Seoul Meninjau Ulang Persyaratan Perbankan untuk Pertukaran Crypto di Tengah Kekhawatiran Persaingan

Otoritas keuangan Korea Selatan sedang melakukan tinjauan besar-besaran tentang bagaimana bursa kripto di negara tersebut beroperasi di bawah mandat perbankan saat ini. Peninjauan ulang ini, yang dipimpin secara bersama oleh Komisi Layanan Keuangan (FSC) dan Komisi Perdagangan Adil, memeriksa apakah praktik yang ada menciptakan hambatan yang merugikan platform yang lebih kecil dan menghambat inovasi pasar di sektor aset digital.

Model Bank Tunggal: Asal Usul dan Praktik Saat Ini

Selama bertahun-tahun, Korea Selatan beroperasi di bawah kerangka tidak resmi yang mengharuskan setiap bursa kripto menjalin kemitraan dengan satu bank tertentu untuk menangani transaksi mata uang fiat. Meskipun tidak pernah secara resmi dikodifikasi dalam hukum, pengaturan ini muncul dari kebutuhan untuk mematuhi persyaratan Anti-Pencucian Uang (AML) dan protokol uji tuntas pelanggan. Bank awalnya mengadopsi struktur satu-ke-satu ini untuk mengelola risiko kepatuhan yang terkait dengan platform perdagangan yang volatil.

Di bawah sistem ini, bursa bergantung sepenuhnya pada mitra bank mereka untuk memproses setoran dan penarikan yang denominasi won. Pendekatan ini menciptakan mekanisme penjagaan gerbang yang secara fundamental membentuk bagaimana pasar berkembang, menentukan platform mana yang dapat beroperasi dan dalam skala apa.

Konsentrasi Pasar dan Kerugian Kompetitif

Sebuah studi penelitian yang dipesan pemerintah mengenai struktur pasar aset digital Korea Selatan mengungkapkan kekhawatiran signifikan tentang bagaimana model perbankan saat ini mempengaruhi kompetisi. Temuan tersebut menyimpulkan bahwa kemitraan bank eksklusif memusatkan kekuatan pasar di antara beberapa platform mapan sementara membuatnya secara substansial lebih sulit bagi pendatang baru untuk meluncurkan operasi.

Bursa besar mendapatkan manfaat dari likuiditas yang lebih baik dan penyelesaian transaksi yang lebih cepat, keunggulan yang tidak mudah ditiru oleh pesaing yang lebih kecil. Penelitian menekankan bahwa kolam likuiditas tetap sangat terkonsentrasi di sekitar platform dominan, menciptakan siklus penguatan diri yang merugikan startup yang berusaha merebut pangsa pasar. Platform baru tidak hanya kesulitan dalam akuisisi pengguna tetapi juga menghadapi hambatan mendasar dalam mengamankan hubungan perbankan yang diperlukan untuk layanan konversi fiat dasar.

Analisis studi tersebut mengungkapkan bahwa menerapkan kerangka kepatuhan seragam di semua platform, tanpa memandang ukuran atau profil risiko mereka, memberatkan operator yang lebih kecil secara tidak proporsional. Para peneliti berargumen bahwa persyaratan regulasi yang dirancang untuk bursa volume tinggi bisa menjadi terlalu ketat jika diterapkan pada platform berisiko rendah dengan volume perdagangan yang modest.

Menuju Regulasi yang Fleksibel dan Proporsional terhadap Risiko

Pejabat yang terlibat dalam tinjauan regulasi yang sedang berlangsung telah menandai keterbukaan terhadap restrukturisasi bagaimana persyaratan perbankan diterapkan di seluruh sektor bursa kripto. Diskusi pemerintah kini berfokus pada apakah kerangka kepatuhan yang berbeda-beda dapat lebih baik mencerminkan berbagai ukuran dan paparan risiko dari berbagai platform.

Menurut laporan dari mereka yang terlibat dalam diskusi kebijakan, regulator sedang mengeksplorasi bagaimana standar kepatuhan berjenjang dapat memungkinkan pengawasan yang proporsional daripada mandat satu ukuran untuk semua. Perubahan potensial ini mencerminkan pengakuan bahwa platform yang lebih kecil yang menangani volume terbatas memiliki risiko sistemik yang lebih rendah dan mungkin memerlukan pengaturan perbankan yang lebih fleksibel.

Analisis internal FSC menunjukkan bahwa memisahkan persyaratan perbankan eksklusif dapat memungkinkan kompetisi berkembang sambil menjaga perlindungan yang diperlukan. Dengan memungkinkan kemitraan perbankan ganda atau pengaturan penyelesaian alternatif untuk operator berisiko rendah, Korea Selatan dapat mendiversifikasi platform perdagangan dan mengurangi keunggulan struktural yang saat ini dimiliki oleh pemimpin pasar.

Kemajuan Regulasi Kripto Seiring Tinjauan Model Perbankan

Peninjauan model perbankan berlangsung dalam kerangka evolusi regulasi yang lebih luas yang mempengaruhi seluruh sektor aset digital Korea Selatan. Pembuat undang-undang sedang memajukan fase kedua regulasi kripto melalui Undang-Undang Dasar Aset Digital, yang bertujuan menciptakan kerangka kerja komprehensif untuk pengawasan aset virtual.

Diskusi mengenai legislasi yang diusulkan ini membahas beberapa isu kompleks, termasuk perlakuan regulasi terhadap stablecoin yang dipatok ke won. Kerangka ini akan mengizinkan penerbitan produk stablecoin, asalkan aset cadangan disimpan oleh kustodian yang diotorisasi. Namun, perpecahan kebijakan tetap ada mengenai apakah badan regulasi khusus harus menyetujui penerbit stablecoin sebelum peluncuran.

Timeline legislatif diperpanjang hingga 2026, dengan para pembuat undang-undang secara sengaja memperpanjang tenggat pengajuan RUU untuk memberi waktu membangun konsensus atas isu-isu yang kontroversial. Presiden Lee Jae-myung secara terbuka mendukung inisiatif regulasi ini dan mendesak pejabat untuk menyelesaikan struktur kebijakan dengan cara yang mengakomodasi baik perusahaan keuangan tradisional maupun platform berbasis teknologi yang lebih baru.

Pejabat berencana mengintegrasikan temuan dari tinjauan model perbankan langsung ke dalam kerangka Undang-Undang Dasar Aset Digital, memastikan bahwa reformasi terhadap persyaratan perbankan selaras dengan tujuan regulasi yang lebih luas. Pendekatan terintegrasi ini menunjukkan bahwa Korea Selatan memandang pertanyaan tentang perbankan bursa kripto tidak secara terisolasi tetapi sebagai bagian dari kebijakan aset digital yang komprehensif.

Konvergensi antara tinjauan model perbankan dan kemajuan legislatif mencerminkan filosofi regulasi yang matang—satu yang berusaha menyeimbangkan inovasi di sektor bursa kripto dengan stabilitas keuangan dan perlindungan konsumen. Seiring proses ini berlangsung, pendekatan Korea Selatan dapat menjadi model bagaimana yurisdiksi lain menangani ketegangan serupa antara akses pasar dan persyaratan kepatuhan.