Pasar Kopi Arabika Tunjukkan Ketahanan di Tengah Kekuatan Real Brasil

Kopi Arabika menunjukkan kekuatan yang mengejutkan pada perdagangan hari Kamis, ditutup dengan kenaikan modest karena mata uang Brasil menguat ke level tertinggi dalam lebih dari dua bulan terhadap dolar. Kontrak arabika Maret berakhir naik 0,20 sen, atau 0,06%, sementara harga robusta bergerak ke arah yang berlawanan, menurun 0,52 sen untuk ditutup turun 1,28%. Performa yang berbeda antara kedua varietas kopi ini mencerminkan dinamika pasar yang lebih dalam yang didorong oleh kondisi pasokan regional dan pergerakan mata uang.

Pemulihan Harga Didukung oleh Mata Uang dan Penutupan Posisi Short

Penggerak utama rebound arabika dari kelemahan pagi hari berpusat pada apresiasi real Brasil. Ketika mata uang Brasil menguat, produsen kopi di negara penghasil arabika terbesar di dunia menjadi kurang agresif dalam menjual hasil panen mereka pada harga saat ini, karena mata uang yang lebih kuat membuat pendapatan ekspor mereka setara dengan pengembalian yang lebih tinggi dalam nilai lokal. Dinamika ini memicu aktivitas penutupan posisi short di antara investor yang memegang posisi bearish, memberikan dorongan tambahan pada pemulihan kontrak arabika.

Tekanan jual awal datang dari ramalan cuaca yang menunjukkan curah hujan reguler di seluruh wilayah utama penanaman di Brasil minggu ini. The Weather Channel memprediksi hujan harian di Minas Gerais, yang menyumbang bagian terbesar dari produksi arabika Brasil, menimbulkan kekhawatiran tentang dampak panen dan banjir pasar. Namun, pergerakan mata uang akhirnya mengatasi kekhawatiran bearish ini pada pertengahan sesi.

Kendala Pasokan Brasil Mendukung Pasar

Data ekspor dari Cecafe mengungkapkan kontraksi yang signifikan dalam pengiriman kopi Brasil selama Desember. Total ekspor kopi hijau turun 18,4% tahun-ke-tahun menjadi 2,86 juta kantong, dengan pengiriman arabika turun 10% secara tahunan menjadi 2,6 juta kantong. Ekspor robusta mengalami penurunan yang lebih tajam sebesar 61% tahun-ke-tahun, turun menjadi 222.147 kantong. Pengiriman yang berkurang ini menunjukkan ketatnya ketersediaan dari pemasok dominan dunia.

Polanya curah hujan di pusat produksi arabika Brasil tetap di bawah norma historis, menambah dukungan terhadap fundamental harga. Somar Meteorologia melaporkan bahwa Minas Gerais menerima 33,9 mm curah hujan selama minggu yang berakhir 16 Januari—hanya 53% dari rata-rata jangka panjang. Curah hujan di bawah rata-rata biasanya membatasi perkembangan panen dan mengancam potensi hasil, faktor yang umumnya memberikan dukungan harga untuk stok yang ada.

Perkembangan inventaris di bursa ICE menunjukkan sinyal yang beragam. Inventaris arabika pulih ke 461.829 kantong hari Rabu lalu, naik dari titik terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong yang tercatat pada 20 November. Ini mewakili level tertinggi dalam 2,5 bulan tetapi masih mencerminkan tingkat pasokan yang relatif terbatas. Inventaris robusta juga pulih ke 4.532 lot, naik dari titik terendah 1 tahun sebesar 4.012 lot yang ditetapkan pada 10 Desember, kini berada di puncak 1,75 bulan.

Produksi Vietnam yang Meningkat Tekan Harga Robusta

Vietnam, produsen robusta terbesar di dunia, membanjiri pasar dengan pasokan yang meningkat yang secara khusus membebani harga robusta. Ekspor kopi negara ini tahun 2025 melonjak 17,5% secara tahunan menjadi 1,58 juta metrik ton, menurut Badan Statistik Nasional. Ke depan, produksi Vietnam 2025/26 diproyeksikan naik 6% tahunan menjadi 1,76 juta metrik ton, atau 29,4 juta kantong—menandai rekor tertinggi selama 4 tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menyatakan bahwa output 2025/26 bisa 10% lebih tinggi dari tahun panen sebelumnya jika cuaca tetap kooperatif.

Kelimpahan pasokan yang muncul dari Asia Tenggara ini menciptakan tekanan asimetris di seluruh varietas kopi, mendukung arabika secara relatif lebih daripada robusta karena pembeli beralih preferensi ke biji berkualitas lebih tinggi dalam lingkungan kelimpahan global.

Perkiraan Produksi Global Mengarah ke Ketatnya Pasokan

Organisasi Kopi Internasional melaporkan pada 7 November bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini turun 0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan kontraksi modest meskipun produksi di tempat lain tetap kuat. Namun, laporan USDA’s Foreign Agriculture Service menggambarkan gambaran berbeda dalam laporan 18 Desember, memproyeksikan bahwa produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan mencapai rekor 178,848 juta kantong, mencerminkan kenaikan 2,0% secara tahunan.

Proyeksi FAS mengungkapkan divergensi regional yang penting: produksi arabika diperkirakan menurun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara produksi robusta meningkat 10,9% menjadi 83,333 juta kantong. Khusus untuk Brasil, FAS memproyeksikan penurunan produksi sebesar 3,1% menjadi 63 juta kantong di 2025/26—penyesuaian turun yang signifikan. Vietnam, sebaliknya, diperkirakan akan meningkatkan output sebesar 6,2% secara tahunan menjadi 30,8 juta kantong, mencapai rekor tertinggi selama 4 tahun.

Meskipun total produksi mencapai rekor, stok akhir diperkirakan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25. Kombinasi ini—produksi meningkat tetapi cadangan global menurun—menciptakan dinamika harga yang kompleks di mana distribusi pasokan dan pertimbangan kualitas menjadi semakin penting. Ketahanan arabika mencerminkan pengakuan investor bahwa meskipun pasokan global cukup, distribusinya lebih menguntungkan arabika berkualitas tinggi saat output Brasil menurun dan permintaan tetap stabil di segmen premium.

Dinamika pasar yang diamati pada hari Kamis, dengan arabika pulih kekuatannya sementara robusta melemah, tampaknya mencerminkan pergeseran struktural jangka panjang di pasar kopi global. Pergerakan mata uang memberikan stimulus perdagangan jangka pendek, tetapi keunggulan dasar arabika berasal dari ketatnya ketersediaan relatif terhadap pasokan robusta yang melimpah dari Asia Tenggara.