Bagaimana Figure dan Jump Hong Kong Mengubah Lanskap Tokenisasi Saham dengan Penerbitan Blockchain Asli

Figure Technologies, platform fintech yang berfokus pada blockchain yang didirikan oleh pencipta SoFi Mike Cagney, baru saja mempercepat langkahnya ke salah satu tren terpanas di dunia crypto: aset nyata yang ditokenisasi. Minggu ini, perusahaan mengungkapkan OPEN (On-Chain Public Equity Network), platform perdagangan dan penerbitan revolusioner yang dibangun langsung di Provenance Blockchain. Yang membuat langkah ini sangat penting adalah dukungan strategis dari Jump Trading dan BitGo, dua pemain besar yang mengubah infrastruktur keuangan global. Bagi investor dan peserta pasar, terutama mereka di pusat seperti Hong Kong yang mengamati persimpangan keuangan tradisional dan blockchain, ini merupakan momen penting dalam bagaimana saham dapat diterbitkan, diperdagangkan, dan disimpan di masa depan.

Platform OPEN: Menghilangkan Perantara dalam Perdagangan Ekuitas

Platform OPEN secara mendasar membayangkan ulang bagaimana perusahaan publik menerbitkan ekuitas. Alih-alih bergantung pada infrastruktur tradisional yang dikendalikan oleh entitas seperti Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), perusahaan kini dapat menerbitkan saham secara native di blockchain. Figure telah mengintegrasikan ini dengan Sistem Perdagangan Alternatif (ATS), menciptakan lingkungan perdagangan berkelanjutan yang didukung oleh model buku pesanan terbatas. Arsitektur ini secara langsung mengatasi ketidakefisienan kritis dalam sistem warisan: lapisan-lapisan perantara yang menambah biaya, kompleksitas, dan risiko counterparty. Dengan menghindari gatekeeper ini, Figure mengklaim dapat secara signifikan mengurangi biaya gesekan yang telah lama mengganggu pasar ekuitas.

Jump Trading dan BitGo: Tulang Punggung Infrastruktur

Jump Trading membawa keahlian mendalam dalam pembuatan pasar dan penyediaan likuiditas ke ekosistem, sementara BitGo menyediakan solusi kustodi institusional. Kemitraan ini sangat penting bagi operator di seluruh kawasan Asia-Pasifik, termasuk mereka yang beroperasi dari pusat keuangan utama seperti Hong Kong, di mana kerangka regulasi semakin terbuka terhadap inovasi blockchain. Bersama-sama, mereka menciptakan fondasi operasional yang dibutuhkan investor institusional untuk berpartisipasi dengan percaya diri di pasar yang ditokenisasi. Keterlibatan Jump menandakan bahwa perusahaan perdagangan yang canggih tidak lagi melihat ekuitas blockchain sebagai eksperimen pinggiran—mereka memperlakukannya sebagai peluang pasar yang material yang layak mendapatkan investasi modal dan infrastruktur serius.

Penerbitan Native vs. Token Wrappers: Memahami Perubahan

Berikut adalah perbedaan penting yang sering diabaikan dalam diskusi tokenisasi. Sebagian besar penawaran saham yang ditokenisasi saat ini pada dasarnya adalah wrapper—representasi digital dari saham yang ada yang diterbitkan melalui saluran tradisional. OPEN memungkinkan sesuatu yang secara fundamental berbeda: penerbitan ekuitas yang benar-benar native langsung di jalur blockchain. Ini penting karena menghilangkan beban rekonsiliasi antara representasi off-chain dan on-chain, mengurangi waktu penyelesaian, dan menciptakan fondasi teknologi yang lebih bersih untuk inovasi masa depan seperti integrasi DeFi. Investor akhirnya akan dapat meminjamkan atau meminjam menggunakan kepemilikan tokenized mereka melalui protokol keuangan terdesentralisasi, menghilangkan ketergantungan pada prime broker sama sekali.

Figure Memimpin dengan Contoh

Figure berencana menjadi perusahaan pertama yang mencatatkan ekuitas melalui OPEN, menjadikannya kasus uji nyata untuk teknologi ini. Perusahaan mengajukan penawaran saham sekunder dan berniat menjadikan saham yang terdaftar di Nasdaq dapat dipertukarkan dengan ekuitas terdaftar di blockchain di OPEN. Pendekatan pencatatan ganda ini penting—ini memvalidasi platform sekaligus memberikan tempat uji coba nyata bagi kenyamanan institusional terhadap sekuritas yang ditokenisasi.

Ledakan Pasar RWA yang Lebih Luas

Pasar sekuritas yang ditokenisasi saat ini bernilai sekitar $870 juta dengan volume perdagangan bulanan melebihi $2 miliar, menurut data RWA.xyz. Meskipun angka-angka ini mungkin terlihat modest dibandingkan pasar ekuitas tradisional, trajektori pertumbuhannya sangat menarik. Analis pasar memproyeksikan pertumbuhan pesat didukung oleh sinyal regulasi yang semakin menguntungkan. Ketua SEC Paul Atkins baru-baru ini menyatakan bahwa tokenisasi dapat “mengubah sistem keuangan” dalam beberapa tahun mendatang, dengan manfaat seperti transparansi yang lebih baik dan pengurangan risiko penyelesaian. Bagi peserta pasar yang memantau evolusi regulasi—baik di Hong Kong, Singapura, maupun pusat keuangan lainnya—komentar ini menunjukkan bahwa infrastruktur ekuitas berbasis blockchain sedang beralih dari spekulatif menjadi strategis.

Konvergensi inovasi teknis Figure, infrastruktur pasar Jump Trading, dan keahlian kustodi BitGo menunjukkan bahwa pasar ekuitas yang ditokenisasi telah matang dari kerangka teoretis menjadi kesiapan operasional yang nyata. Bagi investor dan institusi yang mengincar masa depan pasar modal, terutama mereka di yurisdiksi yang berpikiran maju yang mengeksplorasi keuangan blockchain, perkembangan ini menandakan bahwa ekuitas tokenized native tidak lagi merupakan kemungkinan yang jauh—mereka muncul sebagai kenyataan operasional di tahun 2026.