Dollar kehilangan status cadangan: Bitcoin di tengah badai setelah aksi Trump di Davos

Pasar saham dan pasar kripto berada dalam kondisi yang tidak menentu. Bitcoin tercatat sekitar $78.220, mengalami penurunan 0,43% dalam 24 jam terakhir, sementara sentimen pasar yang lebih luas dikendalikan oleh ketidakpastian geopolitik dan perdebatan berkelanjutan tentang peran masa depan dolar AS. Apa yang terjadi di Davos dan pernyataan kebijakan berikutnya telah mengangkat kembali isu imperialisme moneter—dan industri crypto mendengarkan dengan intens.

Pertanyaan utama bukan lagi apakah Bitcoin adalah tempat aman, tetapi apakah investor tradisional dan bank sentral akan mengubah pandangan tentang siapa yang seharusnya menjadi penjaga nilai yang sebenarnya. Mike Novogratz, CEO Galaxy Digital, menyoroti momen penting minggu ini: harga emas menunjukkan bahwa dolar sedang kehilangan perannya sebagai mata uang cadangan global. “Ini adalah kehilangan status mata uang cadangan secara cepat oleh dolar AS,” tulis Novogratz di media sosial. Namun, dia juga mengeluhkan bahwa kinerja Bitcoin mengecewakan—pasar bereaksi dengan penjualan saat investor tradisional seharusnya mencari alternatif penyimpanan nilai.

Mengapa Bitcoin tidak berperilaku seperti tempat aman

Paradoks dari periode ini menakutkan. Dalam kondisi normal, investor yang menghindari risiko akan melarikan diri ke Bitcoin sebagai perlindungan terhadap ketidakstabilan politik dan devaluasi moneter. Tetapi saat ini, Bitcoin berperilaku sebagai aset risiko tinggi—bukan sebagai alternatif mata uang cadangan. Analis dari QCP Capital menegaskan: “Momentum BTC berjuang untuk menegaskan dirinya kembali. Alih-alih berperilaku sebagai lindung nilai, BTC berperilaku seperti saham berisiko tinggi yang sangat sensitif terhadap suku bunga, geopolitik, dan volatilitas pasar secara umum.”

Perilaku ini mengungkapkan kebenaran mendasar tentang pasar saat ini. Fungsi mata uang cadangan dolar sedang tertekan—emas naik, Eropa mempertimbangkan kemerdekaan dari sistem pembayaran AS—namun sekaligus ancaman politik (diskusi tarif Trump, Greenland, Iran) memperingatkan semua investor untuk berhati-hati. Jadi, Bitcoin ikut terseret dalam ketakutan akan risiko secara umum, meskipun secara teoretis menarik.

Agenda hari: Sentimen Risiko Umum Market Wide Risk-Off

Indeks CoinDesk 20 turun sekitar 2% dalam 24 jam terakhir, mencerminkan penjualan yang terasa di semua mata uang kripto pada Rabu malam. Ethereum kehilangan 2,06%, Solana dan Cardano (ADA) menunjukkan resistensi lebih besar dengan +0,49% dan +1,82%, sementara XRP stabil di sekitar $1,62. Saham terkait penambangan mengalami tekanan—Riot Platforms, Core Scientific, dan CleanSpark turun 3-9% karena kombinasi harga Bitcoin yang lebih rendah dan tekanan imbal hasil obligasi.

Penyebabnya? Obligasi pemerintah Jepang pulih setelah penjualan tajam sebelumnya—ini menandakan keamanan sesaat dan mengurangi tekanan imbal hasil obligasi. Tetapi pemulihan ini rapuh. Imbal hasil obligasi 10-tahun AS tetap di 4,285%, dan suasana pasar secara umum tetap defensif: aset risiko seperti kripto, saham, dan posisi spekulatif keluar sementara investor mengalihkan dana ke tempat yang lebih aman.

S&P 500 kehilangan 2,06%, Nasdaq Composite turun 2,39%—penurunan signifikan ini mengonfirmasi gerakan risiko-tingkat global. Futures E-mini S&P 500 menunjukkan kenaikan hati-hati +0,15% di pra-pasar, menunjukkan bahwa investor bersiap untuk kemungkinan pemulihan, tetapi tetap berhati-hati.

Ke mana emas pergi, diikuti oleh permintaan mata uang cadangan

Di sinilah isu mata uang cadangan menjadi sangat penting. Kontrak berjangka emas naik 2,18% ke $4.869,70—tanda klasik bahwa investor global meragukan mata uang kertas dan kebijakan bank sentral. Pelemahan dolar (DXY tetap di 98,67 tetapi tertekan oleh apresiasi Eropa) mengarah ke arah yang sama. Eropa dan wilayah lain mencari alternatif, bukan karena mereka ingin mengadopsi Bitcoin, tetapi karena mereka melihat imperialisme tarif AS sebagai alasan untuk mengurangi ketergantungan pada dolar.

Skema ini seharusnya lebih menguntungkan Bitcoin. Tetapi kenyataannya tidak demikian. Mengapa? Karena dalam periode ketidakpastian geopolitik dengan konsekuensi ekonomi, investor pertama-tama mencari uang tunai dan tempat aman tradisional—bukan alternatif eksperimental. Bitcoin hanya bisa berfungsi sebagai alternatif mata uang cadangan jika kepercayaan makroekonomi stabil. Ketidakstabilan justru menekan harga terlebih dahulu.

