Mengapa Poundsterling Inggris Melemah terhadap Dolar? Perspektif Historis dan Ekonomi

Selama berabad-abad, pound sterling Inggris memerintah dengan hormat sebagai salah satu mata uang paling kuat di dunia. Namun hari ini, satu pound Inggris hanya setara dengan hampir $1,25. Perubahan dramatis ini menimbulkan pertanyaan mendasar: mengapa pound tidak lagi lebih kuat daripada dolar? Jawabannya terletak pada interaksi kompleks kekuatan sejarah, keputusan kebijakan ekonomi, dan perubahan struktural dalam keuangan global.

Dominasi Historis Pound atas Dolar

Kekuatan historis pound Inggris tidak dapat disangkal. Sekitar saat pendirian Amerika Serikat pada tahun 1776, satu pound bernilai sekitar $5—premi yang bertahan selama kurang lebih satu abad. Selama Perang Saudara Amerika, pound mencapai puncaknya, diperdagangkan pada $10 per pound. Penilaian luar biasa ini mencerminkan dominasi ekonomi global Inggris dan peran pound sebagai mata uang cadangan dunia.

Sebagian besar dua abad terakhir, pound secara konsisten diperdagangkan sekitar $5 per dolar, mengukuhkan statusnya sebagai mata uang yang jauh lebih kuat. Daya beli pound relatif terhadap dolar adalah karakteristik utama pasar keuangan global. Namun, keunggulan historis ini secara bertahap memudar.

Perubahan: Bagaimana Dolar Menguat Sementara Pound Melemah

Perpindahan ini tidak terjadi dalam semalam. Bahkan pada tahun 2007, pound mempertahankan nilai dua kali lipat dari dolar. Namun, lanskap keuangan berubah secara dramatis. Pada akhir September 2022, pound jatuh ke sekitar $1,05—terendah dalam lebih dari 30 tahun. Keruntuhan ini menyoroti betapa drastis posisi pound telah memburuk.

Beberapa faktor yang bersamaan mempercepat pembalikan ini. Dolar AS mendapatkan manfaat dari suku bunga yang lebih rendah dibandingkan tolok ukur global dan pengurangan ketergantungan pada impor energi dari Rusia, faktor yang meningkatkan pertumbuhan ekonomi Amerika dan kekuatan mata uangnya. Sementara itu, pound menghadapi hambatan dari dalam. Brexit memperumit hubungan perdagangan Inggris dan merusak kepercayaan internasional terhadap ekonomi Inggris. Keputusan politik, seperti proposal pemotongan pajak oleh mantan Perdana Menteri Liz Truss, memicu penjualan obligasi pemerintah Inggris, semakin melemahkan mata uang tersebut.

Kekuatan Ekonomi di Balik Penurunan Baru-baru ini Pound

Untuk memahami mengapa pound tidak lagi lebih kuat daripada dolar, kita harus meneliti prinsip ekonomi yang mengatur penilaian mata uang. Dua kekuatan utama yang membentuk nilai tukar adalah inflasi dan suku bunga.

Negara dengan tingkat inflasi lebih rendah biasanya melihat mata uang mereka menguat karena daya beli meningkat relatif terhadap pesaing. AS mempertahankan inflasi yang relatif moderat dibandingkan rekan globalnya, mendukung kekuatan dolar. Sebaliknya, suku bunga yang lebih tinggi menarik investasi asing, mendorong nilai mata uang naik. Kenaikan suku bunga agresif oleh Federal Reserve selama beberapa tahun terakhir telah memperkuat dolar secara signifikan.

Pound Inggris, yang menghadapi inflasi lebih tinggi dan ketidakpastian kebijakan, kekurangan dukungan ini. Hasilnya sudah dapat diprediksi: investor asing mengalihkan modal ke aset denominasi dolar, mempercepat depresiasi pound.

Memahami Nilai Tukar: Nilai Nominal vs. Nilai Riil

Banyak pengamat hanya fokus pada nilai tukar nominal—angka sederhana yang dikutip di pasar. Namun, pendekatan ini bisa menyesatkan. Nilai tukar riil, yang memperhitungkan perbedaan inflasi antar negara, memberi gambaran yang lebih bernuansa.

Meskipun pound telah melemah secara dramatis dalam istilah nominal, depresiasi riilnya lebih modest. Perbedaan ini penting karena mencerminkan paritas daya beli. Meskipun seorang pelancong menerima lebih sedikit dolar per pound, biaya hidup sebenarnya mungkin tidak menurun secara proporsional. Memahami perbedaan ini sangat penting bagi investor yang menilai kekuatan mata uang.

Era Standar Emas dan Warisannya

Konteks sejarah memperkaya pemahaman kita tentang mengapa mata uang berfluktuasi. Inggris memelopori standar emas pada tahun 1821, mendukung mata uangnya dengan cadangan emas fisik. Sistem ini memberikan stabilitas tetapi juga keterbatasan. Selama Perang Napoleon, pound menurun menjadi $3,62, menunjukkan bagaimana tekanan eksternal mempengaruhi bahkan mata uang yang didukung emas.

