Kopi Arabika Menguat Kembali karena Penguatan Real Brasil

Pasar kopi arabika menunjukkan ketahanan minggu ini, dengan kontrak berjangka Maret naik 0,20 sen untuk menetap di dekat wilayah datar, sementara kontrak robusta turun 0,52 sen. Pemulihan harga arabika diikuti oleh penguatan signifikan dari real Brasil terhadap dolar, yang menguat ke level terkuat dalam hampir dua bulan. Pergerakan mata uang ini terbukti krusial, memicu penutupan posisi pendek pada kontrak berjangka arabika saat trader menilai kembali posisi mereka.

Koneksi Mata Uang dalam Pasar Kopi

Kenaikan real Brasil memiliki implikasi penting bagi fundamental arabika. Ketika mata uang Brasil menguat, hal ini membuat kopi menjadi kurang menarik bagi pembeli internasional dengan meningkatkan harga ekspor per unit. Dinamika ini mengurangi keinginan produsen lokal untuk buru-buru menjual inventaris, secara efektif memperketat pasokan jangka pendek. Faktor mata uang ini secara historis menjadi pendorong utama pergerakan harga arabika, dan perkembangan terbaru menegaskan hubungan ini.

Volatilitas Cuaca Menjaga Pasar Tetap Waspada

Tekanan jual awal minggu muncul dari prakiraan hujan yang mempengaruhi kawasan kopi Brasil. Minas Gerais, yang memproduksi sebagian besar output arabika Brasil, menghadapi hujan secara rutin sepanjang minggu ini menurut prakiraan meteorologi. Namun, data curah hujan terbaru menunjukkan cerita yang berbeda terkait kekhawatiran pasokan arabika. Pada minggu yang berakhir 16 Januari, Minas Gerais menerima 33,9 milimeter curah hujan—hanya 53 persen dari rata-rata historisnya. Curah hujan di bawah normal ini di wilayah penghasil arabika terbesar di dunia ini berpotensi mendukung harga jika kekhawatiran kekeringan semakin meningkat.

Dinamika Inventaris Menunjukkan Sinyal Campuran

Tingkat penyimpanan untuk arabika dan robusta baru-baru ini pulih, menambah tekanan harga. Inventaris arabika yang dipantau oleh ICE kembali ke 461.829 kantong minggu lalu, menandai level tertinggi dalam 2,5 bulan, meskipun tetap jauh di atas level terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong yang dicapai pada November. Demikian pula, cadangan robusta naik ke 4.532 lot—puncak selama 1,75 bulan—setelah mencapai level terendah 1 tahun sebesar 4.012 lot pada Desember. Pemulihan inventaris ini menunjukkan pasokan jangka pendek yang cukup di pusat perdagangan utama, meskipun data ini tetap relatif mendukung mengingat konteks historis.

Tren Ekspor Menunjukkan Ketat Secara Struktural

Sektor ekspor kopi Brasil terus menyusut, menandakan dinamika pasokan yang penting. Ekspor arabika Brasil turun 10 persen tahun-ke-tahun pada Desember menjadi 2,6 juta kantong sebagai bagian dari penurunan 18,4 persen secara keseluruhan dalam pengiriman kopi hijau ke 2,86 juta kantong. Ekspor robusta bahkan lebih tertekan, turun 61 persen tahun-ke-tahun. Penurunan pengiriman ini, dikombinasikan dengan prakiraan Conab pada Desember sebesar 56,54 juta kantong untuk produksi Brasil tahun 2025 (naik 2,4 persen dari perkiraan September), menggambarkan gambaran pasokan yang kompleks bagi trader arabika.

Produksi Robusta Vietnam Mengubah Pasar Global

Produksi kopi robusta Vietnam terus memberi tekanan pada harga robusta sekaligus secara tidak langsung mendukung nilai arabika. Vietnam mengekspor 1,58 juta metrik ton kopi pada 2025, mewakili lonjakan 17,5 persen dari tahun ke tahun. Ke depan, Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam memproyeksikan produksi 2025/26 bisa mencapai 29,4 juta kantong—puncak selama 4 tahun dan sekitar 10 persen di atas panen sebelumnya jika cuaca menguntungkan. USDA’s Foreign Agriculture Service memperkirakan produksi Vietnam 2025/26 akan naik 6,2 persen menjadi 30,8 juta kantong. Tekanan kompetitif dari Vietnam yang kaya robusta ini secara tidak langsung mendukung harga arabika dengan menyoroti premi kelangkaan pada biji arabika berkualitas tinggi.

Produksi Global Tetap Kunci Harga Jangka Panjang

Menurut Organisasi Kopi Internasional, ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober hingga September) menurun 0,3 persen tahun-ke-tahun menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan fundamental yang lebih ketat. Namun, USDA’s Foreign Agriculture Service memproyeksikan produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan mencapai 178,848 juta kantong—rekor tertinggi yang mewakili kenaikan tahunan sebesar 2,0 persen. Sementara produksi arabika diperkirakan menurun 4,7 persen menjadi 95,515 juta kantong, output robusta diperkirakan melonjak 10,9 persen menjadi 83,333 juta kantong. Stok akhir diperkirakan turun 5,4 persen menjadi 20,148 juta kantong, menunjukkan pasokan yang semakin ketat menjelang tahun panen berikutnya.

Pandangan Pasar dan Implikasi Perdagangan

Pasar arabika menghadapi arus yang berlawanan ke depan. Dinamika mata uang tetap menjadi variabel penting, dengan kekuatan real Brasil baru-baru ini memberikan dukungan jangka pendek. Pola cuaca di Minas Gerais perlu dipantau secara ketat mengingat kondisi curah hujan di bawah normal. Perlambatan ekspor dari Brasil memberikan sentimen bullish, sementara produksi robusta dari Vietnam yang terus tinggi dapat terus menekan komoditas pesaing. Bagi trader yang mengikuti analisis pasar komoditas Barchart, poin utama adalah bahwa fundamental arabika tetap didukung oleh pasokan global yang lebih ketat dan pengurangan ekspor Brasil, meskipun volatilitas jangka pendek tetap ada dari fluktuasi mata uang dan perkembangan cuaca.