Apakah Model DAT Bitcoin Rusak? Jawaban Architect Partners Bisa Membuat Anda Terkejut

Minggu-minggu terakhir, perusahaan harta digital bitcoin dijital varlık hazine (DAT) mengalami tekanan besar. Bahkan pemilik bitcoin perusahaan terbesar seperti MicroStrategy (MSTR) telah kehilangan lebih dari 40% nilainya selama periode ini. Namun, yang paling menarik adalah munculnya detail yang paling mengasyikkan: saat ini harga BTC di pasar sekitar $78.22K (per awal 2026), kesalahan dalam menganggap kejatuhan industri ini sebagai bukti “model yang rusak” mungkin tidak tepat.

Menurut Elliot Chun, mitra pengelola Architect Partners, model DAT tidak rusak—hanya belum cukup diuji. “Ini adalah periode pengujian paling intensif untuk DAT sejauh ini,” kata Chun. “Secara real-time, kita akan melihat perusahaan mana yang mampu mengelola penurunan ini dan berkomunikasi dengan pasar.”

Tekanan Pasar Real, Tapi Model Tetap Kokoh

Penurunan tajam MSTR terhadap BTC tahun ini membuat banyak investor khawatir. Menurut analisis JPMorgan, penyebabnya bukan hanya melemahnya pasar kripto—tetapi juga risiko penghapusan saham ini dari indeks pasar.

Pandangan Chun lebih luas: “Kita masih berada di tahap yang sangat awal. Karena kita belum mengklasifikasikan kategori DAT secara tepat sebagai industri, menyatakan bahwa model rusak masih belum memungkinkan.”

Singkatnya, bukan model yang rusak—melainkan kita berbicara tentang kecepatan pertumbuhan industri dan kualitas pemainnya.

Empat Strategi DAT Berbeda Muncul

Architect Partners menganalisis lanskap bitcoin DAT dalam empat kategori:

“Pure Play” DAT: Perusahaan yang hampir seluruh sumber dayanya diarahkan ke BTC. Menetapkan target BTC per saham.

“Produsen” DAT: Perusahaan yang benar-benar menghasilkan BTC melalui operasi seperti penambangan bitcoin.

“Hibrid” DAT: Struktur yang terkait kripto tetapi juga menjalankan inisiatif di luar BTC.

“Partisipan” DAT: Perusahaan yang memegang aset digital di neraca dan menggunakannya sebagai alat keuangan.

Pengkategorian ini menunjukkan bahwa struktur-struktur ini memiliki profil risiko dan potensi pertumbuhan yang berbeda. Oleh karena itu, kegagalan beberapa dari mereka bukan berarti “model rusak,” melainkan menunjukkan bahwa “pemilihan strategi” menjadi penting.

50% Gagal dalam Lima Tahun, 10% Menjadi Bintang

Menurut prediksi Chun, dalam periode 2026-2031:

• 50% akan gagal, delisting, atau diakuisisi
• 35% akan mengikuti rata-rata pasar
• 10% akan mengungguli indeks besar seperti S&P 500
• 5% akan memberikan return lebih dari 700% antara 2026-2035, menantang performa sepuluh tahun dari The Magnificent Seven

“Ini adalah hal yang normal untuk model perusahaan baru apa pun,” kata Chun. Jika produk/layanan tidak rusak, masalahnya bisa terletak pada market-fit atau ketidakmampuan operasional—dan DAT mengalami hal ini secara langsung.

Ujian Nyata: Disiplin Harta dan Komunikasi

Lalu, DAT mana yang akan bertahan? Menurut Chun, jawabannya sederhana: perusahaan dengan strategi yang jelas, menerapkan disiplin harta, dan berkomunikasi secara terbuka.

Kejelasan operasional, disiplin harta, dan rencana strategis—tiga faktor ini akan membedakan yang bertahan dari yang gagal. “Kita akan melihat bukan model yang rusak, tetapi operasi yang rusak,” ringkas Chun.

Ketika perusahaan melihat bitcoin sebagai aset strategis bukan spekulatif, DAT yang paling kuat bisa menjadi target akuisisi dari perusahaan publik terbesar di dunia.

Ketidakpastian Konsolidasi

Dalam lima tahun ke depan, sektor DAT bitcoin akan mengalami konsolidasi besar. Perusahaan dengan operasi lemah akan diakuisisi oleh yang lebih baik. Jumlah merek kuat akan berkurang, tetapi yang bertahan akan menjadi nama yang dikenal di pasar institusional.

Menurut laporan terakhir Deutsche Bank, jika harga bitcoin menuju $1 juta, DAT paling kuat (yang saat ini tampak rusak) sebenarnya bisa menjadi strategi aset perusahaan terbesar dan paling sukses. Saat ini, yang penting bukan menghilangkan model yang rusak—melainkan mengenali dan mendukung tim yang solid.