Robusta Coffee Futures Menguat karena Dolar Lemah, Sinyal Pasokan Campuran

Maret arabica coffee dan kontrak berjangka kopi robusta ICE bulan Maret keduanya mencatat kenaikan pada perdagangan awal karena dinamika pasar mata uang berbalik menguntungkan komoditas. Penurunan yang berkelanjutan pada indeks dolar, yang turun lagi sebesar 0,5% untuk menyentuh level terendah 4 bulan, memberikan dukungan penting bagi kompleks komoditas global, termasuk pasar kopi. Saat dolar melemah, komoditas yang dihargai dalam dolar seperti kopi robusta menjadi lebih menarik bagi pembeli internasional, menciptakan momentum kenaikan pada kontrak berjangka.

Kelemahan Dolar Memperkuat Pemulihan Pasar Kopi

Hubungan antara pergerakan mata uang dan penetapan harga komoditas tetap menjadi pendorong pasar yang dominan. Ketika dolar melemah, hal ini mengurangi hambatan biaya bagi investor luar negeri yang membeli komoditas yang terdaftar di AS. Dinamika ini terbukti penting dalam mengangkat kontrak berjangka kopi arabica dan robusta dari level terendah terbaru mereka. Penurunan dolar ke level terendah 4 bulan menandakan potensi dukungan berkelanjutan untuk harga komoditas ke depan, menjadikan kontrak berjangka kopi robusta menarik bagi trader yang memposisikan diri menjelang musim perdagangan musim semi.

Prospek Produksi Brasil Mengaburkan Rally Kopi Robusta

Brasil, yang mengendalikan sekitar sepertiga pasokan arabica global, terus mengirim sinyal campuran ke pasar. Data ekspor dari awal Januari menunjukkan kontraksi yang mengkhawatirkan: total ekspor kopi hijau turun 18,4% dibandingkan tahun sebelumnya, menurun menjadi 2,86 juta kantong. Lebih mencolok lagi untuk kopi robusta, pengiriman robusta Brasil turun 61% tahun-ke-tahun menjadi hanya 222.147 kantong, menunjukkan tekanan produksi yang parah di kategori ini. Namun, komplikasi cuaca telah muncul. Wilayah Minas Gerais, zona utama penanaman arabica di Brasil, hanya menerima 33,9mm curah hujan selama pertengahan Januari, mewakili hanya 53% dari norma historis. Curah hujan di bawah rata-rata ini biasanya membatasi perkembangan tanaman dan mendukung harga, namun badan perkebunan resmi Brasil menaikkan perkiraan produksi 2025 mereka pada awal Desember menjadi 56,54 juta kantong—sebuah peningkatan 2,4% dari perkiraan September. Narasi yang bertentangan antara stres cuaca dan peningkatan perkiraan produksi ini menciptakan ketidakpastian untuk posisi kontrak berjangka kopi robusta.

Banjir Kopi Robusta di Vietnam dengan Pasokan Baru

Peran Vietnam sebagai produsen robusta terbesar di dunia semakin mendominasi dinamika harga. Data ekspor Januari menunjukkan Vietnam mengirim 1,58 MMT kopi pada tahun 2025, meningkat 17,5% dibandingkan tahun sebelumnya. Melihat ke depan, perkiraan panen 2025/26 Vietnam akan naik 6% tahun-ke-tahun menjadi 1,76 MMT, atau 29,4 juta kantong—menandai produksi tertinggi dalam 4 tahun. Asosiasi industri termasuk Vietnam Coffee and Cocoa Association (Vicofa) menyatakan bahwa produksi bisa melonjak tambahan 10% di atas tahun panen sebelumnya jika kondisi cuaca tetap baik. Prospek pasokan robusta yang melimpah dari produsen terbesar dunia ini menekan harga meskipun kondisi yang menguntungkan dolar. Kelimpahan produksi ini memperumit argumen bullish untuk kontrak berjangka kopi robusta.

Rebalancing Persediaan Bisa Tantang Harga Jangka Pendek

Gudang-gudang bursa telah menunjukkan pola pemulihan yang signifikan setelah menyentuh level terendah beberapa tahun. Inventaris arabica yang dipantau ICE mencapai titik terendah di 398.645 kantong pada November sebelum rebound ke 461.829 kantong pada pertengahan Januari, mencapai puncak selama 2,5 bulan. Demikian pula, inventaris robusta ICE menyentuh titik terendah 1 tahun di 4.012 lot pada Desember, kemudian pulih ke 4.609 lot pada akhir Januari. Sementara pemulihan inventaris menunjukkan rebalancing pasar, hal ini sekaligus mengurangi tekanan pasokan yang biasanya mendukung harga. Dinamika pemulihan inventaris ini dapat membatasi potensi kenaikan untuk kontrak berjangka kopi arabica dan robusta dalam waktu dekat.

Produksi Global Diperkirakan Mencapai Rekor, Tekan Harga

Prospek jangka panjang menunjukkan tantangan tambahan. USDA’s Foreign Agriculture Service (FAS) memproyeksikan pada pertengahan Desember bahwa produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan mencapai rekor 178,848 juta kantong, meningkat 2,0% dari tahun sebelumnya. Sementara produksi arabica diperkirakan menyusut 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, produksi kopi robusta diperkirakan melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong. Brasil secara khusus menghadapi perkiraan penurunan produksi sebesar 3,1% menjadi 63 juta kantong, sementara produksi Vietnam diperkirakan naik 6,2% menjadi 30,8 juta kantong. International Coffee Organization (ICO) melaporkan pada November bahwa ekspor tahun pemasaran saat ini hanya turun 0,3% dari tahun sebelumnya menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan pasar tetap cukup pasokan. Stok akhir untuk 2025/26 diperkirakan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong tahun sebelumnya, sebuah pengetatan yang modest dan mungkin memberikan dukungan terbatas. Kekuatan pendorong yang bersaing ini—dolar yang lebih lemah mendukung kontrak berjangka kopi robusta terhadap pasokan global yang melimpah dan peningkatan inventaris produsen—kemungkinan akan menentukan arah pergerakan pasar ke depan.