Stok Allot Melonjak Lebih dari Enam Bulan Saat Bisnis SECaaS Meningkat

Dalam enam bulan terakhir dari sekarang, Allot Ltd. telah muncul sebagai pemain unggulan di sektor Internet-Software, dengan sahamnya naik lebih dari 20% sementara rekan-rekan industri mengalami penurunan. Cisco Systems, F5, dan Palo Alto Networks memberikan hasil yang lebih lembut, dengan kenaikan hanya 10,3% untuk Cisco sementara F5 dan Palo Alto Networks mengalami penurunan masing-masing sebesar 8,1% dan 1,1%. Kinerja luar biasa ini mencerminkan kemampuan Allot untuk memanfaatkan lonjakan permintaan solusi keamanan siber, terutama melalui platform Cybersecurity-as-a-Service dengan margin tinggi.

Bisnis SECaaS Meningkat Pesat, Mendorong Perluasan Pendapatan

Katalis utama di balik trajektori harga saham Allot yang mengesankan terletak pada penawaran SECaaS yang berkembang pesat. Selama kuartal ketiga, Allot menunjukkan momentum operasional yang kuat dengan penjualan bersih melonjak 14% tahun-ke-tahun menjadi $26,4 juta, melampaui ekspektasi analis sebesar $400.000. Pendapatan per saham non-GAAP melonjak secara dramatis menjadi 10 sen dari hanya 3 sen di periode tahun lalu, mewakili keunggulan sebesar 150% dari perkiraan konsensus.

Kepercayaan perusahaan terhadap prospek pertumbuhan ini mendorong manajemen untuk menaikkan panduan tahunan. Allot kini memperkirakan pendapatan tahun 2025 akan berada di antara $100-$103 juta, naik dari kisaran sebelumnya $98-$102 juta. Lebih penting lagi, panduan pertumbuhan ARR SECaaS ditingkatkan untuk melampaui 60% tahun-ke-tahun dari kisaran sebelumnya 55-60%, menandakan keyakinan kuat manajemen terhadap trajektori platform tersebut.

Model Berlangganan Meningkatkan Kualitas dan Visibilitas Pendapatan

Apa yang membedakan profil pertumbuhan Allot adalah pergeseran perusahaan menuju aliran pendapatan berulang. SECaaS menyumbang sekitar 28% dari total pendapatan di kuartal ketiga, dengan manajemen memperkirakan proporsi ini mendekati 30% jika tren saat ini berlanjut. Pergeseran struktural ini penting karena pendapatan berulang kini menyumbang 63% dari total pendapatan dibandingkan 58% di kuartal tahun lalu, secara material meningkatkan prediktabilitas pendapatan dan visibilitas laba bagi investor.

Operator telekomunikasi tetap menjadi mesin pertumbuhan utama. Pelanggan Tier-1 yang meluncurkan layanan dalam beberapa kuartal terakhir secara sistematis memperluas basis pelanggan mereka, menciptakan permintaan yang kuat untuk platform Allot. Pelanggan yang ada secara bertahap membeli tingkat layanan tambahan dari waktu ke waktu, mendukung dinamika upselling yang sehat. Pengenalan OffNetSecure baru-baru ini, yang memperluas perlindungan di luar perimeter jaringan operator, memperluas kasus penggunaan yang dapat dijangkau dan menciptakan peluang untuk meningkatkan pendapatan per pengguna.

Valuasi Menawarkan Profil Risiko-Hadiah yang Menarik

Meskipun profil pertumbuhan yang semakin cepat, Allot diperdagangkan dengan valuasi yang menarik relatif terhadap sektor yang lebih luas dan pesaing langsung. Rasio harga terhadap penjualan 12 bulan ke depan perusahaan berada di angka 4,54X, di bawah rata-rata industri Internet-Software sebesar 4,71X. Lebih menarik lagi, rasio P/S Allot dibandingkan secara menguntungkan dengan pesaing mapan: Cisco Systems diperdagangkan di 4,74X, F5 di 4,93X, dan Palo Alto Networks di angka yang jauh lebih tinggi yaitu 11,82X.

Diskon valuasi ini menunjukkan bahwa pasar mungkin belum sepenuhnya memperhitungkan potensi ekspansi margin dari skala SECaaS. Kombinasi leverage operasional dan peningkatan campuran pendapatan dapat mendorong ekspansi multiple seiring keberlanjutan pertumbuhan menjadi lebih jelas bagi komunitas investasi.

Pandangan Ke Depan: Konsensus Melihat Momentum Berlanjut

Konsensus Wall Street memperkirakan Allot akan mempertahankan momentum pertumbuhan yang solid menuju 2026, dengan pendapatan diperkirakan akan tumbuh sebesar 13,3%. Lebih jauh lagi, laba tahun 2026 diperkirakan akan tumbuh sebesar 15,9% secara tahunan, dengan revisi analis terbaru menunjukkan tren ke atas. Revisi estimasi positif ini selama 60 hari terakhir menegaskan kepercayaan yang meningkat terhadap eksekusi jangka pendek dan potensi SECaaS jangka panjang perusahaan.

Gabungan dari eksekusi operasional yang kuat, ekspansi margin dari skala berlangganan, dan valuasi yang masuk akal menciptakan kasus investasi yang menarik. Transisi Allot menuju model pendapatan dengan margin lebih tinggi dan lebih dapat diprediksi menempatkan perusahaan pada posisi untuk memberikan pertumbuhan laba yang berkelanjutan, menjadikannya pertimbangan menarik bagi investor yang mencari eksposur ke sektor keamanan siber dengan valuasi yang wajar. Bagi investor dengan horizon investasi jangka panjang, pengaturan saat ini menawarkan potensi kenaikan yang berarti disertai perlindungan downside yang masuk akal melalui multiple valuasi yang menarik.