Memahami Pasar Bull vs Bear: Apa yang Perlu Diketahui Investor

Pasar keuangan bergerak dalam siklus, dan memahami siklus ini adalah hal mendasar untuk membuat keputusan investasi yang tepat. Dua istilah mendominasi diskusi pasar: pasar bullish dan pasar bearish. Meskipun frasa ini sering digunakan di media keuangan, banyak investor tetap tidak jelas tentang arti tepatnya, bagaimana mereka berkembang, dan mengapa mereka penting. Apakah Anda baru dalam berinvestasi atau ingin memperkuat strategi portofolio Anda, memahami perbedaan antara kondisi pasar bullish dan bearish sangat penting.

Mendefinisikan Pasar Bullish dan Pasar Bearish

Pasar bullish terjadi ketika harga saham bergerak naik selama periode yang berkelanjutan. Menurut Komisi Sekuritas dan Bursa AS (U.S. Securities & Exchange Commission), pasar bullish secara teknis didefinisikan sebagai kenaikan 20% atau lebih dalam indeks pasar luas selama minimal dua bulan. Secara lebih umum, pasar bullish ditandai oleh momentum kenaikan yang meluas di sebagian besar saham, menciptakan lingkungan yang menguntungkan bagi investor.

Kondisi bullish ini tidak hanya terbatas pada pergerakan harga. Pasar bullish biasanya bertepatan dengan ekspansi ekonomi dan optimisme di antara konsumen maupun investor. Fenomena ini, yang dikenal sebagai “efek kekayaan,” menunjukkan bahwa kenaikan nilai aset—baik saham maupun properti—meningkatkan kepercayaan konsumen, mendorong pengeluaran yang lebih besar. Pengeluaran ini kemudian mendorong pertumbuhan ekonomi lebih lanjut, yang pada gilirannya dapat mempertahankan tren naik pasar bullish.

Pasar bearish mewakili dinamika sebaliknya. Umumnya didefinisikan sebagai penurunan 20% atau lebih dalam harga saham, kondisi bearish membawa pesimisme ekonomi dan perilaku konsumen yang hati-hati. Selama penurunan ini, investor lebih memprioritaskan pelestarian modal, sering menarik dana dari pasar saham—tindakan defensif yang mempercepat penurunan harga lebih jauh. Keparahannya bisa ekstrem: selama Resesi Besar 2008-2009, pasar kehilangan lebih dari 50% nilainya, sementara Depresi Besar di tahun 1930-an mengalami kerugian lebih dari 80%.

Performa Sejarah: Mana yang Lebih Unggul?

Ketika membandingkan pasar bullish dan bearish secara historis, bukti sangat mendukung pasar bullish. Sejak 1928, indeks S&P 500 mengalami 26 pasar bearish dan 27 pasar bullish. Namun, durasi dan besarnya pergerakan menunjukkan cerita yang lebih menarik. Rata-rata pasar bullish berlangsung sekitar tiga tahun, sementara pasar bearish biasanya bertahan sekitar 10 bulan. Yang penting, keuntungan selama pasar bullish secara signifikan melebihi kerugian yang terjadi selama pasar bearish.

Polanya secara historis menunjukkan mengapa pertarungan antara pasar bullish dan bearish, seperti patung simbolis di dekat Bursa Saham New York, telah dimenangkan secara tegas oleh pasar bullish. Namun, ketidakpastian kapan salah satu dari keduanya akan terjadi menciptakan tantangan besar bagi investor. Siklus pasar tahun 2020 dengan jelas menunjukkan volatilitas ini: pada bulan Februari dan Maret, S&P 500 jatuh lebih dari 30% dalam beberapa hari—penurunan 30% tercepat dalam sejarah. Yang luar biasa, dalam hanya 33 hari perdagangan, pasar berbalik arah sepenuhnya dan melonjak ke level tertinggi sepanjang masa, menandai pasar bearish terpendek dalam catatan. Pergerakan dramatis ini, yang dipicu oleh wabah pandemi coronavirus secara mendadak, menjadi contoh “angsa hitam” di mana kejutan eksternal yang tak terduga mengacaukan asumsi pasar.

Bagaimana Siklus Pasar Ini Mempengaruhi Portofolio Anda

Dampak pasar bullish dan bearish terhadap portofolio Anda sangat bergantung pada garis waktu investasi dan disiplin emosional. Investor jangka panjang sering mampu melewati siklus ini dengan sukses karena secara historis tren utama di pasar saham adalah naik. Bagi mereka yang memiliki horizon waktu bertahun-tahun atau dekade, volatilitas dari ayunan pasar bullish dan bearish cenderung merata, dan penurunan sementara jarang merusak hasil keseluruhan.

Bahaya sebenarnya muncul ketika emosi menguasai. Investor yang tergoda oleh keuntungan euforia pasar bullish sering berinvestasi besar-besaran mendekati puncak pasar, hanya untuk mengalami kerugian besar saat pasar bearish tak terelakkan datang. Sebaliknya, panik saat momen “darah di jalanan” pasar bearish menyebabkan investor menjual saat harga rendah, melewatkan pemulihan pasar bullish berikutnya. Pergerakan emosional ini dapat merusak akumulasi kekayaan jangka panjang secara serius.

Strategi Investasi Pintar di Seluruh Siklus Pasar

Pertahanan terbaik terhadap volatilitas alami dari siklus pasar bullish dan bearish adalah investasi yang konsisten dan disiplin. Menyumbang secara rutin—baik bulanan maupun mingguan—ke akun investasi Anda membantu meratakan harga masuk Anda di berbagai kondisi pasar. Ketika pasar bearish mencapai titik terendah, investor reguler membeli saham dengan harga murah, memposisikan diri untuk meraih keuntungan saat pasar bullish kembali.

Namun, strategi ini mengasumsikan Anda memiliki horizon waktu jangka panjang yang nyata. Jika Anda memperkirakan membutuhkan dana dalam beberapa tahun—misalnya untuk uang muka rumah—menyimpan uang di saham di tengah volatilitas pasar bearish menjadi tidak bijaksana. Sebaliknya, jika pensiun masih bertahun-tahun lagi, pergerakan siklikal antara pasar bullish dan bearish seharusnya hampir tidak menjadi perhatian.

Perspektif Akhir

Memahami mekanisme pasar bullish dan bearish sangat penting untuk menavigasi perjalanan investasi Anda. Kedua kondisi pasar ini adalah fitur tak terelakkan dari berinvestasi di saham. Kuncinya adalah menyelaraskan strategi portofolio Anda dengan garis waktu, toleransi risiko, dan kebutuhan keuangan Anda. Konsultasikan dengan penasihat keuangan yang berkualitas untuk memastikan pendekatan Anda terhadap siklus pasar bullish dan bearish sesuai dengan situasi pribadi Anda, dan ingatlah bahwa sejarah secara konsisten mendukung investor jangka panjang yang tetap bertahan.