Runtuhnya standar emas mengungkapkan kelemahan mendasar. Perang Dunia menunjukkan bahwa pengelolaan mata uang yang fleksibel diperlukan selama krisis. Pada akhir Perang Dunia I, pound melemah menjadi $3,66 karena penghapusan dukungan emas. Mata uang fiat modern—yang tidak didukung oleh komoditas fisik tetapi oleh dekrit pemerintah—menawarkan fleksibilitas lebih besar, meskipun lebih rentan terhadap kesalahan kebijakan.

Tantangan Modern: Brexit, Kebijakan, dan Penilaian Mata Uang

Kelemahan pound baru-baru ini tidak misterius jika dilihat melalui lensa kebijakan. Brexit merupakan guncangan besar terhadap kepercayaan mata uang. Dengan keluar dari hubungan perdagangan Uni Eropa, Inggris menandakan pengurangan integrasi dengan mitra dagang terbesarnya. Keputusan ini merusak kepercayaan internasional terhadap prospek ekonomi Inggris.

Selain kebijakan perdagangan, keputusan kebijakan moneter dan fiskal domestik memperkuat masalah. Ketidakstabilan politik, termasuk perubahan cepat dalam kepemimpinan perdana menteri dan sinyal kebijakan yang bertentangan, menciptakan ketidakpastian. Investor asing secara alami berpindah ke pasar yang stabil dan dapat diprediksi—biasanya Amerika Serikat. Aliran modal ini menekan pound lebih rendah sekaligus memperkuat dolar.

Apa Artinya Ini bagi Investor Global

Kelemahan pound terhadap dolar membawa implikasi signifikan bagi investor. Dolar yang kuat membuat ekspor Amerika lebih mahal secara internasional tetapi mengurangi biaya impor bagi perusahaan domestik. Bagi investor asing, dolar yang kuat berarti modal investasi mereka kurang jauh di pasar AS, berpotensi mengalihkan perhatian ke aset yang lebih murah di tempat lain.

Pelancong Amerika di luar negeri menikmati daya beli yang meningkat dari posisi dolar yang kuat. Namun, perusahaan berbasis AS dengan pendapatan luar negeri yang besar—seperti produsen multinasional atau perusahaan seperti McDonald’s yang menghasilkan penjualan internasional signifikan—menghadapi hambatan. Dolar yang kuat membuat produk mereka lebih mahal bagi konsumen asing, berpotensi menekan pendapatan dan valuasi saham.

Sebaliknya, perusahaan yang mengimpor bahan dari luar negeri mendapatkan manfaat dari biaya akuisisi yang lebih rendah, keuntungan yang sering diteruskan ke konsumen melalui barang yang lebih murah. Asimetri ini menjelaskan mengapa kekuatan dan kelemahan mata uang menciptakan pemenang dan pecundang di seluruh lanskap investasi.

Melihat ke Depan: Akankah Pound Pulih?

Pound telah sedikit stabil sejak September 2022, saat ini diperdagangkan sekitar $10 1.27. Apakah ini mewakili pemulihan sejati atau hanya sementara, masih belum pasti. Analis keuangan memantau dua indikator utama: kebutuhan pembiayaan eksternal Inggris dan kesehatan pasar perumahan Inggris. Metode ini kemungkinan akan menentukan apakah pound dapat membalik tren depresiasi jangka panjangnya.

Dolar sendiri mungkin menghadapi pembalikan saat investor mencari penilaian aset yang lebih murah di tempat lain. Kekuatan dolar yang berlebihan, meskipun menguntungkan jangka pendek, pada akhirnya bisa terbatas sendiri karena modal internasional berdiversifikasi dari investasi yang didenominasikan dolar. Dinamika ini bisa mendukung pemulihan pound.

Kesimpulan

Pertanyaan mengapa pound tidak lagi lebih kuat daripada dolar mencerminkan transisi ekonomi yang lebih luas. Dominasi historis memberi jalan bagi kenyataan modern melalui perang, pilihan kebijakan, dan pergeseran ekonomi struktural. Dari penilaian $5 di abad ke-1800 dan puncaknya $10 selama Perang Saudara Amerika, penurunan pound ke sekitar $5 1.25 mewakili pergeseran kekuasaan ekonomi relatif selama berabad-abad.

Perubahan ini tidak takdir—melainkan hasil dari keputusan kebijakan tertentu, guncangan eksternal seperti Brexit, dan keunggulan struktural yang dipertahankan Amerika Serikat dalam menarik modal global. Memahami dinamika ini membantu investor menavigasi pergerakan mata uang dan menghargai mengapa bahkan mata uang yang secara historis dominan pun dapat kehilangan kekuatan relatif di pasar modern. Cerita pound pada akhirnya adalah pengingat bahwa keunggulan ekonomi memerlukan pembaruan berkelanjutan dan bahwa stabilitas kebijakan sangat penting bagi penilaian mata uang.