Pasar Kopi Global Melonjak karena Kekuatan Real Brasil - Analisis Komoditas Barchart

Pasar berjangka kopi memberikan kenaikan yang kuat dalam perdagangan Selasa, dengan kontrak kopi arabica Maret melonjak +3,09% untuk ditutup lebih tinggi, sementara kopi robusta Maret melonjak +1,86%, menandai kinerja terkuat pasar arabica dalam dua minggu. Rally ini mencerminkan pergerakan mata uang yang lebih luas, karena real Brasil menguat ke level tertinggi dalam 20 bulan, menciptakan hambatan bagi aktivitas ekspor dari produsen arabica terbesar di dunia. Menurut pelacakan pasar komoditas Barchart, dinamika mata uang ini mewakili persimpangan penting antara kekuatan pasar keuangan dan fisik kopi.

Kontraksi Ekspor Brasil dan Tekanan Cuaca Dukung Kopi Arabica

Dinamika ekspor kopi Brasil sedang mengubah dasar pasar. Cecafe melaporkan bahwa ekspor kopi hijau Desember mengalami kontraksi -18,4% menjadi 2,86 juta kantong, dengan pengiriman arabica menurun -10% tahun-ke-tahun menjadi 2,6 juta kantong dan ekspor robusta turun tajam -61% tahun-ke-tahun menjadi hanya 222.147 kantong. Penguatan real ke level tertinggi dalam 20 bulan telah mengurangi semangat produsen Brasil untuk mempercepat penjualan, secara alami mendukung harga kopi.

Pada saat yang sama, kondisi kekeringan di wilayah utama penghasil arabica Brasil memperkuat kekhawatiran pasokan. Somar Meteorologia melaporkan bahwa Minas Gerais, yang bertanggung jawab atas bagian besar produksi kopi arabica Brasil, hanya menerima 33,9 mm curah hujan selama minggu yang berakhir 16 Januari—hanya 53% dari rata-rata historis. Precipitasi di bawah rata-rata ini di produsen arabica terbesar di dunia menambah lapisan dukungan lain untuk harga kopi, karena ketidakpastian cuaca biasanya meningkatkan premi risiko di seluruh kompleks komoditas.

Lonjakan Robusta Vietnam Menjadi Penyeimbang Bearish

Berbeda dengan ketatnya pasokan Brasil, trajektori produksi dan ekspor kopi Vietnam menunjukkan pasokan global yang cukup di depan. Badan Statistik Nasional Vietnam melaporkan bahwa ekspor kopi tahun 2025 melonjak +17,5% tahun-ke-tahun menjadi 1,58 juta ton metrik, mencerminkan posisi Vietnam sebagai produsen robusta terbesar di dunia. Melihat ke depan, produksi kopi Vietnam 2025/26 diproyeksikan naik +6% tahun-ke-tahun menjadi 1,76 juta ton metrik (29,4 juta kantong)—tinggi dalam empat tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menyatakan bahwa output bisa 10% lebih tinggi dari tahun panen sebelumnya jika cuaca tetap menguntungkan, yang menjadi hambatan struktural bagi harga robusta.

Pemulihan Inventaris Kopi dan Prospek Pasokan Global

Meskipun kondisi pasar fisik menunjukkan ketat, indikator pasar keuangan menyajikan gambaran yang lebih bernuansa. Inventaris kopi arabica yang dipantau ICE, yang mencapai titik terendah dalam 1,75 tahun di 398.645 kantong pada 20 November, sejak itu pulih ke 461.829 kantong per pertengahan Januari—tinggi dalam 2,5 bulan. Demikian pula, inventaris kopi robusta ICE rebound dari titik terendah dalam 1 tahun di 4.012 lot pada 10 Desember menjadi 4.609 lot pada akhir Januari. Pemulihan inventaris ini menunjukkan bahwa tekanan pasokan yang tajam telah mereda, memberikan sinyal teknikal bearish untuk harga kopi meskipun faktor fundamental mendukung.

Perkiraan Produksi Menunjukkan Peningkatan Pasokan Kopi Global

Perkiraan resmi dari badan peramalan utama mengungkapkan pasar kopi global yang siap untuk pertumbuhan pasokan yang signifikan. Conab Brasil menaikkan perkiraan total produksi kopi 2025 sebesar +2,4% menjadi 56,54 juta kantong pada 4 Desember, menandakan kepercayaan petani meskipun kekhawatiran kekuatan real. Secara global, USDA’s Foreign Agriculture Service (FAS) memproyeksikan bahwa produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan meningkat +2,0% tahun-ke-tahun menjadi rekor 178,848 juta kantong. Peningkatan ini menyembunyikan pergeseran struktural: produksi arabica diperkirakan menurun -4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara produksi robusta melonjak +10,9% menjadi 83,333 juta kantong.

Perkiraan FAS untuk produsen individu menggambarkan gambaran yang terbagi. Produksi kopi Brasil 2025/26 diproyeksikan menurun -3,1% tahun-ke-tahun menjadi 63 juta kantong, mencerminkan dampak cuaca dan kekuatan real terhadap niat tanam. Sebaliknya, output kopi Vietnam 2025/26 diperkirakan naik +6,2% tahun-ke-tahun menjadi tertinggi dalam empat tahun sebesar 30,8 juta kantong. Organisasi Kopi Internasional (ICO) melaporkan pada November bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) turun sedikit -0,3% tahun-ke-tahun menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan pasar ekspor yang sangat seimbang.

Implikasi Pasar dan Prospek Ke Depan

Dari perspektif analisis komoditas Barchart, pasar kopi mencerminkan dinamika yang bersaing: apresiasi real Brasil dan ketatnya cuaca memberikan dukungan harga jangka pendek, sementara kelimpahan robusta Vietnam dan proyeksi peningkatan produksi global menciptakan hambatan pasokan struktural. FAS memproyeksikan bahwa stok kopi akhir 2025/26 akan menurun -5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25, menunjukkan tingkat inventaris global yang terkelola daripada kekurangan akut. Interaksi dari faktor-faktor ini menunjukkan bahwa harga kopi kemungkinan akan berosilasi antara level dukungan fundamental dan outlook pasokan bearish saat pelaku pasar global menavigasi keseimbangan yang berkembang antara kendala Brasil dan ekspansi Vietnam.