Level teknikal dan prospek untuk Bitcoin

Poin utama yang diperhatikan analis adalah resistansi pada rata-rata bergerak eksponensial 50 minggu (50W EMA) pada grafik Bitcoin/USD mingguan. BTC ditolak di level ini, menunjukkan bahwa tren sedang tertekan. Zona support yang diperhatikan: $88.120. Selama Bitcoin tetap di atas level ini, kita bisa mengharapkan pergerakan sideways antara harga EMA dan zona support ini.

Tanpa adanya penembusan yang jelas di atas level 50 minggu, sentimen pasar kemungkinan akan tetap reaktif daripada memberi arah. Ini sesuai dengan peringatan dari QCP: sampai pembuat kebijakan memberi sinyal yang lebih jelas dan ketidakpastian politik berkurang, crypto kemungkinan akan didorong oleh faktor eksternal daripada fundamentalnya sendiri. Upaya Bitcoin untuk menempatkan dirinya sebagai alternatif mata uang cadangan tidak akan berhasil sampai tekanan eksternal ini berkurang.

Perusahaan besar crypto di bawah tekanan

Saham yang terpapar aktivitas crypto merasakan semua tekanan. Coinbase Global (COIN) tutup Selasa malam di $227,73 dengan kerugian 5,57%, Galaxy Digital (GLXY) turun 6,44% ke $32,10. Mira Holdings (MARA) kehilangan lebih dari 8,71% ke $10,37. Juga perusahaan “Treasury”—perusahaan yang memegang Bitcoin dalam neraca mereka—mengalami penurunan besar: MicroStrategy (MSTR) turun 7,76% ke $160,23.

Polanya membuktikan bahwa investor besar di saham crypto sedang melakukan reorientasi. Ini lebih kepada reaksi terhadap kenyataan bahwa rumah tangga dan profesional secara massal menarik modal dari aset berimbal hasil tinggi.

Arus ETF mengungkapkan kehati-hatian

ETF Bitcoin spot menunjukkan arus kas bersih harian sebesar -$479,7 juta—sebuah sinyal peringatan. Secara kumulatif, ETF ini telah menghasilkan arus masuk sebesar $57,32 miliar sejak didirikan, dan menyimpan sekitar 1,31 juta BTC. Tetapi arus keluar bersih terbaru menunjukkan bahwa investor institusional mengurangi eksposur Bitcoin mereka.

ETF spot Ethereum menunjukkan pola serupa: -$230 juta arus keluar bersih harian, meskipun secara kumulatif masuk sebesar $12,7 miliar. Ini menimbulkan pertanyaan: sebelum adopsi institusional terhadap Bitcoin sebagai pengganti mata uang cadangan, justru para pemain institusional ini menarik diri saat volatilitas meningkat dan ketidakpastian politik bertambah.

Apa yang akan datang: Kebijakan di atas sentimen

Hari-hari mendatang akan ditentukan oleh pengumuman kebijakan, diskusi tarif, dan langkah geopolitik. Klaim airdrop Solana Seeker (SKR) dibuka pada 21 Januari (sudah lewat), acara pembuatan token Summer.fi (SUMR) berlangsung—namun semua ini adalah hal kecil dalam gambaran besar. Yang benar-benar penting adalah pertanyaan: berapa lama periode risiko-tingkat ini akan berlangsung, dan kapan kepercayaan terhadap kripto akan pulih?

Sampai saat itu, posisi mata uang cadangan yang bisa diambil Bitcoin—sebagai alternatif saat dolar kehilangan statusnya—akan tetap bersifat spekulatif. Investor lebih memilih berhati-hati daripada berpikir maju. Bitcoin harus membuktikan dulu bahwa ia adalah tempat aman sebelum dianggap sebagai alternatif mata uang cadangan secara serius.

Gambaran pasar: Volatilitas dan kehati-hatian

Bitcoin saat ini sekitar $78.220 (24 jam: -0,43%), Ethereum $2.360 (24 jam: -2,06%). Rasio breaktever dalam crypto tetap di bawah tekanan: dominasi BTC di 59,81%, sementara rasio ethereum terhadap bitcoin turun ke 0,03321. Hashrate (rata-rata 7 hari) di 1.005 EH/s, indikator bahwa penambang tetap berjalan meskipun harga tertekan.

Secara makro: suku bunga 10-tahun AS di 4,285% (-1bp), Euro Stoxx 50 -0,61%, FTSE -0,12%. Trader pra-pembukaan pasar bersikap hati-hati menantikan pemulihan, tetapi sentimen tetap defensif selama ketidakpastian politik berlanjut dan bank sentral belum memperjelas arah kebijakan mereka.

Inilah kenyataan pasar kripto modern: bukan didorong oleh fundamental atau status mata uang cadangan, tetapi oleh sentimen makro, kesiapan risiko, dan perkembangan politik. Peran Bitcoin sebagai pengganti mata uang cadangan harus menunggu sampai kondisi pasar menjadi lebih stabil.