Memahami Kekayaan Bersih dan Strategi Investasi Bill Ackman Melalui Portofolio 11 Sahamnya

Ketika memeriksa bagaimana investor miliarder membangun dan mempertahankan kekayaan mereka, kepemilikan saham mereka saat ini sering kali mengungkapkan lebih banyak tentang prospek masa depan mereka daripada pencapaian masa lalu mereka. Pertimbangkan kasus Bill Ackman, yang kekayaan pribadinya sekitar $9 miliar. Yang sangat menarik adalah bagaimana dia mengalokasikan modal: Ackman mengkonsentrasikan 100% dari dana Pershing Square Capital Management—yang bernilai $12,7 miliar—ke hanya 11 perusahaan yang diperdagangkan secara publik. Pendekatan terkonsentrasi ini memberikan pelajaran berharga untuk memahami filosofi investasi Ackman dan dinamika yang lebih luas dalam penciptaan kekayaan di pasar modern.

Hubungan antara kekayaan bersih bill ackman dan kinerja dana nya secara intrinsik terkait dengan kualitas dari kepemilikan inti ini. Alih-alih menyebar modal secara tipis di puluhan posisi, Ackman memilih untuk menempatkan taruhan besar pada perusahaan-perusahaan yang dia pahami secara mendalam dan percaya akan mengakumulasi kekayaan dalam jangka panjang.

Strategi Portofolio Terkonsentrasi

Segera terlihat bahwa Ackman secara sengaja memilih konsentrasi daripada diversifikasi. Dengan hanya 11 kepemilikan—dan dua di antaranya adalah kelas saham berbeda dari perusahaan yang sama—portofolionya menunjukkan struktur yang sangat tidak tradisional. Pendekatan ini sangat mencolok mengingat dua posisi tersebut adalah operator restoran: Chipotle Mexican Grill, yang mengoperasikan lebih dari 3.200 restoran masakan Meksiko di seluruh Amerika Utara dan Eropa, dan Restaurant Brands International, perusahaan induk dari Burger King, Firehouse Subs, Popeye’s, dan Tim Hortons.

Portofolio ini juga mencerminkan eksposur terhadap dua perusahaan konsumsi-discretionary yang sangat sensitif terhadap pola pengeluaran: Hilton Worldwide Holdings, yang mengelola 24 merek hotel termasuk Hilton, Doubletree, Embassy Suites, Hampton, dan Waldorf Astoria, serta Nike, produsen terkenal global sepatu dan pakaian olahraga. Selain itu, Ackman memegang posisi yang berorientasi properti di Howard Hughes Holdings, pengembang komunitas yang direncanakan secara master, dan Seaport Entertainment Group, perusahaan yang dipisahkan dari Howard Hughes pada tahun 2024 dan mengkhususkan diri dalam properti yang berfokus pada hiburan.

Beberapa kepemilikan lain memberikan manfaat diversifikasi yang modest. Manajer investasi alternatif Kanada, Brookfield Corp., mewakili sekitar 15,8% dari total nilai dana. Ackman memegang sekitar $1 miliar dalam saham di Canadian Pacific Kansas City, operator kereta api utama. Baru-baru ini, dia memulai posisi di perusahaan rental mobil Hertz Global Holdings, menandakan kepercayaan yang berkelanjutan terhadap saham terkait perjalanan.

Alphabet: Permata Mahkota dari Kepemilikan Ackman

Meskipun komposisi portofolio sangat beragam, satu posisi menonjol sebagai yang paling strategis penting: Alphabet, perusahaan induk Google. Pershing Square memegang 3,99 juta saham Alphabet Kelas A dan 7,55 juta saham Alphabet Kelas C, secara kolektif mewakili sekitar 17,3% dari total nilai portofolio dana. Ini menjadikan Alphabet posisi terbesar dan, secara tidak langsung, penggerak utama apresiasi kekayaan bersih bill ackman.

Kepentingan Alphabet dalam portofolio mencerminkan keyakinan terhadap kekuatan fundamental dan trajektori pertumbuhan perusahaan. Dalam hasil kuartal terbarunya, Alphabet melaporkan pertumbuhan pendapatan sebesar 12% tahun-ke-tahun, mencapai $90,2 miliar. Lebih mengesankan lagi, laba bersih melonjak 50% tahun-ke-tahun melebihi $35,5 miliar. Neraca perusahaan tetap kokoh, dengan kas, setara kas, dan sekuritas yang dapat dipasarkan berjumlah $95 miliar per 31 Maret 2025.

Mesin Pertumbuhan di Balik Keberhasilan Alphabet

Daya tarik Alphabet jauh melampaui metrik profitabilitas saat ini. Perusahaan terus memperluas franchise pencarian intinya meskipun ada kekhawatiran industri bahwa AI generatif mungkin mengurangi pangsa pasar Google Search tradisional. Pada kenyataannya, fitur berbasis AI seperti AI Overviews terbukti melengkapi daripada mengurangi, meningkatkan frekuensi penggunaan pencarian dan metrik kepuasan pengguna.

Google Cloud merupakan vektor pertumbuhan lain yang menarik. Sebagai penyedia layanan cloud utama yang tumbuh paling cepat di antara hyperscalers, segmen bisnis ini dengan cepat meningkatkan profil profitabilitasnya. Margin operasional meningkat secara dramatis dari 9,4% di Q1 2024 menjadi 17,8% di Q1 2025—peningkatan hampir 90% dalam efisiensi modal dalam satu tahun.

Yang paling menarik, Ackman tampaknya optimis terhadap Waymo, anak perusahaan kendaraan otonom Alphabet. Saat ini berfokus pada pasar robotaxi dan layanan ride-hailing otomatis, Waymo mewakili opsi nyata untuk penciptaan nilai di masa depan. Menurut CEO Alphabet Sundar Pichai, bisnis ini akhirnya akan mengeksplorasi “kemungkinan masa depan seputar kepemilikan pribadi juga,” menunjukkan kemungkinan komersial yang bahkan lebih luas daripada operasi ride-hailing saat ini.

Tantangan Regulasi dan Kekhawatiran Pasar

Namun, bahkan fundamental yang menarik dari Alphabet tidak sepenuhnya mampu menutupi risiko regulasi yang muncul. Google kini telah kalah dalam dua kasus antitrust federal dalam beberapa tahun terakhir. Hakim federal sebelumnya memutuskan bahwa Google menjalankan monopoli ilegal dalam pencarian, sementara pengadilan lain baru-baru ini menyatakan bahwa praktik periklanan digital web terbuka perusahaan melanggar hukum persaingan. Putusan-putusan ini tentu menimbulkan kekhawatiran bagi pemegang saham jangka panjang.

Namun, beberapa faktor mitigasi perlu dipertimbangkan. Proses banding Google bisa berlangsung bertahun-tahun, berpotensi menghasilkan pembalikan yang menguntungkan atau penyelesaian yang lebih ringan dari putusan kasus saat ini. Selain itu, bahkan jika ada remedi yang harus dilakukan, dampaknya mungkin kurang parah dari asumsi pasar yang pesimis. Keputusan Ackman untuk mempertahankan dan kemungkinan memperbesar posisi besar Alphabet—daripada mengurangi eksposur—menunjukkan kepercayaan bahwa risiko regulasi tetap dapat dikelola relatif terhadap prospek pertumbuhan perusahaan.