Bagaimana Keputusan Suku Bunga Federal Reserve Membentuk Pasar Bitcoin

Keputusan suku bunga terbaru Federal Reserve mengirim gelombang ke pasar tradisional dan lantai perdagangan cryptocurrency. Setelah menghentikan siklus pemotongan di kisaran 3.5%-3.75%, bank sentral meninggalkan para investor menganalisis setiap kata dari Ketua Jerome Powell untuk petunjuk tentang jalan ekonomi ke depan.

Peserta pasar memantau dengan cermat menjelang pengumuman. Data CME FedWatch menunjukkan probabilitas 96% bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga stabil, dengan data Polymarket mendorong kepercayaan itu bahkan lebih tinggi lagi ke 99,3%. Keputusan suku bunga ini datang setelah tiga kali pengurangan berturut-turut sebesar seperempat poin, menandakan pergeseran Fed dari pelonggaran ke penantian. Taruhannya untuk bitcoin dan saham sangat bergantung pada bagaimana pejabat mengemas jeda ini.

Retorika Powell Menjadi Keputusan Nyata

Komentar Powell setelah pengumuman memiliki bobot lebih dari sekadar keputusan suku bunga itu sendiri. Nada suaranya menentukan apakah pasar akan menafsirkan jeda ini sebagai ruang napas sementara atau tanda penangguhan akomodasi yang berkepanjangan. Morgan Stanley memprediksi Fed akan mempertahankan bahasa dovish dengan mempertahankan frasa tentang “pertimbangan rentang dan waktu untuk penyesuaian lebih lanjut”—bahasa yang menjaga potongan suku bunga tetap dalam jalur kebijakan.

Interpretasi hawkish terhadap keputusan suku bunga akan menyoroti risiko inflasi, menarik kembali ekspektasi untuk pemotongan di masa depan dan menekan bitcoin lebih rendah. Sebaliknya, kerangka dovish menandakan bahwa pelonggaran bisa dilanjutkan dalam beberapa bulan, berpotensi mengangkat baik cryptocurrency maupun saham. Stephen Miran, pejabat Fed yang ditunjuk oleh Trump, diharapkan akan berbeda pendapat demi mendukung pemotongan sebesar 50 basis poin—langkah yang dapat memperkuat argumen bullish untuk pengurangan suku bunga jangka pendek dan mendukung aset risiko.

Melihat ke depan dari pandangan Fed, sebagian besar pengamat memperkirakan satu atau dua kali pemotongan suku bunga selama 2026, meskipun JPMorgan berdiri sendiri dalam meramalkan tidak ada pemotongan tahun ini diikuti oleh potensi kenaikan di 2027. Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari berpendapat bahwa “terlalu dini” untuk memotong suku bunga lagi, sebuah sikap yang mendukung keputusan mempertahankan suku bunga saat ini.

Arus Kebijakan: Rencana Perumahan Trump Membuat Gambar Lebih Rumit

Powell menghadapi pertanyaan tentang inisiatif perumahan ambisius Trump, yang menyuntikkan ketidakpastian ke dalam kalkulasi inflasi Fed. Pemerintah mengumumkan pembelian obligasi hipotek sebesar $200 miliar yang bertujuan menurunkan biaya pinjaman, sementara perintah eksekutif membatasi investor institusional besar dari membeli rumah tunggal. Langkah-langkah ini dapat meningkatkan permintaan perumahan dan tekanan inflasi, menyulitkan alasan di balik keputusan suku bunga.

Allianz Investment Management memperingatkan bahwa pembelian obligasi hipotek berisiko mendorong permintaan ke depan daripada memperluas pasokan total, berpotensi meningkatkan harga rumah dan menguntungkan pemilik saat ini lebih dari calon pembeli. Sementara itu, pembatasan investor institusional mungkin memiliki dampak nyata yang terbatas mengingat mereka hanya memiliki bagian kecil di pasar residensial.

Penjelasan Powell tentang keputusan suku bunga—dan mengapa Fed percaya mempertahankan suku bunga adalah langkah yang tepat—dapat memperkuat dolar AS. Dolar yang menguat biasanya memberi tekanan pada bitcoin, yang memiliki hubungan terbalik dengan kekuatan dolar. Ketua harus menavigasi tugas sulit untuk berargumen bahwa kondisi keuangan tetap ketat meskipun pasar telah berkinerja kuat dan ekspektasi terhadap tarif Trump sudah memperhitungkan inflasi.

Pergerakan Mata Uang dan Volatilitas Bitcoin: Faktor Yen

Secara terpisah, muncul laporan bahwa Fed mungkin akan mengoordinasikan intervensi dolar-yen dengan Bank of Japan. Fed New York melakukan pemeriksaan suku bunga—langkah persiapan yang secara historis digunakan sebelum kegiatan intervensi—menunjukkan kemungkinan aksi terkoordinasi untuk menjual dolar dan membeli yen. Dinamika mata uang ini memiliki implikasi nyata bagi trader bitcoin.

Bitcoin telah menunjukkan sensitivitas historis terhadap pergerakan mata uang. Cryptocurrency ini biasanya bergerak berlawanan dengan dolar dan berkorelasi positif dengan kekuatan yen. Ketika Jepang menaikkan suku bunga pada Agustus 2024, penguatan yen memicu penurunan tajam bitcoin. Jepang saat ini menghadapi kelemahan yen dan hasil obligasi yang tinggi, mendorong pejabat menuju intervensi. Upaya solo sebelumnya di 2022 dan 2024 gagal mencapai hasil yang bertahan lama, tetapi aksi terkoordinasi dengan otoritas AS secara historis terbukti lebih efektif.

Persimpangan keputusan suku bunga Fed dengan potensi intervensi mata uang menciptakan ketidakpastian multidimensi bagi investor cryptocurrency. Bahasa Powell yang tepat tentang potensi pemotongan suku bunga di masa depan, dikombinasikan dengan kemungkinan pergerakan dolar-yen, akan menentukan apakah bitcoin akan menemukan dukungan atau menghadapi hambatan dalam beberapa minggu ke depan.