#加密市场观察 Kevin Warsh Menguasai Federal Reserve: Sebuah Perangkap "Eagle" tentang Bitcoin, Likuiditas, dan Taruhan Besar Trump

Ada sebuah aturan tidak tertulis di Wall Street yang tidak pernah tertulis dalam laporan riset: ketika semua orang berpikir bahwa kaki terakhir akan jatuh, biasanya saat itulah plafon akan runtuh. Pada Jumat terakhir bulan Januari 2026, Donald Trump akhirnya tidak bisa menahan diri dan menampilkan nama yang dikenal seluruh Wall Street—Kevin Warsh. Saat itu, pasar aset risiko menghela napas lega, dolar AS pun menguat, seolah-olah semua merayakan bahwa Jerome Powell, yang dipanggil "Terlambat (Too Late)" oleh presiden, akhirnya akan digantikan pada Mei. Tapi jika saat ini Anda penuh dengan crypto atau saham teknologi, dan berpikir bahwa "perdagangan Trump" dengan seorang ketua baru berarti mesin cetak uang akan menyala sampai mengeluarkan asap, maka Anda mungkin sedang melakukan kesalahan persepsi bernilai triliunan.

Pembunuh Likuiditas Berpakaian "Sahabat"
Trump memilih Warsh, secara kasat mata tampak seperti pernikahan politik yang sudah lama dinanti, tetapi sebenarnya adalah humor hitam yang salah tempat. Apa yang Trump inginkan? Dia ingin suku bunga negatif, dolar yang lemah, indeks Dow naik ke bulan, dan Federal Reserve menurunkan suku bunga dari 3.5% langsung ke 1% sebagai batas bawah. Dalam pandangannya, Warsh yang tampan, berpengalaman, dan pernah menjadi "bunga yang hampir terpilih" seharusnya adalah pelaksana yang patuh. Namun, iblis tersembunyi di detailnya, atau lebih tepatnya, tersembunyi dalam doktrin "Moneter Stabil" yang dimiliki Warsh.

Warsh sama sekali bukan tipe "dovish" yang akan mengulur-ulur uang demi menyenangkan presiden. Sebaliknya, dia adalah salah satu "hawk" termuda dan paling menakutkan dalam sejarah Federal Reserve. Sejak masa krisis keuangan, dia sudah skeptis terhadap pelonggaran kuantitatif (QE). Dalam pandangannya, neraca Federal Reserve bukanlah kartu saldo yang digunakan untuk mengisi pasar saham, melainkan gudang senjata nuklir yang harus selalu siap pakai. Reaksi pasar saat ini murni didasarkan pada "penghapusan ketidakpastian" yang impulsif, dan secara selektif mengabaikan klaim inti Warsh: dia ingin neraca Fed yang lebih kecil. Apa artinya ini? Artinya mengurangi likuiditas dari pasar, memperketat likuiditas, dan mereka yang bergantung pada dolar murah—seperti obligasi sampah dan koin udara yang overvalued—kemungkinan akan menghadapi dokter bedah yang dingin, bukan Santa Claus yang membagikan permen.

Bitcoin: Dari "Emas Digital" ke "Tongkat Pengajar Fed"
Bagi komunitas cryptocurrency, nominasi Warsh adalah sinyal yang sangat kompleks, sampai-sampai robot algoritma trading bisa terbakar CPU-nya. Banyak yang masih semangat karena Warsh paham Bitcoin, mengingat dia pernah secara terbuka membahas Bitcoin sebagai "alat lindung terhadap kekacauan fiskal". Tapi perhatikan, memandang Bitcoin sebagai "alat" dan sebagai "kepercayaan" adalah dua hal yang sangat berbeda, yang dipisahkan oleh Samudra Pasifik.

Dalam pandangan Warsh, Bitcoin bukanlah totem untuk spekulasi, melainkan burung kenari yang mahal. Dia pernah dengan tajam menunjukkan bahwa lonjakan harga Bitcoin adalah suara rakyat yang memberi suara terhadap keruntuhan disiplin fiskal AS. Kata-kata ini terdengar seperti pujian terhadap cryptocurrency, tetapi sebenarnya adalah penghinaan terhadap sistem fiat yang ada. Ini memunculkan sebuah permainan yang sangat aneh: jika Warsh benar-benar menegakkan keinginannya, dengan keras menegakkan kepercayaan dolar, memperketat kebijakan moneter, bahkan tidak segan-segan mengorbankan resesi jangka pendek untuk mengendalikan inflasi dan gelembung utang, maka narasi utama Bitcoin sebagai "lindung terhadap keruntuhan fiat" justru akan mengalami pukulan keras dalam jangka pendek. Dolar yang kuat, stabil, dan tidak lagi mencetak uang secara sembarangan adalah musuh terbesar harga Bitcoin dalam waktu dekat. Warsh mungkin akan menggunakan Bitcoin sebagai indikator untuk memantau apakah kebijakan fiskal gagal, tetapi dia tidak akan membiarkan indikator ini menjadi kemudi utama kebijakan moneter.

Akhir dari Permainan Makro: Kesabaran Trump dan Korban Pasar!
Bagian paling menarik dari drama ini adalah berapa lama masa bulan madu antara Trump dan Warsh akan bertahan. Rebound dolar saat ini hanyalah pembuka, dan pertunjukan besar akan berlangsung di rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pertama setelah Warsh menjabat. Trump membutuhkan penurunan suku bunga yang cepat untuk merangsang ekonomi di masa jabatan keduanya, sementara Warsh mungkin akan fokus pada kekakuan inflasi dan gelembung aset, dan secara dingin menyampaikan "kita perlu berhati-hati".

Ini membentuk sebuah pusat badai makro yang sempurna: di satu sisi, pemerintah sangat ingin mempertahankan ilusi kemakmuran melalui ekspansi fiskal dan pelonggaran moneter; di sisi lain, orang yang memegang kunci pencetakan uang adalah seorang yang konservatif, berhati keras, dan waspada terhadap risiko moral. Untuk aset kripto dan saham teknologi berisiko tinggi, ini bukan lagi soal "naik" atau "turun", melainkan rekonstruksi narasi. Beberapa tahun terakhir, orang terbiasa dengan "berita buruk adalah berita baik" (karena berita buruk berarti Fed akan melonggarkan), tetapi di era Warsh, berita buruk mungkin benar-benar berita buruk. Dia mungkin akan mengubah Federal Reserve dari "pengasuh pasar" menjadi "pengawas pasar" yang ketat.

Jika Anda masih berharap pada tren "banteng" tanpa pikiran, mungkin saatnya meninjau ulang posisi Anda, karena kali ini, mesin panen bukan lagi sabit, melainkan sebuah vacuum cleaner yang canggih.