondisi keuangan, dan melambatnya momentum bukanlah hambatan sementara—mereka adalah peringatan.

Kesimpulan: Tunggu Bukti Pemulihan yang Nyata

Tim riset Motley Fool Stock Advisor baru-baru ini mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor saat ini. Yang menarik, baik C3.ai maupun The Trade Desk tidak masuk dalam daftar tersebut. Contoh historis menunjukkan mengapa selektivitas ini penting: investor yang membeli Netflix saat direkomendasikan pada 17 Desember 2004, mengubah investasi $1.000 menjadi $456.457. Mereka yang mengikuti rekomendasi untuk Nvidia pada 15 April 2005, melihat $1.000 menjadi $1.174.057.

Rekam jejak Stock Advisor berbicara sendiri—rata-rata pengembalian 950% dibandingkan hanya 197% untuk S&P 500. Metodologi di balik rekomendasi ini adalah disiplin: menunggu bisnis dengan momentum nyata, bukan menangkap pisau yang sedang jatuh.

Bagi investor yang tergoda oleh penurunan tajam di C3.ai dan The Trade Desk, pelajarannya jelas. Sampai ada bukti konkret bahwa perusahaan yang sedang berjuang ini telah menstabilkan dasar-dasarnya dan melanjutkan pertumbuhan yang berarti, langkah paling cerdas adalah tetap di luar. Kadang-kadang, perdagangan terbaik adalah yang tidak Anda lakukan.

*Pengembalian Stock Advisor per 29 Januari 2026.

David Jagielski, CPA tidak memiliki posisi di saham manapun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan The Trade Desk. The Motley Fool merekomendasikan C3.ai. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.