Tekanan Pasar Meningkat Saat Tekanan Deflasi Bertabrakan dengan Kekhawatiran Inflasi di Wall Street

Wall Street menghadapi hari Jumat yang penuh gejolak saat pasar saham berjuang dengan sinyal campuran dari data inflasi dan ketidakpastian kebijakan. Sesi tersebut menyoroti konflik internal pasar antara dua narasi ekonomi yang bersaing: ancaman tekanan harga yang berkelanjutan di satu sisi dan kekhawatiran deflasi yang semakin meningkat di sisi lain. Ketegangan ini terlihat jelas pada indeks benchmark, yang semuanya kembali ke wilayah negatif pada akhir hari.

Harga Produsen Melonjak, Menghidupkan Kembali Perdebatan Inflasi

Katalis utama dari penjualan besar hari Jumat muncul dari laporan harga produsen Departemen Tenaga Kerja, yang menunjukkan lonjakan tak terduga yang mengguncang sentimen investor. Harga produsen untuk permintaan akhir naik 0,5% di bulan Desember—melampaui secara signifikan perkiraan konsensus sebesar 0,2% dan lebih dari dua kali lipat kenaikan 0,2% yang tercatat di bulan November. Secara tahunan, harga produsen tetap stabil di pertumbuhan 3,0% year-over-year, menentang harapan ekonom untuk moderasi menjadi 2,7%.

Data ini menyajikan paradoks: sementara headline menjerit kekhawatiran inflasi, beberapa pelaku pasar mulai mempertanyakan apakah tekanan harga yang tinggi tersebut dapat bertahan tanpa memicu kebalikan dari inflasi. Inflasi produsen yang lebih kuat dari perkiraan menunjukkan momentum harga dasar yang lengket, namun kecemasan pasar yang lebih luas mencerminkan kekhawatiran yang lebih dalam tentang bagaimana pembuat kebijakan akan merespons.

Sektor Teknologi dan Pertumbuhan Menanggung Beban Terberat

Nasdaq Composite mengalami penurunan terbesar hari itu, turun 223,30 poin atau 0,9% untuk menutup di 23.461,82. S&P 500 yang lebih luas mundur 29,98 poin (0,4%) ke 6.939,03, sementara Dow Jones Industrial Average turun 179,09 poin (0,4%) ke 48.892,47. Secara keseluruhan untuk minggu ini, S&P 500 mencatat kenaikan modest sebesar 0,3%, sementara Nasdaq turun 0,2% dan Dow menurun 0,4%.

Saham semikonduktor dan perangkat keras komputer menyerap kerugian besar, berkontribusi secara signifikan terhadap kinerja buruk Nasdaq yang berat teknologi. Saham emas anjlok di tengah penarikan tajam dalam logam mulia, dengan Indeks Gold Bugs NYSE Arca merosot 12,6%—menggambarkan perubahan selera risiko investor dan kekhawatiran tentang pengembalian riil dalam lingkungan inflasi yang tidak pasti. Saham baja, maskapai penerbangan, bioteknologi, dan perumahan juga mencatat penurunan yang signifikan di seluruh papan.

Ketidakpastian Kebijakan Memperburuk Kecemasan Pasar

Selain data inflasi, pertimbangan geopolitik dan kebijakan perdagangan sangat mempengaruhi psikologi investor. Presiden Donald Trump mengungkapkan ancaman tarif baru, termasuk usulan pungutan 50% pada semua pesawat yang dijual di AS yang berasal dari Kanada, secara khusus menargetkan jet Gulfstream. Bersamaan, Trump menandatangani perintah eksekutif yang memberlakukan tarif pada barang dari negara yang menjual atau menyediakan minyak ke Kuba. Ketegangan perdagangan yang meningkat ini memperkenalkan variabel baru ke dalam kalkulus ekonomi yang sudah kompleks, memperkuat ketidakpastian tentang tekanan biaya di masa depan.

Menambah lapisan kompleksitas lainnya, Trump mengumumkan niatnya untuk mencalonkan mantan Gubernur Federal Reserve Kevin Warsh sebagai pengganti Jerome Powell sebagai Ketua Fed. Pengamat pasar mendeteksi perubahan halus dalam sentimen terkait pengumuman ini. “Meskipun pasar mungkin lega bahwa seorang mantan pejabat Fed yang terkenal telah dicalonkan sebagai ketua Fed berikutnya, mereka juga kemungkinan akan beralih ke kekhawatiran bahwa dia tidak akan se-dovish yang diharapkan dari ketua baru,” jelas Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer untuk Northlight Asset Management. Peralihan ini mencerminkan kewaspadaan investor—kemungkinan bahwa sikap kebijakan Fed yang kurang akomodatif dapat semakin menekan saham yang berorientasi pertumbuhan.

Pasar Global Berbeda Pendapat tentang Prospek Ekonomi

Di seluruh Asia-Pasifik, sentimen berubah menjadi sangat negatif. Indeks Nikkei 225 Jepang turun 0,1%, Indeks Shanghai Composite China anjlok 1,0%, dan Indeks Hang Seng Hong Kong merosot 2,1%. Pasar Eropa, sementara itu, sangat berbeda dari rekan-rekan Asia mereka, dengan kenaikan di seluruh papan. Indeks DAX Jerman naik 0,9%, CAC 40 Prancis naik 0,7%, dan FTSE 100 Inggris naik 0,5%.

Pasar Fixed Income Mengindikasikan Ekspektasi Suku Bunga

Di pasar obligasi, obligasi pemerintah mundur setelah rebound hari Kamis, dengan hasil obligasi tenor sepuluh tahun utama naik 1,4 basis poin ke 4,241%. Lonjakan hasil ini mencerminkan perubahan ekspektasi tentang keseimbangan inflasi-deflasi dan potensi respons kebijakan moneter—tanda bahwa pasar sedang melakukan recalibrasi asumsi mereka tentang prospek ekonomi yang berlawanan dari apa yang diharapkan beberapa orang.

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya

Laporan ketenagakerjaan bulanan dari Departemen Tenaga Kerja menjadi data penting berikutnya untuk pasar, dengan laporan aktivitas manufaktur, metrik sektor jasa, data lowongan pekerjaan, dan survei sentimen konsumen juga diperkirakan akan menarik perhatian besar. Perkembangan geopolitik kemungkinan akan tetap menjadi faktor tak terduga saat investor menilai implikasi jangka panjang dari perubahan perdagangan dan kebijakan. Minggu-minggu mendatang akan menentukan apakah tekanan inflasi akan bertahan atau apakah angin deflasi akan semakin kuat, secara fundamental mengubah lanskap investasi.