Menentukan Waktu Menjual Saham: Menahan Melalui Krisis Pasar Dengan Keyakinan

Pasar saham tidak dapat diprediksi, dan investor sering menghadapi pertanyaan sulit: apakah saatnya menjual saham ketika volatilitas melanda? Jawaban saya bersifat nuansa. Saya memegang sekitar 45 saham dalam portofolio saya, dan jika terjadi penurunan pasar, saya kemungkinan besar akan mempertahankan sebagian besar—jika tidak semua—dari mereka. Filosofi investasi inti saya sederhana: saya jarang menjual saat pasar sedang menurun kecuali ada perubahan fundamental dalam bisnis itu sendiri. Ini tidak berarti pasif memegang; melainkan memahami saham mana yang layak dipercaya bahkan saat masa sulit.

Mengapa Saya Memegang, Bukan Menjual, Saat Tekanan Pasar

Ada perbedaan penting antara menjual secara emosional dan pengambilan keputusan strategis. Saya menolak mengikuti aturan sederhana: jangan pernah menjual saham hanya karena harganya turun. Harga berfluktuasi; bisnis bisa membaik atau memburuk. Kuncinya adalah mengidentifikasi mana yang mampu bertahan dari badai sambil menjaga disiplin keuangan.

Namun, tidak semua saham sama saat periode turbulensi. Beberapa portofolio menjadi melelahkan untuk dipertahankan selama crash karena beban psikologis yang menjadi sangat berat. Tapi yang lain—saham yang didasarkan pada model bisnis yang tahan lama—tetap relatif stabil dan memungkinkan investor untuk tetap tenang. Inilah saham-saham yang layak diprioritaskan saat membangun portofolio tahan crash.

Berkshire Hathaway: Benteng Fleksibilitas Keuangan

Jika saya hanya bisa memiliki satu sekuritas selama koreksi pasar yang parah, Berkshire Hathaway akan menjadi pilihan saya. Alasannya sederhana: perusahaan ini mengoperasikan lebih dari 60 anak perusahaan, sebagian besar adalah bisnis “evergreen”—perusahaan yang tetap berkembang terlepas dari kondisi ekonomi.

Pertimbangkan ketahanan yang dibangun dalam portofolio Berkshire. Konsumen harus membayar premi asuransi mobil mereka ke GEICO bahkan saat resesi. Pelanggan utilitas terus melakukan pembayaran penting ke Berkshire Hathaway Energy saat masa sulit. Aliran pendapatan berulang ini memberikan stabilitas yang tidak bisa ditandingi banyak perusahaan.

Mungkin yang paling penting, Berkshire mempertahankan posisi kas yang luar biasa. Pada kuartal ketiga, perusahaan memegang sekitar $382 miliar dalam bentuk kas dan setara kas di neracanya. Likuiditas seperti benteng ini memberikan opsi strategis yang besar. Saat panik melanda pasar, perusahaan dengan dana besar dapat memanfaatkan penilaian yang dislokasi. Kita menyaksikan ini secara langsung setelah krisis keuangan 2008, ketika Berkshire menginvestasikan modal ke Bank of America dan Goldman Sachs dengan harga menarik—keluar dari penurunan tersebut secara signifikan lebih kuat dari sebelumnya. Pola yang sama kemungkinan akan berlaku dalam skenario tekanan pasar di masa depan.

Prologis: Infrastruktur yang Tidak Bisa Ditinggalkan Ekonomi

Prologis mewakili kategori lain dari saham yang tahan banting—tulang punggung penting yang menjadi dasar bagi perdagangan modern. Sebagai REIT properti industri terbesar di dunia, Prologis memiliki lebih dari 1 miliar kaki persegi infrastruktur logistik: pusat distribusi, gudang, dan fasilitas pemenuhan yang menjadi sangat penting bagi ekonomi global.

Intuisi utama di sini sederhana: ekspansi e-commerce bukan fenomena sementara yang menghilang saat pasar turun. Perusahaan seperti Amazon dan FedEx harus terus memindahkan barang secara global terlepas dari volatilitas pasar saham. Meskipun permintaan terhadap properti baru mungkin menyusut selama tekanan ekonomi, tren jangka panjang secara tegas mendukung volume logistik yang meningkat. Tren sekuler ini berarti properti Prologis tetap memiliki proposisi nilai bahkan saat sentimen investor memburuk.

Perbedaan Antara Penurunan Bisnis dan Penurunan Harga Saham

Saya ingin tegas tentang perbedaan penting ini: memegang saham tertentu selama crash mencerminkan kepercayaan pada bisnis dasarnya, bukan prediksi bahwa harga saham mereka akan kebal terhadap tekanan ke bawah. Baik Berkshire Hathaway maupun Prologis kemungkinan akan mengalami penurunan harga selama tekanan pasar secara umum. Mereka mungkin berkinerja lebih baik dari pasar secara keseluruhan, tetapi mereka tidak akan sepenuhnya kebal.

Namun, perbedaan ini menciptakan peluang. Jika salah satu dari saham ini mengalami penurunan signifikan selama crash pasar, saya akan melihat kelemahan tersebut sebagai peluang beli yang menarik daripada tanda bahaya untuk keluar. Inilah inti dari investasi kontra: mempertahankan keyakinan pada aset berkualitas justru saat keraguan meluas.

Membangun Disiplin Jual Tanpa Panik

Memahami kapan harus menjual saham—dan yang lebih penting, kapan tidak menjual—memerlukan pemisahan antara analisis rasional dan dorongan emosional. Jual saat bisnis benar-benar memburuk. Jual saat valuasi menjadi tidak masuk akal dan terlepas dari kenyataan. Tapi jangan jual hanya karena pasar sedang menurun dan ketidaknyamanan mulai muncul.

Saham-saham yang dibahas di sini mewakili perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama, aliran kas yang konsisten, dan kemampuan terbukti untuk menghadapi ketidakpastian ekonomi. Karakteristik ini tidak berubah karena indeks saham mengalami volatilitas ke bawah. Bahkan, koreksi pasar bisa menciptakan momen langka di mana investor yang sabar mendapatkan titik masuk yang paling menguntungkan untuk bisnis berkualitas.

Disiplin investasi yang layak dikembangkan bukanlah memegang secara buta atau menjual secara reaktif—melainkan kemampuan untuk mempertahankan keyakinan pada aset berkualitas sambil tetap waspada terhadap tanda-tanda fundamental bisnis yang benar-benar memburuk.