Dua Kepemilikan yang Bisa Anda Pertahankan dengan Bahagia Saat Volatilitas Pasar Melanda

Ketika pasar saham mengalami penurunan yang signifikan, sebagian besar investor menghadapi keputusan sulit: bertahan atau menjual? Portofolio saya yang terdiri dari sekitar 45 kepemilikan mewakili komitmen filosofis terhadap investasi jangka panjang yang melampaui reaksi emosional pasar. Faktanya, saya jarang melakukan divestasi selama penurunan kecuali ada sesuatu yang secara fundamental rusak dalam bisnis itu sendiri. Dengan pendekatan tersebut dalam pikiran, beberapa kepemilikan menonjol sebagai jangkar yang sangat tangguh selama periode turbulen—posisi yang saya dengan senang hati tahan melalui volatilitas tanpa kehilangan tidur.

Berkshire Hathaway dan Prologis mewakili jenis kepemilikan ini. Meskipun saya tidak akan menjual posisi mana pun hanya karena harga turun, saya menyadari bahwa bisnis tertentu kemungkinan besar akan mampu bertahan dari badai ekonomi jauh lebih baik daripada rata-rata pasar yang lebih luas, memungkinkan saya untuk tetap yakin meskipun valuasi berfluktuasi secara signifikan.

Berkshire Hathaway: Fondasi yang Tak Tergoyahkan

Jika dipaksa untuk mengkonsentrasikan seluruh portofolio saya ke satu posisi selama crash pasar, Berkshire Hathaway akan menjadi pilihan saya. Konglomerat ini mengoperasikan lebih dari 60 anak perusahaan—sebagian besar diklasifikasikan sebagai bisnis “evergreen” yang berkinerja andal di semua kondisi ekonomi. Pertimbangkan bagaimana orang harus terus membayar premi asuransi mobil ke GEICO atau tagihan listrik ke Berkshire Hathaway Energy, terlepas dari keadaan ekonomi yang lebih luas.

Selain model bisnis yang tahan resesi ini, Berkshire memiliki benteng modal yang tak tertandingi. Hingga laporan keuangan terbaru, perusahaan ini memegang sekitar $382 miliar cadangan kas, angka yang kemungkinan akan terus berkembang. Likuiditas luar biasa ini memberikan fleksibilitas besar untuk memanfaatkan peluang yang sedang mengalami tekanan saat pasar mengalami kemacetan. Sejarah membenarkan pendekatan ini—selama krisis keuangan 2008-2009, Berkshire secara strategis menyalurkan modal ke Bank of America dan Goldman Sachs dengan valuasi yang tertekan, dan keluar dari penurunan tersebut dalam posisi kompetitif yang jauh lebih kuat daripada sebelumnya. Ada alasan kuat untuk mengharapkan perilaku oportunistik serupa jika pasar kembali menurun.

Real Estat Industri: Esensial Melalui Siklus Ekonomi

Prologis beroperasi sebagai REIT real estat industri terbesar di dunia, mengendalikan lebih dari 1 miliar kaki persegi infrastruktur logistik termasuk pusat distribusi dan fasilitas gudang. Intuisi utama di sini sederhana: jaringan logistik e-commerce merupakan infrastruktur jangka panjang yang esensial, bukan pengeluaran diskresioner siklikal.

Bahkan selama tekanan pasar yang parah, perusahaan seperti Amazon dan FedEx harus mempertahankan rantai pasokan global dan terus memindahkan barang melalui jaringan distribusi. Meskipun pembangunan fasilitas baru mungkin melambat selama kelemahan ekonomi, permintaan fundamental untuk ruang logistik yang ada tetap inelastis. Tren jangka panjang terus mengarah ke volume e-commerce yang meningkat yang akan membutuhkan aset ini terlepas dari gejolak pasar sementara. Bagi pemilik REIT, ini berarti arus kas yang stabil yang dengan senang hati bertahan bahkan saat pasar ekuitas berfluktuasi secara liar.

Memahami Ekspektasi Volatilitas yang Sesungguhnya

Untuk jujur, mengkategorikan bisnis ini sebagai tahan banting tidak berarti harga saham mereka tidak akan turun. Kedua sekuritas ini tentu bisa mengalami penurunan yang berarti seiring melemahnya pasar secara umum, dan keduanya tidak kebal terhadap volatilitas. Namun, perbedaan ini sangat penting: ketika mempertimbangkan fundamental bisnis yang mendasari, saya akan mengharapkan keduanya berkinerja lebih baik daripada pasar secara keseluruhan selama penurunan.

Bagi investor yang yakin dengan posisi ini, penurunan harga seperti itu justru menghadirkan peluang yang paling banyak diklaim oleh investor sebagai yang mereka cari tetapi jarang mereka lakukan. Penurunan yang signifikan pada salah satu posisi akan menjadi peluang beli strategis, bukan sinyal peringatan untuk keluar.

Membangun Keyakinan Investasi Melalui Analisis

Elemen terpenting dalam berhasil memegang investasi selama crash pasar bukanlah keberuntungan—melainkan telah melakukan pekerjaan analisis sebelumnya untuk memahami apa yang Anda miliki dan mengapa. Ketika Anda mampu menjelaskan bagaimana sebuah bisnis menghasilkan nilai di seluruh siklus ekonomi, dan ketika Anda telah menempatkan diri di perusahaan yang secara struktural kokoh, mempertahankan posisi tersebut menjadi jauh lebih mudah dilakukan dengan bahagia dan penuh percaya diri.

Pendekatan ini mengubah volatilitas pasar dari sumber kecemasan menjadi latar belakang untuk melatih disiplin yang membedakan investor jangka panjang yang sukses dari mereka yang membiarkan emosi mengendalikan keputusan mereka.