Kekuatan Kopi Arabika Menguat karena Cuaca Menguntungkan di Brasil dan Rally Mata Uang

Maret kontrak berjangka kopi arabika menunjukkan ketahanan pada hari Kamis, naik secara modest setelah pemulihan tajam pada real Brasil menjadi tertinggi dalam 2,25 bulan terhadap dolar. Mata uang yang lebih kuat memicu aktivitas penutupan posisi pendek di antara trader yang memegang posisi bearish, membalikkan kerugian awal pada kontrak arabika. Sebaliknya, kopi robusta Maret turun 0,52 sen, atau 1,28%, mencerminkan kekuatan pasar yang berbeda antara kedua varietas kopi utama.

Pemulihan harga arabika terjadi meskipun tekanan jual awal dari prakiraan hujan di seluruh belt kopi Brasil. Namun, gambaran fundamental membaik karena real yang lebih kuat membuat ekspor kopi Brasil menjadi kurang menarik dari perspektif mata uang, mengurangi tekanan pasokan dan mendorong penutupan posisi pendek. Dinamika ini menegaskan bagaimana pergerakan mata uang dapat mengesampingkan kekhawatiran cuaca jangka pendek di pasar berjangka komoditas.

Curah Hujan di Brasil di Bawah Rata-Rata Mendukung Harga Arabika

Salah satu faktor paling mendukung harga kopi arabika muncul dari defisit kelembapan di Brasil di wilayah pertumbuhan utama. Somar Meteorologia melaporkan bahwa Minas Gerais, yang menyumbang bagian terbesar dari produksi arabika Brasil, hanya menerima 33,9 milimeter hujan selama minggu yang berakhir 16 Januari—hanya 53% dari rata-rata historis. Curah hujan di bawah normal ini memperkuat dukungan harga meskipun ada prakiraan distribusi hujan sepanjang minggu.

Prakiraan hujan mingguan dari The Weather Channel untuk Minas Gerais awalnya menekan harga, tetapi data curah hujan kumulatif menunjukkan kekhawatiran pasar tentang kecukupan kelembapan tetap valid. Pengurangan ketersediaan air selama fase pertumbuhan kritis biasanya membatasi potensi hasil dan perluasan pasokan.

Rebound Inventaris Membuat Sinyal Campuran

Level inventaris yang dipantau oleh ICE memberikan pesan yang kontradiktif bagi trader kopi arabika. Stok arabika turun ke level terendah dalam 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November tetapi kemudian pulih ke 461.829 kantong per Rabu lalu—puncak dalam 2,5 bulan. Rebound inventaris ini menandakan ketersediaan pasokan jangka pendek yang cukup, memberikan tekanan turun pada harga meskipun kondisi yang lebih ketat dibandingkan norma historis.

Inventaris kopi robusta mengikuti pola serupa, menurun ke level terendah dalam 1 tahun sebesar 4.012 lot pada 10 Desember sebelum rebound ke 4.532 lot pada hari Kamis. Pembacaan inventaris yang lebih tinggi biasanya melemahkan momentum harga bullish, mengimbangi beberapa elemen pendukung dari kekhawatiran produksi.

Kelemahan Ekspor Brasil Membatasi Pertumbuhan Pasokan

Data ekspor Desember dari Cecafe, asosiasi eksportir kopi Brasil, memperkuat kendala pasokan di negara penghasil arabika terbesar di dunia. Total ekspor kopi hijau Brasil turun 18,4% menjadi 2,86 juta kantong dibandingkan tahun sebelumnya. Lebih signifikan lagi, ekspor kopi arabika secara khusus menurun 10% secara tahunan menjadi 2,6 juta kantong, sementara pengiriman robusta merosot 61% menjadi hanya 222.147 kantong.

Kontraksi ekspor ini mencerminkan kekuatan permintaan domestik dan keterbatasan pasokan eksternal, mendukung harga kopi arabika di pasar berjangka. Pengurangan ekspor Brasil memperketat gambaran pasokan global, terutama untuk grade arabika berkualitas tinggi.

Perkiraan Produksi Mengarah ke Pasokan Melimpah 2025/26

Meskipun kekhawatiran pasokan jangka pendek, prospek produksi jangka panjang menunjukkan ketersediaan yang cukup ke depan. Conab, badan perkiraan hasil panen Brasil, menaikkan perkiraan produksinya untuk 2025/26 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong pada Desember, naik dari perkiraan 55,20 juta kantong yang dikeluarkan pada September. Namun, USDA’s Foreign Agriculture Service (FAS) menawarkan pandangan yang lebih konservatif pada Desember, memproyeksikan hasil Brasil 2025/26 sebesar 63 juta kantong—mengalami penurunan 3,1% dari tahun sebelumnya.

Perkiraan yang kontras ini menegaskan ketidakpastian dalam tren produksi dan ketersediaan pasokan. Divergensi antara perkiraan Brasil dan AS dapat memicu volatilitas harga jika kondisi penanaman memburuk atau panen tidak memenuhi ekspektasi.

Lonjakan Robusta Vietnam Mengubah Keseimbangan Pasar

Vietnam, produsen robusta terbesar di dunia, melaporkan ekspor kopi Januari melonjak 17,5% secara tahunan menjadi 1,58 juta ton metrik. Percepatan ekspor ini mencerminkan pertumbuhan produksi yang kuat, dengan output kopi 2025/26 diproyeksikan naik 6% dari tahun sebelumnya menjadi 1,76 juta ton metrik, atau 29 juta kantong—menandai tertinggi dalam 4 tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam (Vicofa) menyatakan bahwa produksi 2025/26 bisa 10% lebih tinggi dari tahun panen sebelumnya jika cuaca tetap menguntungkan.

Pasokan robusta Vietnam yang melonjak menekan pasar robusta khusus tetapi memiliki dampak yang lebih kecil terhadap harga kopi arabika, mengingat dinamika permintaan yang berbeda antara kedua varietas. Namun, peningkatan ketersediaan kopi secara global dapat menekan tingkat harga secara keseluruhan di kedua segmen.

Tren Pasokan Global Menunjukkan Outlook Campuran

Organisasi Kopi Internasional (ICO) melaporkan pada November bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini turun 0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan stabilitas relatif dalam pengiriman di seluruh dunia. Namun, proyeksi jangka panjang mengarah ke peningkatan pasokan.

FAS memproyeksikan produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan meningkat 2,0% dari tahun sebelumnya menjadi rekor 178,848 juta kantong. Perluasan ini menyembunyikan divergensi signifikan antara varietas: produksi arabika diperkirakan menurun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong karena tantangan cuaca dan stres tanaman di origin utama, sementara produksi robusta melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong, didorong terutama oleh pertumbuhan output Vietnam yang kuat.

Gambaran global untuk kopi arabika tetap relatif ketat meskipun adanya pemulihan inventaris jangka pendek dan proyeksi produksi yang melimpah, mencerminkan kekurangan pasokan struktural pada grade berkualitas tinggi. Stok akhir untuk 2025/26 diproyeksikan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25, memberikan dukungan harga yang modest.

Kesimpulan Pasar

Harga kopi arabika mendapat manfaat dari konfluensi faktor termasuk defisit kelembapan Brasil, mata uang real yang lebih kuat, pengurangan ekspor Brasil, dan kekurangan inventaris jangka pendek dibandingkan rata-rata jangka panjang. Meskipun proyeksi produksi global menunjukkan pasokan yang cukup ke depan, gambaran pasokan langsung untuk kopi arabika tetap konstruktif bagi trader yang memposisikan diri untuk dukungan harga yang berkelanjutan dalam beberapa bulan mendatang.